वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के लिए Paramount Skydance का शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण प्रस्ताव

 (cnbc.com)
1 पॉइंट द्वारा GN⁺ 2025-12-09 | 1 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें
  • Paramount Skydance ने Netflix से पीछे छूटने के बाद Warner Brothers Discovery (WBD) के अधिग्रहण युद्ध में हारने के बाद शेयरधारकों को सीधे लक्ष्य करने वाला शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण प्रस्ताव घोषित किया
  • प्रस्ताव प्रति शेयर $30 पूर्ण नकद का है, कुल $108.4 billion का उद्यम मूल्य, और इसमें Ellison परिवार के साथ RedBird Capital, Bank of America·Citi·Apollo Global Management का फंडिंग समर्थन शामिल है
  • सऊदी PIF, अबू धाबी L’imad, क़तर QIA, Jared Kushner की Affinity Partners आदि मध्य-पूर्वी निवेशकों ने बिना मतदान अधिकार वाली भागीदारी की, जिससे CFIUS समीक्षा से बाहर रहने वाली संरचना बनी
  • CEO डेविड एलिसन ने कहा कि यह Netflix से $17.6 billion अधिक नकद प्रस्ताव है, और शेयरधारकों को राज़ी करने के लिए आक्रामक रुख अपनाया; साथ ही उन्होंने तर्क दिया कि नियामक मंजूरी प्रक्रिया और तेज़ होगी
  • यह अधिग्रहण युद्ध मीडिया उद्योग के पुनर्गठन और स्ट्रीमिंग बाज़ार की प्रतिस्पर्धी बनावट पर बड़ा प्रभाव डाल सकता है

Paramount Skydance के अधिग्रहण प्रस्ताव का अवलोकन

  • Paramount Skydance ने Netflix के साथ लंबी अधिग्रहण प्रतिस्पर्धा में हारने के बाद, WBD को पूर्ण रूप से लेने के लिए शत्रुतापूर्ण सार्वजनिक खरीद प्रस्ताव शुरू किया
    • प्रस्ताव का मूल्य प्रति शेयर $30 नकद है, वही शर्तें जो WBD ने पिछले हफ्ते ठुकराई थीं
    • कुल $108.4 billion का मूल्यांकन
  • फंडिंग में Ellison परिवार और RedBird Capital की इक्विटी भागीदारी, तथा Bank of America·Citi·Apollo Global Management की $54 billion की debt commitment शामिल है
  • कुछ राशि Saudi Arabia Public Investment Fund (PIF), Abu Dhabi L’imad Holding, Qatar Investment Authority (QIA), Jared Kushner की Affinity Partners जैसे मध्य पूर्वी निवेशकों से जुटाई गई
    • ये निवेशक बोर्ड वोटिंग और governance rights छोड़ने की शर्त पर शामिल हुए
    • इस संरचना के कारण यह अमेरिकी Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) की समीक्षा के बाहर रहता है

बाजार की प्रतिक्रिया और शेयरों में उतार-चढ़ाव

  • घोषणा के बाद तुरंत Paramount शेयर 9% ऊपर, WBD शेयर 4% ऊपर, और Netflix शेयर 3% नीचे रहे
  • डेविड एलिसन ने CNBC इंटरव्यू में कहा, “हमने जो शुरुआत की है, उसे पूरा करने आए हैं” और अधिग्रहण के इरादे पर जोर दिया

अधिग्रहण प्रतिस्पर्धा की पृष्ठभूमि

  • Paramount ने सितंबर से WBD अधिग्रहण के लिए प्रयास करते हुए 3 प्रस्ताव दिए थे
  • WBD ने इसके बाद औपचारिक बिक्री प्रक्रिया शुरू की, और Netflix ने स्टूडियो और HBO Max streaming assets को प्रति शेयर $27.75 (कुल $72 billion) पर लेने पर सहमति दी
  • Paramount का लक्ष्य CNN, TNT Sports जैसे TV नेटवर्क के साथ पूरी कंपनी को खरीदना था

एलिसन के वक्तव्य और प्रस्ताव की शर्तें

  • एलिसन ने कहा, “कैश अभी भी राजा है,” और यह रेखांकित किया कि यह Netflix से $17.6 billion ज़्यादा नकद पेश करता है
  • WBD के केबल एसेट्स को उन्होंने प्रति शेयर $1 पर आँका, जबकि WBD के आंतरिक मूल्यांकन में यह $3 प्रति शेयर था
  • 1 दिसंबर के बाद WBD ने कुछ संशोधन का अनुरोध किया, लेकिन सुधारे/बढ़ाए गए $30 प्रस्ताव पर CEO डेविड ज़स्लाव (David Zaslav) से कोई जवाब नहीं मिला
  • एलिसन ने ज़स्लाव को टेक्स्ट में लिखा कि “$30 अंतिम प्रस्ताव नहीं है,” जिससे आगे की संभावित बढ़ोतरी का संकेत मिलता है

नियामक स्वीकृति और राजनीतिक कारक

  • एलिसन का दावा है कि Paramount का आकार छोटा है और Trump प्रशासन से अनुकूल संबंधों को देखते हुए, अनुमोदन प्रक्रिया तेज़ हो सकती है
  • उनका कहना है कि Trump का मानना है कि वे प्रतिस्पर्धा के समर्थक हैं, और यह डील Netflix तथा Amazon का मुकाबला करने वाला नया प्रतिद्वंद्वी तैयार करेगी
  • इसके उलट, उन्होंने Netflix-WBD विलय को “1st और 3rd स्थान की स्ट्रिमिंग सेवाओं का गैर-प्रतिस्पर्धी गठजोड़” कहकर आलोचना की
  • CNBC के मुताबिक, Trump प्रशासन Netflix-WBD सौदे को “मजबूत शंकालु रुख” से देख रहा है
    • Trump ने कहा कि मार्केट शेयर का मुद्दा “समस्या बन सकता है”

अनुबंध शर्तें और ब्रेक-अप फीस

  • यदि डील को मंजूरी नहीं मिलती, तो Netflix WBD को $5.8 billion का शुल्क देगा
  • यदि WBD किसी अन्य अधिग्रहण को चुनकर डील वापस लेता है, तो उसे Netflix को $2.8 billion चुकाना होगा

Netflix का पक्ष

  • Netflix के सह-CEO Greg Peters ने कहा कि यह सौदा उनके व्यवसाय के लिए पूरक है और सकारात्मक है
  • सह-CEO Ted Sarandos का कहना है कि यह अधिग्रहण रोजगार बचाने वाला होगा
    • उनका तर्क था कि Paramount द्वारा बताई गई $6 billion की synergy का स्रोत अंततः नोकरियों की कटौती ही होगा, जबकि Netflix के अनुसार Netflix रोज़गार बनाएगा

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1 टिप्पणियां

 
GN⁺ 2025-12-09
Hacker News राय

  • अगर WB Paramount के hostile takeover में सफल हो जाता है, तो क्या उसे Netflix को termination fee देनी पड़ेगी, यह सोच रहा था

    • लगता है हाँ। Warner Brothers को Netflix को 2.8 अरब डॉलर चुकाने होंगे। अगर वोट का नतीजा बहुत करीबी रहा, तो Paramount उस लागत को संभालने के लिए अपनी बोली बढ़ा सकता है। संबंधित दस्तावेज़ SEC archive में है
    • मेरी समझ से reverse termination fee लगभग 2.6 अरब डॉलर है। Paramount का अधिग्रहण फेल हो जाए तब भी अगर WB डील से पीछे हटता है, तो यह रकम देनी होगी
    • Warner की termination fee अलग से 2.8 अरब डॉलर है
    • यह शायद Warner Bros Discovery की बात लगती है। फिल्मों की नहीं, TV साइड की कहानी भी हो सकती है
    • इसका Netflix की बोली से संबंध नहीं है। Warner Bros, cable TV + Discovery चैनलों और फिल्म स्टूडियो व back catalog में बंटा हुआ है। Netflix की दिलचस्पी फिल्म स्टूडियो और TV back catalog में है

  • Jared Kushner की कंपनी इसमें शामिल है, तो कौन जीतेगा इसका अंदाज़ा लगाना मुश्किल नहीं लगता

    • यह कि ऐसी चीज़ विश्वसनीय लगती है, अपने आप में founders के लिए डरावनी बात है। अगर सरकार से रिश्तों की वजह से fair competition नामुमकिन हो, तो फिर हम न free market में हैं, न democracy में

  • मुझे लगता है Paramount को पता है कि अच्छे directors पर भरोसा करके अच्छी फिल्में कैसे बनाई जाती हैं। इस साल सिर्फ Warner ने ही ठीक-ठाक फिल्में दी हैं

  • यह चिंता की बात है कि David Ellison पिछले कुछ महीनों में Paramount, CBS, The Free Press पर कब्ज़ा जमा रहा है और अब Warner Bros तक पहुँच गया है। वह मजबूत वैचारिक झुकाव वाला शख्स लगता है, और CBS को वह पहले ही अपनी सोच के मुताबिक ढाल चुका है

    • पूरा मामला spoils system जैसा लग रहा है। अगर आपके पास पूंजी और संपर्क हैं, तो आप White House के लॉन पर अपनी बारी का इंतज़ार कर सकते हैं। संबंधित अवधारणा
    • सच कहें तो ज़्यादातर अत्यंत अमीर लोग वैचारिक होते हैं। Larry Ellison भी, Rupert Murdoch भी। David Ellison अपने पिता से थोड़ा ज़्यादा centrist है, और वही बात शायद उसे अलग बनाती है
    • संबंधित लेख: How the Ellison Empire is Killing America’s Democratic Media
    • Ellison परिवार के पास TikTok की अमेरिकी हिस्सेदारी का 15% भी है
    • कहा जा रहा है कि वह midterm runoff से पहले CNN पर भी कब्ज़ा करने वाला है। सब कुछ किसी योजना का हिस्सा लगता है

  • समझ नहीं आता कि ऐसी media कंपनियों की consolidation को कैसे जायज़ ठहराया जा सकता है

    • लालच, ताकत और भ्रष्टाचार

  • Netflix के CEO Democratic Party के बड़े donor हैं, और Paramount को Larry Ellison (Republican/Trump donor) और Saudi पूंजी का समर्थन है, इसलिए यह राजनीतिक प्रभाव की लड़ाई जैसा महसूस होता है

    • “supposedly” नहीं है। Ellison के बच्चे अपनी-अपनी media कंपनियाँ चलाने वाले nepo babies हैं। बेटा Paramount चला रहा है, बेटी Annapurna
    • Larry Ellison Israel और IDF के खुले समर्थक हैं, और हाल तक Gaza मामले पर भी बयान देते रहे हैं
    • Jared Kushner Paramount के hostile takeover में सीधे शामिल है। यह डील CNN (जो WB के पास है) को कमज़ोर करेगी, और यही Trump चाहता है
    • Trump ने कहा है कि Netflix का WB अधिग्रहण “समस्या बन सकता है” और वह सीधे दखल देंगे। यह Netflix पर दबाव बनाने की कोशिश लगती है
    • WB के अंदर भी सभी जानते हैं कि Ellison CNN का राजनीतिक इस्तेमाल करना चाहता है

  • Paramount ने कहा कि “Netflix deal के लिए regulatory approval मुश्किल है,” लेकिन असल में इसका मतलब ऐसा लगता है: “हम सरकार को बेहतर तरीके से संभाल रहे हैं”

  • Paramount management की बोली गुस्से में लगाई गई बोली जैसी लगती है

    • राजनीतिक पहलू को कम करके नहीं आंकना चाहिए
    • शुरुआत में Netflix के साथ friendly negotiation चल रही थी, लेकिन अचानक Netflix exclusive talks पर चला गया और वहीं से मामला उलझ गया। अंदर काफ़ी drama है
    • इंडस्ट्री की यह उथल-पुथल शायद copyright reform और किसी नए order को जन्म दे सकती है
    • काश मैं भी इतने पैसों के साथ गुस्से में बोली लगा पाता

  • ऐसी स्थिति देखकर लगता है कि इसे LLM training data के तौर पर इस्तेमाल करना ही बेहतर होगा। जो भी जीते, content आख़िरकार training में जाएगा ही

    • मैं भी अभी LLM training में हूँ
    • असली LLM training वही कर सकता है जो राष्ट्रपति का दोस्त हो और दामाद की कंपनी से GPU import करा सके

  • सोचता हूँ कि ऐसी hostile takeover strategy वास्तव में कितनी असरदार होती है। “हम Trump के क़रीब हैं, इसलिए approval आसान होगा” वाली दलील घिनौनी है, लेकिन शायद असरदार भी हो। Jared Kushner Paramount की तरफ है, इसलिए राजनीतिक कनेक्शन तो साफ़ है

    • हक़ीक़त में Paramount की approval संभावना Netflix से ज़्यादा है। Netflix की market share बहुत बड़ी है, इसलिए antitrust review और सख्त होगा
    • 1980s में hostile takeovers का लगभग आधा हिस्सा सफल होता था, लेकिन अब Delaware courts और antitrust regulation की वजह से यह कहीं ज़्यादा मुश्किल है। फिर भी राजनीतिक संपर्क हों, तो संभावना रहती है। Harvard Law विश्लेषण, FIU शोध देखें
    • वास्तव में Paramount, Netflix से 17.6 अरब डॉलर अधिक नकद ऑफर कर रहा है। आख़िरकार मुद्दा “हम Trump के क़रीब हैं” नहीं, बल्कि “हमारे पास ज़्यादा पैसा है” है
    • Jared Kushner Paramount की takeover लड़ाई में शामिल है। संबंधित थ्रेड
    • लेकिन उनकी दलील सही भी हो सकती है।