- सेकंडरी मार्केट में OpenAI हिस्सेदारी की मांग तेज़ी से घटी है, और निवेशक इसके सबसे बड़े प्रतिद्वंद्वी Anthropic की ओर तेज़ी से बढ़ रहे हैं
- Next Round Capital ने सैकड़ों संस्थागत निवेशकों के पूल के ज़रिए $600 million मूल्य की OpenAI हिस्सेदारी बेचने की कोशिश की, लेकिन उसे एक भी खरीदार नहीं मिला
- OpenAI की valuation ($852 billion) और Anthropic ($380 billion) के बीच का valuation gap निवेशकों की अपेक्षित रिटर्न दर में अंतर पैदा कर रहा है, जिससे Anthropic हिस्सेदारी हासिल करने की होड़ बढ़ रही है
- जहां Anthropic enterprise बाज़ार पर कब्ज़ा करते हुए high-margin growth दिखा रहा है, वहीं OpenAI के लिए ऊंची infrastructure cost और enterprise ग्राहकों को जोड़ने की धीमी रफ्तार कमजोरी के रूप में देखी जा रही है
- सेकंडरी मार्केट में Anthropic हिस्सेदारी की मांग हाल में $600 billion स्तर की valuation पर केंद्रित हो गई है, और अब तक की सबसे ऊंची मांग दर्ज कर रही है
सेकंडरी मार्केट में OpenAI की मांग में तेज गिरावट
- Next Round Capital के संस्थापक Ken Smythe के अनुसार, हाल के हफ्तों में hedge fund और VC सहित 6 संस्थागत निवेशकों ने कुल लगभग $600 million की OpenAI हिस्सेदारी बेचने का अनुरोध किया, लेकिन खरीदार नहीं मिला
- "सैकड़ों संस्थागत निवेशकों के पूल में हमें एक भी खरीदार नहीं मिला"
- पिछले साल होता तो यह हिस्सेदारी कुछ ही दिनों में बिक जाती
- इसी पूल के निवेशकों ने Anthropic में $2 billion cash निवेश की इच्छा जताई
- Next Round के मुताबिक, OpenAI हिस्सेदारी की bid price लगभग $765 billion रही, जो पिछले राउंड की valuation ($850 billion) की तुलना में 10% discount पर है
Anthropic पर केंद्रित मांग
- Augment, Hiive जैसे अन्य सेकंडरी marketplace में भी Anthropic की मांग रिकॉर्ड स्तर पर दर्ज की गई
- Augment के सह-संस्थापक Adam Crawley: "अभी risk-reward बेहतर है। यह इस बात पर दांव है कि Anthropic की valuation OpenAI के स्तर तक पहुंचेगी"
- Hiive में $1.6 billion से अधिक की Anthropic हिस्सेदारी मांग दर्ज हुई, और यह सब premium pricing पर है (सह-संस्थापक Prab Rattan)
- फिलहाल सेकंडरी मार्केट में Anthropic हिस्सेदारी की मांग $600 billion valuation स्तर पर केंद्रित है, जो पिछले funding round की तुलना में 50% से अधिक premium है
OpenAI की कमजोरी के पीछे के कारण
- OpenAI ने AI infrastructure पर Anthropic की तुलना में कहीं अधिक खर्च करने की प्रतिबद्धता जताई है, इसलिए operating cost में तेज बढ़ोतरी निवेशकों की चिंता का कारण है
- consumer base मजबूत है, लेकिन high-margin enterprise ग्राहकों को जोड़ने की प्रक्रिया धीमी है
- Anthropic ने इसी high-margin बाज़ार पर पकड़ बना ली है, और उसकी growth trajectory OpenAI से अधिक मजबूत दिखती है, ऐसा Crawley का कहना है
वॉल स्ट्रीट बैंकों की प्रतिक्रिया
- Morgan Stanley और Goldman Sachs जैसे बैंक asset management ग्राहकों को OpenAI हिस्सेदारी carry fee के बिना देना शुरू कर चुके हैं
- वहीं Goldman Sachs, Anthropic में रुचि रखने वाले ग्राहकों से सामान्य carry fee (मुनाफे का लगभग 15~20%) अब भी वसूल रहा है
- दोनों कंपनियों ने आधिकारिक टिप्पणी देने से इनकार किया
OpenAI की हालिया funding और IPO योजना
- OpenAI ने हाल में $122 billion के अपने सबसे बड़े funding round को पूरा किया, जिससे इसकी valuation $852 billion तय हुई
- इसमें बड़े tech समूह, VC और retail निवेशक सभी शामिल थे
- OpenAI और Anthropic दोनों IPO पर विचार कर रहे हैं, और OpenAI के इस साल ही सूचीबद्ध होने की संभावना बताई जा रही है
Anthropic के जोखिम कारक
- Anthropic ने अमेरिकी रक्षा विभाग पर मुकदमा दायर किया, जब विभाग ने उसे supply chain risk घोषित करते हुए सरकारी एजेंसियों को उसकी technology के इस्तेमाल से रोक दिया
- हाल के दिनों में दूसरी security incident के तहत Claude AI agent का internal source code गलती से लीक हो गया
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