Stanford का "इंजीनियरों के लिए Personal Finance" लेक्चर

• कुल 10 लेक्चर। लेक्चर सामग्री इतनी अच्छी है कि उसका संक्षिप्त अनुवाद किया है

CS 007: Personal Finance for Engineers

• व्यक्तिगत वित्त क्यों महत्वपूर्ण है?
  • पाठ्यक्रम में इसे ठीक से सिखाने वाली जगह लगभग नहीं है
  • तकनीकी रूप से यह इतना कठिन नहीं है, लेकिन signal-to-noise ratio (SNR) बेहद खराब है
  • इसका जीवन पर बहुत बड़ा असर पड़ता है और यह हर किसी को प्रभावित करता है
• इंजीनियर ही क्यों?
  • अगर एक ही तरह से 23 साल की उम्र से शुरू करने वाले "retired NFL player" और "Facebook का नया college graduate engineer" की तुलना करें...
• Real Questions, Real Data
  • ज़्यादातर वयस्क अपने दोस्तों/सहकर्मियों के साथ वित्तीय फैसलों पर बात करने में असहज महसूस करते हैं
  • खराब डेटा, खराब फैसलों की ओर ले जाता है
  • यह क्लास जितना संभव हो, वास्तविक डेटा पर आधारित होगी

#1 Introduction

• आप धन/सफलता को कैसे परिभाषित करते हैं?
• आपको अपने माता-पिता की संपत्ति के बारे में कितना पता है?
• क्या आपने कभी stock, ETF, mutual fund खरीदा है?
• क्या आपने कभी खुद tax भरा है?
• क्या आपके ऊपर चुकाने के लिए student loan है?
• आप अपनी सैलरी का कितना हिस्सा बचा रहे हैं?
• अमेरिका के कितने प्रतिशत लोगों के पास आपात स्थिति में इस्तेमाल करने के लिए 5 लाख वॉन ($400) है?
• आपके हिसाब से अमेरिका की median income कितनी है?
• आप किस तरह के वित्तीय निर्णयों पर बात करना चाहते हैं?

#2 Behavioral Finance

• जो लोग सोचते हैं कि वे पैसे के मामले में तर्कसंगत हैं, हाथ उठाइए?
• आप बिल्कुल भी तर्कसंगत नहीं हैं (Not Rational)
  • anchoring, mental accounting, confirmation bias, hindsight bias, gambler’s fallacy,..
• Behavioral Economics क्यों?
  • Heuristics, Framing, Market Inefficiencies
• तर्कसंगत न होना भी ठीक है
  • क्योंकि इंसान predictably irrational होते हैं

#3 Getting Paid

• Compensation (मुआवज़ा) - यह समझना कि लोगों को पैसे कैसे मिलते हैं
  • Attract: प्रतिस्पर्धी market-based salary के ज़रिए क्षमता के अनुरूप मुआवज़ा देकर प्रतिभा को कंपनी में लाना
  • Motivate: कंपनी की strategy और goals के अनुरूप performance-based reward देकर कर्मचारियों को प्रेरित करना
  • Retain: कंपनी में योगदान के अनुसार निष्पक्ष मुआवज़ा देकर कर्मचारियों को बनाए रखना
  • Compensation संस्कृति का हिस्सा है, लेकिन बहुत महत्वपूर्ण है
  • बेस सैलरी, relocation और signing bonus, annual bonus, stock compensation, financial benefits, perks
• Equity
  • stock क्या है?
  • listed company / unlisted company
  • stock option
  • Restricted Stock (RSU)
  • stock option VS. RSU
• 4 तरह के offer का मूल्यांकन (वास्तविक डेटा पर आधारित तुलना)
  • Titantech listed companies: Netflix, Amazon, Facebook, Apple, Google आदि
  • Unicorntech unlisted companies: unicorn बन चुकी tech startups (500+ कर्मचारी, 1 ट्रिलियन वॉन से अधिक valuation)
  • Nextbigthing unlisted companies: अगली पीढ़ी के startups (30 लोग, Series A funding के बाद लगभग $60M valuation)
  • Toobigtofail financial companies: 100,000+ कर्मचारियों और 200 ट्रिलियन वॉन से अधिक market cap वाली financial companies
• सिर्फ पैसा ही महत्वपूर्ण नहीं है
  • stock का upside, downside
  • Title vs. Compensation vs. Quality
• "Negotiation" वास्तव में बहुत महत्वपूर्ण है
  • market तर्कसंगत है, लेकिन कंपनियों का approach अलग-अलग होता है
  • कुछ कंपनियाँ negotiation पसंद करती हैं, कुछ नहीं। विनम्र लेकिन दृढ़ रहें
  • अच्छी कंपनियाँ fair compensation देने की कोशिश करती हैं, लेकिन startups में बड़ा अंतर हो सकता है। market data जानकर रखें
  • अगर आप unlisted company में जाते हैं, तो आम तौर पर stock पर दांव लगाना बेहतर होता है

#4 बचत और बजट (Savings & Budgets)

आय और खर्च

• ऐसी चीज़ें मत खरीदिए जिन्हें आप afford नहीं कर सकते
• जितना कमाते हैं, उससे कम खर्च कीजिए!
  • व्यक्तिगत वित्तीय सफलता का अंतिम रहस्य यही है
  • आय और संपत्ति के लगभग हर स्तर पर यह महत्वपूर्ण है
  • ऐसा कोई पैसा नहीं है जिसे खर्च न किया जा सके। करोड़पति भी दिवालिया होते हैं, उसके कारण होते हैं
  • इसे मापना आसान है, लेकिन बहुत कम लोग ऐसा करते हैं
• यह कठिन क्यों है?
  • हर खर्च, आय वाले उसी समय-फ्रेम में नहीं होता
    • जैसे हर 2 हफ्ते में वेतन मिलता है, लेकिन कुछ खर्च मासिक/वार्षिक होते हैं
  • हर खर्च अनुमानित नहीं होता
  • Endowment Effect (स्वामित्व प्रभाव, यानी एक ही चीज़ को सिर्फ इसलिए अधिक मूल्य देना क्योंकि वह आपकी है) उल्टा असर डाल सकता है
    • अगर आप कपड़ों के लिए हर महीने $300 का बजट रखते हैं, तो यह ज़रूरत से ज़्यादा खर्च करने का लाइसेंस बन सकता है
  • credit card ज़्यादा खर्च करना आसान बना देते हैं
  • आय बदलती रहती है, लेकिन lifestyle और खर्च अपेक्षाकृत स्थिर रहते हैं। कम समय में बहुत पैसा कमाने पर यह और कठिन हो जाता है (फ़िल्म, खेल, Silicon Valley आदि)
  • tax वाकई बहुत जटिल है
• बचत दर: कितनी बचत करनी चाहिए?
  • आम तौर पर सुझाया गया लक्ष्य 10% और 15% है (10% बस एक प्रचलित संख्या है, 15% पिछले डेटा पर आधारित एक मान्यता)
  • असली जवाब है: "हर % महत्वपूर्ण है"
    • अपने जीवन/लाइफ़स्टाइल की लागत कम करें
    • अपने लक्ष्यों को हासिल करने के लिए capital pool बढ़ाएँ
• Compensation की संरचना बचत दर को प्रभावित करती है
  • अगर 10% bonus मिलता है और आप उसे खर्च नहीं करते, तो बचत दर बढ़ती है
  • दुर्भाग्य से बहुत से लोग bonus मिलने से पहले ही "मिलने वाले bonus से ज़्यादा खर्च" कर देते हैं
  • बचत बढ़ाने के लिए कुछ systematic तरीके भी हैं (401k, Forced Savings, HSA)
• mortgage (home loan) को forced savings की तरह देखना
• automation के फायदे
  • पहले खुद को भुगतान करें
  • बजट बनाइए, बचत की राशि निकालिए, और withdrawal को automate कीजिए। बिल्कुल tax की तरह
  • 401(k) में opt-out registration, opt-in से कहीं अधिक प्रभावी है
  • 401(k) को auto-increase करना, opt-in से कहीं अधिक प्रभावी है
  • जब सैलरी बढ़े, तो उसी प्रतिशत से बचत भी बढ़ाइए। समय के साथ बचत दर बढ़ सकती है
  • जो पैसा दिखता नहीं, उसके खर्च होने की संभावना कम होती है

बजट बनाना (Budgeting): आपका पैसा कहाँ जा रहा है

• Budget क्या है
  • category के हिसाब से खर्च का विवरण
  • अगर आपकी स्थिति स्थिर है, तो हाल के 3 महीनों के खर्च का औसत निकालकर आप आश्चर्यजनक रूप से सटीक बजट बना सकते हैं
  • वार्षिक खर्च मत भूलिए
  • emergency fund वास्तव में असामान्य खर्चों के लिए होता है: जैसे छुट्टियों में gifts खरीदते समय ज़रूरत से ज़्यादा खर्च करना नहीं
• Ideal/Empirical spending को track करना
  • category के हिसाब से वास्तविक खर्च और आवश्यक खर्च में बड़ा अंतर हो सकता है
  • सहकर्मियों/दोस्तों से तुलना करना ठीक है, लेकिन परिस्थिति को ध्यान में रखना चाहिए
  • नियमित रूप से Ideal vs. Empirical नतीजों की तुलना कीजिए
  • बजट का मुख्य संकेतक यह है कि वह कितना realistic है
• Needs / Wants / Savings & Debt
  • "All Your Worth" किताब इसे 50 / 30 / 20 के रूप में रखने को कहती है, लेकिन हो सकता है यह आपके लिए उपयुक्त न हो
• आप भी यह कर सकते हैं
  • आपसे कम कमाने वाले लोग भी बचत करते हैं
  • आपसे ज़्यादा कमाने वाले लोग भी दिवालिया हो सकते हैं
  • भावनात्मक justification से सावधान रहें: "यह मैंने कमाया है" "मैं इसका हकदार हूँ" "मेरे साथ क्यों नहीं?"
  • यह साबित हो चुका है कि सिर्फ बजट बनाने से भी लोग खर्च कम करते हैं
  • बजट से ऊपर चले जाएँ तो भी चौंकिए मत। आय का अनुमान लगाने और खर्च बाँटने में buffer रखें
• Income Statement: सब कुछ एक जगह समेटना
• Income Statement क्या है
  • एक financial statement जो किसी निश्चित accounting period के लिए कंपनी के financial performance को दिखाता है
  • व्यक्तिगत income statement उस अवधि की आय/खर्च/बचत की समीक्षा है

#5 संपत्ति, देनदारियाँ और शुद्ध संपत्ति (Assets, Liabilities & Net Worth)

Liquidity: ज़रूरत के समय धन तक पहुँच

• Liquidity क्या है

  • जब नकद की ज़रूरत हो, तो वह कितनी जल्दी उपलब्ध हो सकता है
  • Market Liquidity का मतलब है कि बाज़ार में assets को कितनी स्थिरता से खरीदा और बेचा जा सकता है
  • Accounting Liquidity यह मापती है कि कोई व्यक्ति या कंपनी उपलब्ध liquid assets से अपनी financial obligations कितनी आसानी से पूरी कर सकती है
  • liquidity की कीमत को कम मत आँकिए। liquidity महत्वपूर्ण है

• liquidity क्यों महत्वपूर्ण है

• जब आपको खर्च चुकाना हो, तब सबसे महत्वपूर्ण चीज़ सिर्फ liquidity होती है

  • liquidity वह ताकत है जो आपको investment opportunities का फायदा उठाने देती है

• liquidity और returns

  • आम तौर पर liquidity का returns के साथ उल्टा संबंध होता है
  • उदाहरण: cash की liquidity बहुत अधिक होती है। private equity funds की liquidity बहुत कम होती है
  • safety ≠ liquidity: 5 साल का CD बहुत सुरक्षित हो सकता है, लेकिन liquid नहीं होता। Tesla stock liquid है, लेकिन volatile है

• Emergency Funds: आपके goals को सुरक्षित रखने के लिए financial buffer

• अमेरिका में कितने प्रतिशत लोगों के पास emergency के लिए $400 से अधिक cash उपलब्ध है?

  • यह अक्सर गलत तरीके से उद्धृत किया जाने वाला आँकड़ा है
  • अमेरिकी Federal Reserve ने रिपोर्ट किया कि 2022 में 32% अमेरिकियों के पास $400 की emergency cash savings नहीं थी
  • वास्तविक survey के अनुसार 11% लोगों ने कहा कि वे किसी अन्य साधन से भी emergency खर्च नहीं उठा सकते
  • liquidity का मतलब है कि ज़रूरत पड़ने पर क्या आप पैसे तक पहुँच सकते हैं
  • liquidity की value को कम मत आँकिए। liquidity महत्वपूर्ण है

• Emergency fund की ज़रूरत क्यों है

  • जब liquidity की ज़रूरत पड़े, उसके लिए एक व्यावहारिक साधन
  • financial health के लिए इस्तेमाल होने वाली "mental accounting" का एक उदाहरण
  • लक्ष्य यह है कि अप्रत्याशित short-term ज़रूरतों से long-term assets/plans को सुरक्षित रखा जाए

• Emergency fund कितना बड़ा होना चाहिए?

  • मानक सलाह: cash या cash equivalents में कम-से-कम 3 महीने के living expenses
  • इसका हिसाब नौकरी छूटने के प्रभाव के आधार पर किया जाता है
  • अमेरिका में औसतन समान वेतन वाली नौकरी दोबारा पाने में लगभग 3~6 महीने लगते हैं
  • recession के दौरान experience level के अनुसार यह समय और बढ़ सकता है

• Emergency fund के बारे में आम गलतियाँ

  • investment returns या opportunity cost पर ध्यान मत दीजिए
  • इसे asset नहीं, बल्कि buffer या insurance की तरह सोचिए
  • इसे सबसे पहले भरना चाहिए, और इस्तेमाल करने पर सबसे पहले फिर से भरना चाहिए
  • इसे हल्के-फुल्के खर्चों के लिए इस्तेमाल मत कीजिए। यह emergency के लिए है

Assets और Liabilities

• Asset क्या है?
  • कोई भी resource जिसमें economic value हो
  • financial assets में cash, bonds, stocks आदि में investments आते हैं
  • tangible assets में real estate, collectibles, commodities आदि में investments आते हैं
• Assets के अलग-अलग प्रकार
  • liquid vs. illiquid
  • financial vs. tangible
  • appreciating vs. depreciating
  • tangible assets vs. intangible assets
  • वह debt जो कोई आपको देना है
• Human Capital का क्या?
  • यह कहना आसान है कि आपकी skills और capabilities ही आपकी सबसे बड़ी asset हैं
  • 'intangible assets' को नज़रअंदाज़ मत कीजिए। कभी-कभी यही सबसे अच्छा investment हो सकता है
  • याद रखिए कि human capital की liquidity बहुत भिन्न हो सकती है
• Liability क्या है?
  • सामान्यतः debt जैसे financial obligations
  • सबसे आम personal liability loan है
  • सामान्य प्रकार: mortgage, auto loan, student loan, credit card, tax liability
• Liabilities के अलग-अलग प्रकार
  • short-term vs. long-term
  • secured vs. unsecured
  • tax liability
• Credit score (अमेरिका के संदर्भ में)
  • जब आप loan apply करते हैं, loan लेते हैं, या repayment करते हैं, तो lenders तीन प्रमुख credit bureaus को रिपोर्ट करते हैं
  • ज़्यादातर loans के लिए qualify करने हेतु अच्छा credit score बनाना ज़रूरी है। यह identity verification में भी इस्तेमाल हो सकता है, इसलिए दूसरी services पर भी असर पड़ सकता है
  • credit score को प्रभावित करने वाले कारक: credit history की अवधि, समय पर भुगतान, available limit का उपयोग अनुपात, नए loan applications, bankruptcy
• क्या debt बुरा होता है?
  • Modigliani-Miller Irrelevance Theory
  • किसी market value का निर्धारण fund कैसे जुटाया गया, इससे नहीं बल्कि underlying assets की earning power और risk से होता है
  • यह मानकर कि taxes, transaction costs, और bankruptcy costs नहीं हैं
  • leverage trade-off theory: optimal capital structure मौजूद होती है
• क्या सभी debts चुका देने चाहिए?
  • ज़्यादा debt = ज़्यादा risk
  • सभी debts एक जैसे नहीं होते
  • debt, खासकर high-interest debt में, compounding आपका दोस्त नहीं है
  • कुछ debts subsidized होते हैं (mortgage, student loans)
  • debt चुकाना भावनात्मक रूप से संतोषजनक हो सकता है, लेकिन financial रूप से हमेशा rational नहीं होता
  • debt चुकाने से समय के साथ savings rate बेहतर हो सकती है
• Balance Sheet: net worth समझना
  • net worth क्या है?
    • assets - liabilities
    • total net worth में सभी assets शामिल होते हैं
    • liquid net worth में illiquid assets और primary residence home (और उससे जुड़ी liabilities) शामिल नहीं होते
    • इसे cash flow के साथ भ्रमित मत कीजिए। दोनों अलग हैं
  • balance sheet क्या है?
    • एक financial statement जो कंपनी के assets, liabilities, और equity का सार देती है
    • Assets = Liabilities + Equity
    • सामान्य ratios: cash ratio, quick ratio, debt-to-equity, asset turnover, ROA
  • personal balance sheet बनाना

#6 Debt के बारे में सब कुछ (All about Debt)

Compounding: savings के लिए अच्छी, debt के लिए बुरी

• compounding का जादू
  • कहा जाता है कि Einstein ने कहा था, "compounding ब्रह्मांड की सबसे शक्तिशाली शक्ति है" (एक किस्सा यह भी है कि Nobel Prize मिलने पर पत्रकारों ने मानवता के सबसे महान आविष्कार के बारे में पूछा, तो उन्होंने ऐसा जवाब दिया)
  • compounding लगभग हर long-term financial plan के केंद्र में है
  • exponential चीज़ें algorithm cost के लिए बुरी, लेकिन savings returns के लिए अच्छी होती हैं
  • समस्या यह है कि खासकर शुरुआती वर्षों में financial returns अच्छे नहीं लगते
  • असली बात है लगातार बने रहना
• आसान compounding
  • Rule of 72 (किसी राशि को दोगुना होने में कितना समय लगेगा, इसका नियम। अगर 10 लाख won को सालाना 10% compound interest पर बचाया जाए, तो वह 72/10 यानी 7.2 साल में दोगुना होगा)
  • हर साल POWER(1 + interest rate, years)
  • 4% पर 20 साल में 2.19x, 8% पर 20 साल में 4.66x
  • सावधान रहें: यही चीज़ savings ही नहीं, debt पर भी लागू होती है
• Annual Percentage Rate (APR)
  • loan की लागत या investment की expected return का standardized measure
  • अलग-अलग fees और interest rate structures होने की वजह से इसकी ज़रूरत पड़ती है
  • इसमें compounding शामिल नहीं होती
  • fees या संबंधित payment requirements के कारण यह nominal interest rate से अधिक होने की प्रवृत्ति रखता है
  • APR = simple interest, APY = compound interest
  • प्रति माह 1% का मतलब APR में 12%, APY में 12.68%
• जल्दी शुरू करने का फायदा
  • 8% return: 10 साल में 2.16x, 20 साल में 4.66x, 30 साल में 10.06x, 40 साल में 21.72x, 50 साल में 46.9x
  • compounding का प्रभाव लंबे समय में दिखाई देता है
  • exponential function non-linear होता है। हर अवधि पिछली अवधि पर आधारित होती है
  • ज़्यादातर retirement planning models में 25~35 वर्ष की उम्र के बीच बचाया गया पैसा, 35~65 के बीच की कुल बचत से भी retirement के बाद अधिक assets बना सकता है

Debt के प्रकार: student loans, mortgage, auto loans, credit cards

Credit score: आपका borrowing record और यह क्यों महत्वपूर्ण है

• (ऊपर के ये दोनों sections स्थानीय परिस्थितियों से अलग हैं, इसलिए इन्हें छोड़ा जाता है)

Loan और interest rate: आपको कितना चुकाना होगा?

• Amortization
  • समय-समय पर निश्चित राशि से loan value को घटाने की प्रक्रिया
  • spreadsheets में PMT(), PPMT(), IPMT() functions होते हैं

Debt repayment: अलग-अलग strategies ढूँढना

• debt के जोखिम

  • bankruptcy का सीधा मतलब है debt न चुका पाने की स्थिति। अगर debt नहीं है, तो bankruptcy भी नहीं होगी
  • 20% तो छोड़िए, 8% guaranteed legal investment product भी मिलना लगभग असंभव है
  • लेकिन 20% से अधिक interest लेने वाले credit products लगातार बाज़ार में आते रहते हैं
  • "bad" debt ज़हरीला होता है, और सबसे अच्छा return अक्सर debt चुकाना ही होता है। लेकिन emergency fund को प्राथमिकता दी जा सकती है

• debt को कुशलता से कैसे चुकाएँ?

  • यह process मानकर चलती है कि आप हर महीने minimum payment से अधिक राशि debt repayment के लिए दे सकते हैं
  • जिन loans को चुकाना है उनकी सूची बनाइए, mortgage को छोड़कर
  • consolidation के ज़रिए loans को सरल बनाइए और interest rate को कम कीजिए। कुछ मामलों में term बढ़ाकर cash बचाना भी तर्कसंगत हो सकता है
  • Debt Snowball एक popular term है। इसका मतलब सबसे छोटे loan से repayment शुरू करना है। यह debt repayment के emotional लाभों पर आधारित है

• गणितीय रूप से ब्याज दर के हिसाब से लोन को क्रमबद्ध करना सबसे आदर्श है। सभी लोन पर न्यूनतम भुगतान करें, और बची हुई राशि से सबसे महंगे लोन को पहले चुकाएँ

  • समस्या यह है कि लोन पूरी तरह चुकाने तक cash flow में सुधार नहीं होता

• क्या मुझे अपना सारा कर्ज़ चुका देना चाहिए?

  • ज़्यादा कर्ज़ = ज़्यादा जोखिम
  • हर कर्ज़ एक जैसा नहीं होता
  • कर्ज़, खासकर ऊँची ब्याज दर वाला कर्ज़, में compound interest आपका दोस्त नहीं है
  • कुछ कर्ज़ पर subsidy मिलती है (mortgage, student loan)
  • कर्ज़ चुकाना भावनात्मक रूप से संतोषजनक हो सकता है, लेकिन वित्तीय रूप से अव्यावहारिक भी हो सकता है
  • कर्ज़ चुकाने से समय के साथ savings rate बेहतर हो सकती है

#7 Investing - अच्छा निवेश उबाऊ होता है

• पिछले अध्याय की "compound interest" स्लाइड्स को फिर से दोहराएँ। निवेश में compound interest महत्वपूर्ण है

निवेश के प्रकार: स्टॉक्स, बॉन्ड्स, commodities, real estate

• निवेश के सामान्य तरीके
  • लोग आम तौर पर जिन चीज़ों में निवेश करते हैं—जैसे सोना, स्टॉक्स, बॉन्ड्स, डॉलर—उन पर 200 साल के डेटा को देखें तो स्टॉक्स ने लंबे समय में सबसे अधिक औसत वार्षिक रिटर्न दिया है, लेकिन volatility भी सबसे अधिक रही है
• स्टॉक्स/इक्विटी (Stocks/Equities)
  • स्टॉक एक ऐसा security है जो किसी कंपनी में ownership को दर्शाता है
  • सिर्फ अमेरिका में 4000 से अधिक publicly traded stocks हैं
  • capital appreciation और dividend से रिटर्न
  • समय के साथ अर्थव्यवस्था के साथ बढ़ते हैं और inflation के अनुसार समायोजित होते हैं
  • स्टॉक्स को विभाजित करने के कई तरीके: large-cap और small-cap, US vs. developed markets vs. emerging markets, growth vs. value
• बॉन्ड्स
  • लोन के एक हिस्से को दर्शाने वाला debt investment instrument
  • maturity date, interest rate और market price सभी महत्वपूर्ण हैं। आम तौर पर बॉन्ड लगभग $1000 के मूल्य पर जारी होते हैं, लेकिन किसी भी मनचाही कीमत पर ट्रेड हो सकते हैं
  • credit quality जितनी बेहतर, interest rate उतनी कम
  • capital appreciation और interest income से रिटर्न
  • US Treasury = प्रमुख benchmark
  • बॉन्ड्स को विभाजित करने के कई तरीके: government bonds vs. corporate bonds, domestic vs. foreign
  • municipal bonds को विशेष tax benefit मिलता है
• commodities
  • व्यापार में उपयोग होने वाले मूलभूत goods
  • Renewable: कृषि उत्पाद, लकड़ी,..
  • Non-Renewable: लोहा, तेल, सोना,..
• real estate
  • real estate भूमि और उस पर मौजूद संरचनाओं का संयोजन है
  • investment real estate में आपका primary residence शामिल नहीं होता
  • rental income और capital appreciation के आधार पर रिटर्न तय होता है
  • Real Estate Investment Trusts (REITs) को विशेष tax benefit मिलता है और ये public market में ट्रेड होते हैं

Diversification - free lunch को मना मत कीजिए

• asset class: volatility और correlation
  • समान गुणों वाले, बाज़ार में समान तरीके से चलने वाले, और एक ही कानून के अंतर्गत आने वाले securities का समूह
  • asset classes के historical returns अलग-अलग होते हैं, और volatility भी अलग-अलग होती है
  • अलग-अलग asset classes की चाल में correlation अलग-अलग होती है
  • समय के साथ asset classes के बीच correlation बढ़ रही है, लेकिन अब भी विविधता मौजूद है
• risk-adjusted return
  • केवल asset class का absolute return ही महत्वपूर्ण नहीं है, volatility भी महत्वपूर्ण है
  • Bill Sharpe ने 1966 में Sharpe ratio विकसित किया और 1994 में उसे संशोधित किया
    • वित्त में निवेश प्रदर्शन का मूल्यांकन करते समय उस निवेश के जोखिम को समायोजित करके देखने की विधि
    • किसी investment asset या trading strategy में, आम तौर पर जोखिम कहलाने वाले deviation की प्रति इकाई excess return (या risk premium) को मापता है
• Modern Portfolio Theory (MPT)
  • Harry Markowitz ने 1952 में इसे पेश किया और Nobel Prize जीता
  • अलग-अलग asset profiles को मिलाकर किसी दिए गए expected return के लिए portfolio risk घटाया जा सकता है
• tax के मुद्दे
  • interest, dividend और capital gains के अनुसार tax rate अलग होती है
  • asset classes historical returns के हिसाब से अलग होती हैं
  • taxable accounts के मामले में after-tax risk-adjusted return महत्वपूर्ण है
  • pre-tax risk-adjusted return tax-deferred accounts (401k, IRA) में बहुत महत्वपूर्ण है (अमेरिका के मामले में)

निवेश कैसे करें: क्या करना चाहिए और क्यों

• brokerage account
  • अधिकांश देशों में बड़े बैंक brokerage services देते हैं
  • अमेरिका में brokerage वह financial company है जो securities accounts देती है और SEC तथा FINRA द्वारा regulated होती है
  • अधिकांश बड़े बैंकों ने brokerage को खरीदा है या स्थापित किया है
  • ये accounts bank accounts नहीं होते, लेकिन इनमें पैसे जमा करके securities खरीदी/बेची जा सकती हैं
  • bank account के विपरीत इसमें पैसा खोया जा सकता है। निवेश नीचे जा सकता है, और कभी-कभी लंबे समय तक नीचे रह सकता है
• निवेश रिटर्न को कैसे मापा जाता है?
  • alpha α को market return के मुकाबले excess return के रूप में परिभाषित किया जाता है
  • beta β को समय के साथ market benchmark की तुलना में volatility के माप के रूप में परिभाषित किया जाता है
  • beta 1 होने का मतलब अपेक्षित market performance और volatility है
  • दोनों Capital Asset Pricing Model (CAPM) से निकले हैं
  • मुख्य बात है fees और tax को हटाने के बाद सर्वोत्तम risk-adjusted return हासिल करना
• निवेश approaches के प्रकार
  • fundamental analysis व्यवसाय के प्रदर्शन और valuation के आधार पर stocks चुनता है
  • technical analysis price patterns के आधार पर stocks चुनता है
  • दोनों तरीकों ने व्यवहार में fees घटाने के बाद market risk-adjusted return को भरोसेमंद और दोहराने योग्य स्तर पर साबित नहीं किया है
  • fundamental analysis business owners और operators के लिए बहुत उपयोगी है। Warren Buffett के annual letters प्रसिद्ध हैं, उसके पीछे वजह है
• index funds का दीर्घकालिक secular rise
  • "A Random Walk Down Wall Street" की पहली edition 1973 में प्रकाशित हुई थी (अनुवादित शीर्षक: बाज़ार के बदलाव को मात देने वाला निवेश)
  • Vanguard ने 1975 में 12/31 को पहला consumer-oriented index mutual fund लॉन्च किया
  • index funds के पास अब लगभग 6 trillion dollars की assets हैं और नए equity fund inflows का अधिकांश हिस्सा इन्हीं में जाता है
  • broad-market index funds (जैसे VTI) और alternative approaches या market subsets पर आधारित niche index funds के बीच बड़ा अंतर है
  • factor-based investing के पास academic रूप से भरोसेमंद आधार है, लेकिन व्यवहार में high fees बड़ी समस्या रही है

अच्छा निवेश उबाऊ होता है (Good investing is Boring) - अगर यह उबाऊ नहीं है, तो आप शायद इसे गलत कर रहे हैं

• अच्छा निवेश उबाऊ होता है

  • कोई भी average नहीं बनना चाहता, लेकिन निवेश में "average" वास्तव में average से काफी बेहतर होता है
  • simple और low-cost index funds से अधिकांश mutual funds, hedge funds और peer funds को पछाड़ा जा सकता है
  • asset allocation manager performance के अंतर का 90% तक समझा सकता है

• A Random Walk Down Wall Street

  • Princeton के प्रसिद्ध economist Burt Malkiel की 40 साल से अधिक पुरानी पुस्तक
  • अधिकांश professionals fees हटाने के बाद simple market-weighted index को नहीं हरा पाते
  • fees घातक होती हैं। यानी professionals को index से fees जितना ज़्यादा return कमाना पड़ता है
  • और अगर कोई ऐसा कर भी ले, तो अगली अवधि में उसे फिर से दोहरा नहीं पाता
  • हर asset में index funds का उपयोग करने से fees कम रखी जा सकती हैं

• individual investors का performance professionals से बेहतर नहीं होता

  • Dalbar पिछले 20 वर्षों में individual investor returns पर हर साल research प्रकाशित करता है
  • 1992 से 2011 तक 20 वर्षों में stock investors का औसत return S&P 500 से 4.32% कम था
  • उसी अवधि में कुल S&P 500 return, dividend reinvestment सहित, 7.75% था
  • सबसे बड़े कारण थे ऊँची fees और market timing की गलतियाँ

• market timing बहुत खराब रणनीति है

  • stocks में fund flows का इतिहास दिखाता है कि लोगों ने कितना खराब प्रदर्शन किया
  • Dalbar research के अनुसार individual investors के कमज़ोर market returns का एक प्रमुख कारण market timing था
  • आपको दो बार सही होना पड़ता है (खरीदते समय और बेचते समय)
  • Just. Keep. Saving

• asset classes: विजेता शायद ही दोहराए जाते हैं

  • asset classes के historical returns और volatility दोनों अलग-अलग होते हैं
  • अलग-अलग asset classes की चाल में correlation अलग-अलग होती है
  • समय के साथ asset classes के बीच correlation बढ़ रही है, लेकिन अब भी विविधता मौजूद है
  • diversification बनाए रखें

• rebalancing

• लंबे समय में asset allocation अलग-अलग performance के कारण बदल सकता है

  • tax-efficient तरीके: समझदारी से dividend reinvestment, जमा, निकासी
  • trigger-based rebalancing तभी होता है जब ideal allocation से एक निश्चित % से अधिक विचलन हो
  • समय के साथ जोखिम कम होता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं कि returns ज़रूर बेहतर होंगे

• अच्छे investment की 4 कुंजियाँ

  • लगातार बचत करते रहना
  • कम fees देना
  • diversification बनाए रखना
  • taxes को न्यूनतम रखना

• अच्छा investment sprint नहीं, marathon है

  • "निवेश सरल है, लेकिन आसान नहीं" - Warren Buffett

#8 Financial Planning & Goals - वित्तीय योजना और लक्ष्य

योजना: वित्तीय लक्ष्य कैसे तय करें और हासिल करें

• वित्तीय योजना क्या है?
  • वर्तमान और भविष्य की वित्तीय स्थिति का समग्र मूल्यांकन
  • "यह तय करने की प्रक्रिया कि कोई व्यक्ति उचित financial resource management के ज़रिए अपने जीवन के लक्ष्यों को हासिल कर सकता है या नहीं, और कैसे कर सकता है"
  • cash flow, assets, withdrawals
  • मुख्य घटक
    • net worth
    • cash flow analysis
    • retirement strategy
    • risk / insurance
    • investment strategy
    • tax strategy
    • estate planning
• वित्तीय योजना की ज़रूरत क्यों है?
  • अगर लोगों के पास बचत के लिए पर्याप्त प्रेरणा न हो, तो वे ज़रूरत से ज़्यादा खर्च करने की प्रवृत्ति रखते हैं
  • short-term reward बनाम long-term payoff. संपत्ति बनाने में समय लगता है
  • वित्तीय योजना को स्पष्ट रूप से बनाने पर सफलता की संभावना बढ़ जाती है
  • अगर दो या उससे अधिक लोग शामिल हों तो यह बहुत महत्वपूर्ण है (पति-पत्नी/परिवार)
• financial planner क्या होता है?
  • यह शब्द कोई भी इस्तेमाल कर सकता है. बहुत सावधान रहें
  • दो certifications अच्छी तरह जानी जाती हैं: CFP (Certified Financial Planner) और CFA (Chartered Financial Analyst)
  • financial planner लोगों को behavioral mistakes से बचाने में काफ़ी मदद करते हैं. Vanguard ने इसकी value लगभग 150bps मापी है (1bp = 0.01%)
  • अक्सर पति-पत्नी के बीच पैसों को लेकर communication smooth नहीं होता. financial planner transparency और joint planning को मजबूर करता है, और यह ज़रूरी है
  • industry में conflict of interest और high fees बहुत आम हैं
  • अगले 10 वर्षों में personalized data-driven automated solutions की वजह से इस industry में बड़ा disruption आने की संभावना है
• financial planner इतनी ज़्यादा fees क्यों लेते हैं?
  • financial planner आमतौर पर 50~70 लोगों का छोटा client base रखते हैं
  • उन्हें high fixed costs (महंगा office) और high variable costs (salary और support team) उठाने पड़ते हैं
  • अगर कोई financial planner $100,000 कमाना चाहता है और business में $100,000 overhead है, तो break-even के लिए उसे प्रति client $4000 लेने होंगे
  • उनका समाधान: minimum amount बढ़ाना, fees ऊँची रखना, और hidden product placement के ज़रिए rebates और commissions लेना

लक्ष्यों के प्रकार: emergency fund बनाना, retirement आदि

• वित्तीय लक्ष्य क्या है?
  • कोई भी ऐसा लक्ष्य जिसके लिए महत्वपूर्ण financial requirements (assets/income) हों
  • time frame महत्वपूर्ण है: short-term, medium-term, long-term, uncertain और contingent goals
  • उदाहरण: emergency fund, कर्ज़ चुकाना, कार खरीदना, घर खरीदना, business शुरू करना, college, retirement
• भविष्य की बचत का अनुमान कैसे लगाएँ?
  • cash account के लिए उचित अवधि की FDIC (अमेरिकी जमा बीमा निगम) interest rate मानें
  • diversified portfolio के लिए inflation-adjusted historical returns का उपयोग करें
  • inflation का अनुमान U.S. Treasury bonds और TIPS (inflation-linked bonds) के अंतर से लगाया जा सकता है (सामग्री के समय लगभग 2.6%, जून 2023 तक 2.13%)
  • सरल तरीका: annual interest rate मानकर monthly rate को 12 से विभाजित करें, फिर महीने-दर-महीने projections बनाएं
  • उन्नत तरीका: Monte Carlo statistical forecasting का उपयोग करके अनेक संभावित outcomes का अनुमान लगाता है और probabilities assign करता है
• सरल लक्ष्य: emergency fund
  • सबसे महत्वपूर्ण short-term लक्ष्यों में से एक
  • प्राथमिकता: liquidity और safety
  • सामान्य लक्ष्य: FDIC-insured bank account में 3~6 महीनों के खर्च जितनी बचत
  • सरल अनुमान: monthly savings x महीनों की संख्या
  • उदाहरण) $12,000 का emergency fund बनाने के लिए 1 साल तक हर महीने $1000 बचाने होंगे
• अधिक जटिल लक्ष्य: घर
  • U.S. Census: homeownership rate 65.4% (Q3 2021 के अनुसार)
  • दो मुख्य तत्व: down payment और income requirement (cash flow)
  • down payment आमतौर पर 20% होता है. $1M हो तो $200K, और इसके अलावा closing costs
  • बैंकों का सामान्य debt-to-income ratio 36% (pre-tax) होता है. high-cost areas में यह 40% से ऊपर जा सकता है
  • अगर timeline में flexibility है, तो कुछ market risk लिया जा सकता है. नहीं तो cash पर टिके रहें
  • housing में liquidity (पैसा निकालना कठिन) और mobility (नौकरी के लिए relocation) दोनों बहुत कमज़ोर होते हैं
  • real estate का long-term performance सकारात्मक रहा है: inflation से ऊपर returns और leveraged investing का संयोजन
• अधिक जटिल लक्ष्य: college
  • यह बहुत महंगा लक्ष्य है. 2027 में अपने बच्चे को Stanford भेजने के लिए अनुमानित लागत $358,942 है (inflation लागू)
  • college costs inflation से तेज़ बढ़ी हैं (लंबी अवधि में inflation से 1.1% अधिक तेज़)
  • time frame सीमित है. retirement में अभी 40~50 साल हो सकते हैं. 18 साल compounding effect के लिए बहुत लंबा समय नहीं है
  • 529 college savings plan (U.S.) में liquidity की क़ीमत पर काफ़ी tax benefits मिलते हैं
  • कई बच्चों के लिए tiered planning जल्दी बचत शुरू करने पर reward देती है
• जटिल लक्ष्य: retirement
  • बेहद जटिल लक्ष्य
  • चार आपस में जुड़े प्रश्न
    • 40+ वर्षों की income projection: wage inflation को proxy की तरह उपयोग करें
    • 30+ वर्षों की income replacement: पहली approximation के रूप में "4%" rule का उपयोग करें
    • tax efficiency: tax-deferred accounts का उपयोग
    • कई लोगों के लिए planning: partner की retirement planning को समझें और बच्चों के लिए बड़े खर्चों के समय का अनुमान लगाएँ. कुल household income और assets को समग्र रूप से देखें
  • long-term asset allocation (diversified portfolio)
  • asset location (किस investment को कहाँ रखना है)
  • tax-deferred accounts (401k, IRA, Roth IRA, ..)
  • life insurance scammers से सावधान रहें

Couples: अगर आपका partner है तो वित्तीय योजना कैसे बदलती है

• दो लोगों के लिए योजना बनाना
  • वित्तीय योजना कठिन है. भविष्य का अनुमान लगाना होता है और विकल्पों की प्राथमिकता तय करनी होती है
  • couples के मामले में अलग-अलग timelines, priorities और possibilities के कारण यह और भी कठिन हो जाता है
  • मुख्य मुद्दों में communication, transparency, relationship और values शामिल हैं
  • पैसे से जुड़े मुद्दे किसी relationship के fail होने के सबसे आम कारणों में से एक हैं
• Couples: budgeting और spending
  • दो लोग मिलकर budget/spending को कैसे manage करें?
    • one-account method: एक joint account, पूरी तरह साझा
    • two-account method: अलग accounts, bills के भुगतान के अनुसार adjustment
    • three-account method: दो personal accounts और एक joint account
  • इन strategies में से कोई भी communication और values जैसी मूल समस्या को हल नहीं करती
  • किस राशि से ऊपर खर्च पर चर्चा करनी चाहिए, यह magic number आपस में तय होना चाहिए
  • चेतावनी: credit के लिए joint liability एक गंभीर commitment है. इसे हल्के में न लें
• Couples: saving और investing
  • retirement accounts (401k और IRA) व्यक्तिगत accounts होते हैं
  • brokerage account व्यक्तिगत या joint हो सकता है. stock compensation व्यक्तिगत होती है
  • income, career, अवधि और savings rate अलग-अलग होने से स्थिति जटिल हो जाती है
  • हर company में benefits की quality काफ़ी अलग हो सकती है (Google का 401k बनाम startup का 401k)
  • परिस्थितियों में बदलाव के साथ दोबारा समीक्षा करने की संभावना ज़्यादा है

Life Insurance: यह कैसे काम करता है? कब इसका मतलब बनता है?

• life insurance: यह क्यों मौजूद है?

  • यह Death Insurance है
  • मृत्यु से जुड़े खर्च होते हैं
  • जिन लोगों पर dependents हैं, उन्हें मृत्यु के बाद dependents की देखभाल का तरीका चाहिए
  • retirement planning को लागू होने में अक्सर दशकों लगते हैं. life insurance मृत्यु के कारण खोई हुई income की भरपाई कर सकता है
  • अनिश्चितता के risk को spread करना एक बुनियादी आर्थिक लाभ है. कोई व्यक्ति कब मरेगा, इस जोखिम पर आधारित actuarial insurance value जोड़ने के शुरुआती उदाहरणों में से एक है
  • life insurance में कुछ tax benefits होते हैं. owner पर संभावित payout amount के आधार पर tax नहीं लगता, और beneficiary पर प्राप्ति के समय tax नहीं लगता

• life insurance: इसके कौन-कौन से प्रकार हैं?

• Term life insurance: सबसे सामान्य प्रकार। मृत्यु होने पर beneficiary को भुगतान होने वाले death benefit के लिए एक निश्चित अवधि तक premium चुकाया जाता है। भुगतान राशि स्थिर हो सकती है या घट सकती है

  • Whole life insurance: उम्र की परवाह किए बिना death benefit देता है। इसे "permanent" life insurance भी कहा जाता है
  • Universal life insurance: Whole life insurance जैसा, लेकिन death benefit और cash value बदलने की अधिक flexibility होती है
  • Variable life insurance: premium तय रहता है, और cash value के returns के आधार पर death benefit बढ़ सकता है
  • आप जितने भी combinations की कल्पना कर सकते हैं, वे सब आज़माए जा चुके हैं। अमेरिका में यह $2 trillion का उद्योग है
  • ऊंची लागत और fees, तथा contract समाप्त करने पर दंडात्मक शर्तों के कारण life insurance लंबी अवधि के investment के लिए उपयुक्त financial product नहीं है। Term life insurance पर टिके रहें

• Life insurance: कितनी ज़रूरत है?

  • मृत्यु से जुड़े खर्चों पर विचार करें
  • उन dependents और खर्चों पर विचार करें जिन्हें funding के लिए income चाहिए। घर/college/retirement
  • सोचें कि इन खर्चों को चुकाने लायक assets जुटाने में कितना समय लगेगा
  • मृत्यु की संभावना उम्र के साथ बढ़ती है, इसलिए लागत nonlinear होती है। 30-year policy, 10-year policy की 3 गुना नहीं होती
  • युवा लोगों के लिए यह बहुत सस्ता होता है
  • आम तौर पर शादी या बच्चों की योजना बनाते समय लिया जाता है

#9 Real Estate - रियल एस्टेट

• रियल एस्टेट महत्वपूर्ण क्यों है?
  • लोगों को रहने की जगह चाहिए
  • अमेरिका के अधिकांश परिवारों के लिए यह सबसे बड़ा financial expense होता है
  • इसमें जटिल और समझने में कठिन purchase process होती है
  • बहुत से लोगों के लिए यह net worth का सबसे बड़ा हिस्सा होता है
  • यह राष्ट्रीय और अंतरराष्ट्रीय संपत्ति के बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है

रियल एस्टेट खरीदना - कैसे और क्यों

• लोग रियल एस्टेट क्यों खरीदते हैं? (rent की तुलना में)
  • रहने की जगह चाहिए
  • लोग लंबे समय तक रहने की जगह पर control चाहते हैं
  • अपने residence का मालिक होने के विचार से भावनात्मक लगाव होता है
  • मानते हैं कि यह अच्छा investment है
• रियल एस्टेट की खरीद-फरोख्त कैसे होती है? (यह अमेरिका-आधारित है, इसलिए सिर्फ संदर्भ के लिए)
  • आम तौर पर brokered transaction। अमेरिका में sale price का 6% real estate agents में बांटा जाता है
  • मई 2022 के अनुसार, एक औसत घर को market में आने से बिकने तक 31 दिन लगते हैं
  • buyer और seller दोनों के लिए काफ़ी लागत आती है
  • सभी पक्षों के लिए पर्याप्त due diligence की आवश्यकता होती है
  • यह एक कड़ाई से regulated process है
• buyer के लिए तुरंत लगने वाली लागत क्या है?
  • प्रत्यक्ष लागत
    • down payment - आम तौर पर कुल purchase cost का 20%। नहीं होने पर mortgage insurance
    • closing costs - आम तौर पर अमेरिका में buyers के लिए औसतन 2~5%
  • अप्रत्यक्ष लागत
    • opportunity cost
    • liquidity cost
• buyer की ongoing costs
  • property tax - अमेरिका में क्षेत्र के अनुसार अलग, आम तौर पर सालाना property value का ~1%
  • home insurance - अमेरिका में सालाना औसत ~$1000
  • mortgage - principal और interest में से interest एक महत्वपूर्ण लागत है
  • maintenance cost। आम तौर पर हर साल 1% तक आसानी से लग जाता है

रियल एस्टेट किराये पर लेना - फायदे और लागत

• लोग रियल एस्टेट rent पर क्यों लेते हैं? (खरीद की तुलना में)
  • रहने की जगह चाहिए
  • रहने में flexibility चाहते हैं
  • लंबी अवधि के residence चयन और बड़े financial commitment को लेकर भावनात्मक डर होता है
  • खरीद के लिए आवश्यक financial resources की कमी
  • cash flow का financial management कहीं अधिक सरल है

रियल एस्टेट own करना और rent पर रहना - सबसे बड़े financial decisions में से एक

• Big Decision, Strong Emotions
  • महत्वपूर्ण non-financial considerations
  • ऊंची transaction cost का मतलब है कि रियल एस्टेट खरीदना short term में बहुत risky हो सकता है
  • location का fixed हो जाना career opportunities को काफी सीमित कर सकता है
  • community और school के social connections महत्वपूर्ण होते हैं
  • अधिकांश लोगों के लिए रियल एस्टेट जीवन का सबसे बड़ा investment होता है
  • कुछ लोग rent/खरीद को लेकर बहुत मजबूत political beliefs रखते हैं
• rent के financial फायदे
  • liquidity: बड़े down payment में capital फंसी नहीं रहती, और बड़े principal repayment के लिए मजबूर नहीं होना पड़ता
  • location flexibility: ज़रूरत के अनुसार नई location पर जा सकते हैं
  • diversification: assets के अधिकांश हिस्से को एक asset में केंद्रित करना कई तरह के risks पैदा कर सकता है
  • geographic market risk से बचाव: पिछले 50 वर्षों में Silicon Valley में घर खरीदना अच्छा रहा, लेकिन Detroit में नहीं। भविष्य का अनुमान लगाना कठिन है
  • maintenance: real estate ownership से जुड़े अधिकांश खर्च owner पर आते हैं। बड़े खर्चों की planning करने की ज़रूरत नहीं
  • competitive market: अधिकांश मामलों में rent wages inflation के साथ चलता है। आदर्श रूप से quality & price के मामले में landlords के बीच competition होना अच्छा है
• ownership के financial फायदे
  • leveraged investment: अधिकांश investments 5x या उससे अधिक leverage के साथ सस्ते loans द्वारा किए जाते हैं। returns bank के बजाय owner को मिलते हैं
  • tax benefits: mortgage interest और property tax deduct किए जा सकते हैं।
  • long-term investment: औसतन real estate ने अन्य asset classes की तुलना में अपेक्षाकृत कम volatility के साथ inflation से ऊपर positive returns दिए हैं
  • financial management: owner यह control कर सकता है कि long-term returns बढ़ाने के लिए property में किस तरह का investment किस कीमत पर किया जाए (जैसे kitchen remodeling)
  • वैकल्पिक अतिरिक्त आय: अधिकांश मामलों में property को long-term rent पर देने का option होता है। rental income inflation के साथ बढ़ती है
• rent vs. own तुलना
  • Mountain View के 2-bedroom apartment को 2017 के आधार पर rent/own करने की तुलना
  • (हमारे संदर्भ से अलग होने के कारण इसे छोड़ा गया है)
• क्यों रियल एस्टेट अधिकांश लोगों के लिए wealth बनाता है
  • बचत को मजबूर करता है
  • leveraged investment
  • long-term में positive investment: पिछले 70 वर्षों में real estate ने inflation के मुकाबले ऊंचे returns दिए हैं
  • लंबा time frame: अधिकांश investors की holding period छोटी होती है। लोग घरों को अधिक लंबे समय तक own करते हैं, इसलिए value बढ़ने के लिए अधिक समय मिलता है

रियल एस्टेट में investment

• रियल एस्टेट
  • real estate, land और उस land पर मौजूद structures का संयोजन है
  • investment real estate में आपका primary residence शामिल नहीं है
  • returns rental income और capital appreciation के आधार पर तय होते हैं
  • Real Estate Investment Trusts (REITs, रीट्स) को विशेष tax benefits मिलते हैं, और ये public market में trade होते हैं
• सामान्य investment approach
  • पिछले 100 वर्षों के data को देखें तो asset classes के price trends काफी स्पष्ट हैं
  • real return वह return है जिसमें inflation घटाया गया हो, और यह समय के साथ money value के गिरने को मापता है (dollar)
  • stocks लंबे समय में सबसे ऊंचा annual return देते हैं, लेकिन volatility भी अधिक होती है
  • लेकिन क्या अमेरिकी housing prices real estate के लिए सबसे अच्छा indicator हैं?
• real estate और अन्य asset classes के बीच historical data तुलना
  • real estate की अवधि, क्षेत्र और sub-sector के अनुसार financial community में अब भी काफी बहस है
  • returns में capital appreciation और rental value दोनों शामिल हैं
  • हाल की एक paper (जिस पर अभी भी सक्रिय चर्चा जारी है) के अनुसार, global real estate stocks के बराबर real returns देता दिखता है, जबकि volatility कम है। अमेरिका के मामले में यह stocks से कम, लेकिन bills और bonds से अधिक है
  • 1970~2015 के बीच U.S. REITs के returns U.S. stocks के समान रहे, यह इस बात का समर्थन करता है (हालांकि stocks की tax efficiency कम नहीं होती)
  • याद रखें: average ज़रूरी नहीं कि हर individual investment के performance को समझाए

Rental property: तर्क, financial costs और benefits

• Rental property क्या है?

  • ऐसी कोई भी property जो tenants को rent पर देकर income कमाने के उद्देश्य से own की जाती है
  • इसमें single-family homes से apartments तक विभिन्न units हो सकते हैं, और यह residential या commercial property हो सकती है

• rental property के बारे में financial जानकारी

  • rental property खरीदना, रहने के लिए property खरीदने जैसा ही है
  • mortgage qualification अलग होती है, और आम तौर पर higher interest rates लागू होते हैं
  • tax treatment business की तरह होता है (depreciation, income, expenses)
  • Capitalization Rate = income return vs. market value
    Cap Rate = income / market value

• लोग rental property को क्यों पसंद करते हैं?

  • rental property ownership के benefits के बारे में लोग अक्सर बहुत भावनात्मक सोच रखते हैं
  • real estate की अधिकांश fixed costs upfront होती हैं, लेकिन rental income समय के साथ inflation के अनुसार बढ़ती है
  • mortgage चुकाने की प्रक्रिया में आप inflation-adjusted income पैदा करने वाला asset छोड़ सकते हैं
  • यह आम तौर पर real estate ownership से स्वाभाविक रूप से विकसित होता है
  • अधिकांश लोग ownership cost और rental process दोनों का प्रत्यक्ष अनुभव करते हैं

• बहुत से लोग इसे financial assets/markets की तुलना में अधिक पारदर्शी और ठोस (tangible) मानते हैं

  • साथ ही, किसी asset के business का मालिक होने के मनोवैज्ञानिक लाभ (और लागत) भी होते हैं

• rental real estate की समस्याएँ

  • समय: यह एक और नौकरी है। कभी-कभी अप्रत्याशित होता है, और इसमें काफ़ी मेहनत लगती है
  • cash flow: लंबे समय में मुनाफ़ा देने वाला निवेश करना आसान हो सकता है, लेकिन अल्पावधि में cash flow negative हो सकता है
  • occupancy: खाली रहना महँगा पड़ता है और इसका अनुमान लगाना मुश्किल है
  • लोग: tenants के साथ लगातार relationship management, नए tenants ढूँढना आदि
  • कानूनी समस्याएँ: tenant rights से जुड़े महत्वपूर्ण regulations और requirements। eviction बहुत कठिन और महँगी हो सकती है
  • फ़िल्म सिफ़ारिश: Pacific Heights

#10 अतिरिक्त टॉपिक: छात्रों की पसंद

Venture Capital और Private Equity

• Private Equity क्या है?
  • Private Equity (PE) unlisted companies में सीधे निवेश करने या listed companies का buyout करने वाले private funds और investors से मिलकर बना होता है
  • सख़्ती से देखें तो इसमें Venture Capital भी शामिल है, लेकिन आम तौर पर इसका मतलब existing companies में निवेश करने वाले funds से होता है
  • यह दीर्घकालिक और illiquid investments पर केंद्रित होता है
  • fund का उपयोग पिछले investors के shares खरीदने, नए development के लिए funding, acquisitions, operating capital बढ़ाने, management control और company structure में बदलाव के लिए controlling stake हासिल करने आदि में किया जा सकता है
  • Private Equity के पास आम तौर पर आकार और approach में अलग-अलग कई funds होते हैं
  • fund, investment decisions लेने वाले general partners और capital देने वाले limited partners की partnership से बना होता है
• Venture Capital क्या है?
  • Venture Capital (VC), Private Equity का एक प्रकार है जो उच्च growth potential वाली शुरुआती चरण की छोटी startups को funding देने पर केंद्रित होता है
  • यह staged model के अनुसार निवेश करता है, जिसमें company के बढ़ने के साथ अधिक capital दी जाती है ताकि risk कम हो और value बढ़े
  • इसका 1970 और 80 के दशक में Silicon Valley में tech companies की विस्फोटक growth से गहरा संबंध है। शुरुआती success stories में DEC, Apple आदि शामिल हैं
• venture capitalists पैसा कैसे कमाते हैं?
  • rounds को आम तौर पर pre-seed, seed, A, B, C आदि कहा जाता है। इसके बदले उन्हें "preferred stock" नाम का एक विशेष प्रकार का share मिलता है, जिसमें अतिरिक्त rights और privileges होते हैं, लेकिन इसकी लागत "common stock" से अधिक होती है
  • venture capital firms को आम तौर पर capital वापस तभी मिलता है जब कोई liquidity event हो, जैसे IPO या acquisition
  • venture investment के liquid होने में 5~7 साल लग सकते हैं
  • शीर्ष 20 venture capital firms (लगभग 1,000 में से) industry returns का लगभग 95% बनाती हैं
  • limited partners आम तौर पर stock market की तुलना में काफ़ी premium return की उम्मीद करते हैं, ताकि venture capital के अतिरिक्त risk और illiquidity की भरपाई हो सके
  • एक सामान्य venture capital fund के returns का 80% निवेश की गई राशि के 20% से आता है
  • इसलिए fund return तो दूर, venture-level compound returns की उम्मीद करने के लिए भी winners का आकार बहुत बड़ा होना चाहिए। 1 अरब डॉलर valuation वाली company बहुत सफल मानी जाती है, लेकिन उसका 20% हिस्सा केवल 20 करोड़ डॉलर के बराबर होता है। 1 अरब डॉलर का fund लौटाने के लिए ऐसी 5 companies चाहिए। 3x return के लिए 15 चाहिए
  • ऐसे investments ढूँढने के लिए जो निवेश की गई राशि का 10x लौटाएँ, आपको "non-consensus and right" होना होगा

Derivatives: Futures और Options

• Derivative क्या है?
  • derivative ऐसा security है जो एक या अधिक underlying assets पर निर्भर करता है
  • derivatives को अलग contract के ज़रिए बनाया जा सकता है या exchange पर trade करने लायक standardize किया जा सकता है
  • सबसे आम standardized derivatives futures और options हैं
  • futures और options का उपयोग अक्सर hedging या speculation के लिए किया जाता है
  • derivatives का कुल notional value 2015 में अनुमानतः 1.2 quadrillion dollars था, जो वैश्विक GDP का 10 गुना से अधिक था
• futures क्या हैं?
  • futures एक contract है जिसके तहत पहले से तय समय और कीमत पर भविष्य में किसी commodity को बेचने का समझौता किया जाता है
  • इसके मूल उपयोग मामलों में agriculture और shipping शामिल थे
  • पहला futures exchange Edo काल के जापान का Dojima Rice Exchange था
  • futures का settlement तय तारीख और समय पर underlying commodity की delivery देकर किया जाता है
  • Clearing House यह सुनिश्चित करता है कि contract settlement पूरा हो
• options क्या हैं?
  • option भविष्य की किसी तारीख तक security को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है
  • European option को केवल expiry date पर ही exercise किया जा सकता है
  • American option को expiry date तक कभी भी exercise किया जा सकता है
  • call option खरीदने का अधिकार है, put option बेचने का अधिकार
• options की value का आकलन कैसे किया जाए?
  • stock options की value को प्रभावित करने वाले कई factors होते हैं
    • current stock price, intrinsic value, expiry तक बचा समय, volatility, interest rate, cash dividend
  • options की value का आकलन करने वाला Black-Scholes model 1973 में विकसित किया गया था
  • derivatives की value निकालने के अन्य तरीके भी हैं, लेकिन "fair value" से अक्सर derivative की Black-Scholes value का ही मतलब होता है
  • option की कीमत को premium कहा जाता है, और भले ही options 100-unit lots में trade हों, इसे per-share price के रूप में दिखाया जाता है

[minislively]

धन्यवाद

[ybaeus]

आपके साझा किए गए लिंक में, क्या कुछ हफ्ते पहले यह वीडियो था और अब PDF में बदल गया है?

[xguru]

मुझे याद है कि वह शुरू से ही PDF था। मैंने भी वीडियो कभी नहीं देखा।

[2bro1234]

धन्यवाद!!

[xguru]

इसके जैसे मिलते-जुलते संसाधन देश में वित्तीय पर्यवेक्षण सेवा e-वित्त शिक्षा केंद्र पर मिल सकते हैं.

• विश्वविद्यालय के छात्रों के लिए व्यावहारिक वित्त
• जीवन-चक्र अनुसार वित्तीय जीवन गाइडबुक खंड 1 - शुरुआती सामाजिक जीवन चरण

[ryudaewan]

धन्यवाद।

इंजीनियरिंग बैकग्राउंड से होने के नाते, मुझे लगता है कि कोरिया की यूनिवर्सिटियों में भी ऐसी चीज़ें ज़रूर होनी चाहिए।

[gilbok]

अनुवाद में एक हिस्सा गलत चला गया है।
500,000 won($40) => 500,000 won($400)

[princox]

2021 और 2020 के लिए अलग-अलग presentations दिख रही हैं, लेकिन क्या 2022 के लिए सिर्फ सबसे नीचे PDF file ही है? कंटेंट तो बहुत अच्छा लग रहा है~

[zer0ne]

मैंने इसे पूरा पढ़ लिया। यह बेहतरीन है।

[ronia]

वाकई, अच्छा संस्थान है तभी ऐसी अच्छी क्लास भी है!

[ethanhur]

अच्छी सामग्री साझा करने के लिए धन्यवाद।

[kalihman]

अच्छी सामग्री के लिए धन्यवाद।

[inthelife]

ओ~ मैं इसे ध्यान से देखूंगा। अच्छी सामग्री के लिए धन्यवाद!

[baeba]

बहुत-बहुत धन्यवाद।

[ipuris]

ओह... धन्यवाद

[pugh123]

अच्छी सामग्री के लिए धन्यवाद।

[kan02134]

वाह, धन्यवाद

[xguru]

संक्षेप में लिखते-लिखते यह काफ़ी लंबा हो गया, लेकिन सच में बहुत दिलचस्प है। यह कॉलेज छात्रों से लेकर नए इंजीनियरों तक, सभी के लिए मददगार सामग्री है.
PDF बहुत साफ़-सुथरा है, इसलिए इसे संभालकर रखूँगा और ज़रूरत पड़ने पर काम में लाऊँगा। काश, ऐसी lectures कोरिया में भी कुछ होतीं.. हा हा

[kunggom]

अब सोचता हूँ, तो कुछ साल पहले नेककाराकुबे में से किसी एक कंपनी में आंतरिक रूप से personal finance management पर एक online विशेष व्याख्यान हो रहा था, जिसमें मैं भी मौका देखकर शामिल हो पाया था। उसी समय मैंने पहली बार ऐसी बातें सुनी थीं, जैसे pension savings में हर महीने कितना पैसा डालना सबसे अच्छा होता है। उस अनुभव को याद करूँ तो लगता है कि कुछ बड़ी कंपनियाँ आंतरिक रूप से इस तरह के विशेष व्याख्यान कराती हैं।