स्कॉट गैलोवे की 2024 के लिए भविष्यवाणियाँ

xguru · 2024-01-15T11:17:01+09:00

अमेरिका में महंगाई, Fed के लक्ष्य (2.5%) से नीचे गिरेगी पिछले साल Bloomberg के आर्थिक मॉडल ने मंदी की संभावना 100% बताई थी। Prof G ने अनुमान लगाया था कि जिस तेजी से महंगाई बढ़ी है, उसी तरह यह तेजी से घटेगी। आधुनिक अर्थव्यवस्था में लगातार बनी रहने वाली महंगाई नहीं होती, और AI तकनीक कीमतें घटाने में योगदान दे सकती है। लगभग एक साल में महंगाई 9% से घटकर 3% पर आ गई। हाउसिंग बिक्री में उछाल ब्याज दरों में बढ़ोतरी ने हाउसिंग मार्केट को प्रभावित किया। घरों की कीमतों में बढ़ोतरी और परिवारों की आय वृद्धि के बीच असंगति के कारण घर का मालिक बनना कठिन हो गया। ब्याज दरों में कमी और मांग बढ़ने के कारण 2024 में घरों की बिक्री बढ़ने की उम्मीद है। Paramount मर्जर, Disney कंसोलिडेटर Warner Bros. Discovery(WBD) और Paramount मर्जर पर चर्चा कर रहे हैं। स्ट्रीमिंग सर्विस मार्केट में मर्जर और अधिग्रहण जारी रहने की उम्मीद है। देखा जाएगा कि WBD, Netflix, Disney आदि किन स्ट्रीमिंग सर्विसेज़ का अधिग्रहण कर सकते हैं। स्ट्रीमिंग सर्विसेज़ के टिके रहने की क्षमता scale पर निर्भर है, और Netflix ने कीमतें बढ़ाकर बाज़ार की दिशा को तेज किया है। दो स्टॉक पिक्स: स्ट्रीमिंग में पीछे रह गई कंपनियाँ मैं हर साल स्टॉक्स चुनता हूँ, यह खराब विचार है लेकिन मज़ेदार है। पिछले साल मैंने AirBnb, Meta और Chinese internet stocks चुने थे, जिनमें क्रमशः 60%, 180%, -15% की बढ़त हुई। इस साल Disney(DIS) और Warner Bros. Discovery(WBD) कम मूल्यांकित assets लगते हैं। टेक सेक्टर बहुत ज़्यादा overvalued है। Tech सेक्टर का P/E multiple 1999/2007 जैसा बहुत लगता है। DIS और WBD के शेयर अभी 10 साल के निचले स्तर पर हैं। Disney का EBITDA multiple 16.3 है, जो पिछले 5 साल के औसत 34 से काफी कम है। साथ ही WBD धीरे-धीरे लेकिन निश्चित रूप से कर्ज चुका रहा है। इस साल राष्ट्रपति चुनाव होने के कारण विज्ञापन राजस्व बढ़ने की उम्मीद है। Disney को उसके थीम पार्क बिज़नेस और स्ट्रीमिंग नेटवर्क जैसी अनोखी moat से फायदा मिलता है, जो family-friendly दिशा और unique IP के कारण उसे NFLX और WBD के साथ प्रतिस्पर्धा करने लायक पर्याप्त रूप से अलग बनाती है। TikTok, Netflix और Spotify को चुनौती देगा एक दरवाज़ा बंद करो, तो अगले दरवाज़े पर भेड़िया खड़ा मिलता है। हम अक्सर Netflix बनाम Disney, Spotify बनाम Apple Music जैसे समान उत्पादों के बीच प्रतिस्पर्धा पर ध्यान देते हैं। लेकिन entertainment एक ही बाज़ार है, और यह attention खींचने की प्रतिस्पर्धा का बाज़ार है। एक ही प्लेटफ़ॉर्म है जो monetization में बाकी सभी प्लेटफ़ॉर्म्स से आगे है: TikTok OpenAI से पहले तक TikTok इतिहास का सबसे प्रभावशाली प्लेटफ़ॉर्म था। 2024 में TikTok के स्ट्रीमिंग सर्विस मार्केट में हिस्सेदारी बढ़ाने की उम्मीद है। AI का शिखर पिछले साल हमने कहा था कि AI इस साल की तकनीक होगा। AI का bubble फटेगा नहीं, लेकिन निवेश की अधिक गर्मी के कारण इसमें contraction आ सकता है। AI तकनीक अभी भी value बनाएगी, लेकिन यह पहले ही stock market में price in हो चुकी है। 2023 के stock gains का बड़ा हिस्सा चलाने वाली 7 कंपनियों (Microsoft, Alphabet, Apple, Tesla, Amazon, Meta और नई शामिल Nvidia) के शेयरों में यह पहले ही दिख चुका है। बाज़ार को प्रेरणा के लिए कहीं और देखना होगा। S&P 500 earnings calls में AI का उल्लेख 35% से घटकर 29% हो गया है; corporate promotion में हम यह पहले से देख रहे हैं। यह संख्या और नीचे जाएगी। Big Tech स्टॉक पिक: Alphabet पिछले साल हमने अनुमान लगाया था कि Meta दूसरे Big Tech स्टॉक्स से बेहतर प्रदर्शन करेगा। इस साल हमें लगता है कि यह Alphabet होगा। उम्मीद है कि Alphabet large language models का उपयोग करके email, search habits और YouTube viewing के माध्यम से जीवन को अधिक कुशल और आनंददायक बनाएगा। OpenAI "Star Wars" है और Alphabet "The Empire Strikes Back"। साल की तकनीक: GLP-1 अगर 2023 GPT-4 का साल था, तो 2024 GLP-1 का साल होगा। Ozempic, Mounjaro, और GLP-1 से जुड़ी सभी weight loss तकनीकें GLP-1 तकनीक का बाज़ार बहुत बड़ा है, और मोटापे से जुड़ी लागत भी बहुत विशाल है। अमेरिका की 70% से अधिक आबादी मोटापे या overweight की श्रेणी में है। पिछले 50 वर्षों में obesity prevalence तीन गुना बढ़ी है, और indirect costs व productivity loss सहित अमेरिका में मोटापे की लागत $1.7 trillion है। GLP-1 prescriptions बढ़ने के साथ लागत घटने और access बढ़ने की उम्मीद है। जैसे-जैसे उपभोक्ता कम खर्च करेंगे, McDonald's और Pepsi जैसी fast food कंपनियाँ भी प्रभावित होंगी। अगर अमेरिका और पतला हो जाए और diabetes के मरीज कम हो जाएँ, तो वह कैसा दिखेगा? भारत नया चीन है 2023 में भारत दुनिया का सबसे अधिक आबादी वाला देश बन गया, और 2024 में इसके आर्थिक रूप से भी बढ़ने की उम्मीद है। भारत infrastructure में निवेश कर रहा है और foreign investment आकर्षित कर रहा है, जबकि चीन aircraft carriers में निवेश कर रहा है और युवा बेरोज़गारी व सेक्टर पतन से निपटने के लिए भीतर की ओर देख रहा है। भू-राजनीति: अमेरिका-चीन संबंधों में नरमी उम्मीद है कि चीन foreign capital outflow रोकने के लिए brinkmanship कम करेगा और टकराव घटाएगा। चीन की अर्थव्यवस्था पीढ़ियों में सबसे गंभीर स्थिति में है, और इसका एकमात्र सिद्ध इलाज local manufacturing के ज़रिए आने वाला foreign investment है। अंततः चीन को भारी कर्ज लिए बिना अपने घरेलू बाज़ार के लिए housing और premium cars बनाने का तरीका खोजना होगा। भू-राजनीति: सऊदी अरब और इज़रायल के संबंधों का सामान्यीकरण उम्मीद है कि सऊदी अरब इज़रायल के साथ संबंध सामान्य करेगा। सऊदी अरब इस्लामवाद से पूंजीवाद की ओर मुड़ रहा है। सऊदी अरब तेल पर निर्भरता कम करना चाहता है और क्षेत्र में अपना प्रभाव बढ़ाना चाहता है। मस्क, Twitter पर नियंत्रण खोएंगे (या बेच देंगे) उम्मीद है कि मस्क Twitter को बेच देंगे या उस पर नियंत्रण खो देंगे। मस्क की संपत्ति मुख्य रूप से Tesla और SpaceX में बंधी है, और वह इन दोनों कंपनियों को बेचना नहीं चाहते। Twitter अब भी एक महंगा शौक है, और मस्क विज्ञापनदाताओं को खो रहे हैं। Meta की 2024 growth lever: WhatsApp Facebook और Instagram अब भी विशाल और लाभदायक बिज़नेस हैं, लेकिन चूँकि Big Tech valuation को growth चलाती है, इसलिए हम इनके बारे में ज़्यादा बात नहीं करते। Meta ने वर्षों से अपना तीसरा घोड़ा अस्तबल में रखा हुआ है। वह है WhatsApp। WhatsApp के 3 billion users हैं, और उम्मीद है कि Meta इससे revenue कमाएगा। राजनीतिक भविष्यवाणी: Biden दोबारा चुने जाएंगे, Trump दोषी ठहराए जाएंगे उम्मीद है कि Biden दोबारा चुने जाएंगे, और Trump को अमेरिका के खिलाफ अपराधों में दोषी ठहराया जाएगा। federal felony में आरोपित प्रतिवादी के लिए मुकदमे में जेल से बचने की संभावना सिर्फ 30% होती है। तीनों बार जीतने के लिए 2.7% संभावना (30% * 30% * 30%) 2024 में हम "बुज़ुर्ग आदमी को लूटने की कोशिश वाले अपराध को देखते एक reality show" और "ऐसा game show जिसमें खिलाड़ी राष्ट्रपति चुने जाने तक अदालत के मामलों को टालता है ताकि खुद को माफ़ कर सके" के बीच चैनल बदलते रहेंगे। "हे भगवान, लगता है हम अभी सच में बुरी तरह फँस चुके हैं"

(medium.com/@profgalloway)

21 पॉइंट द्वारा xguru 2024-01-15 | 2 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें

अमेरिका में महंगाई, Fed के लक्ष्य (2.5%) से नीचे गिरेगी

पिछले साल Bloomberg के आर्थिक मॉडल ने मंदी की संभावना 100% बताई थी।
Prof G ने अनुमान लगाया था कि जिस तेजी से महंगाई बढ़ी है, उसी तरह यह तेजी से घटेगी।
आधुनिक अर्थव्यवस्था में लगातार बनी रहने वाली महंगाई नहीं होती, और AI तकनीक कीमतें घटाने में योगदान दे सकती है।
लगभग एक साल में महंगाई 9% से घटकर 3% पर आ गई।

हाउसिंग बिक्री में उछाल

ब्याज दरों में बढ़ोतरी ने हाउसिंग मार्केट को प्रभावित किया।
घरों की कीमतों में बढ़ोतरी और परिवारों की आय वृद्धि के बीच असंगति के कारण घर का मालिक बनना कठिन हो गया।
ब्याज दरों में कमी और मांग बढ़ने के कारण 2024 में घरों की बिक्री बढ़ने की उम्मीद है।

Paramount मर्जर, Disney कंसोलिडेटर

Warner Bros. Discovery(WBD) और Paramount मर्जर पर चर्चा कर रहे हैं।
स्ट्रीमिंग सर्विस मार्केट में मर्जर और अधिग्रहण जारी रहने की उम्मीद है।
देखा जाएगा कि WBD, Netflix, Disney आदि किन स्ट्रीमिंग सर्विसेज़ का अधिग्रहण कर सकते हैं।
स्ट्रीमिंग सर्विसेज़ के टिके रहने की क्षमता scale पर निर्भर है, और Netflix ने कीमतें बढ़ाकर बाज़ार की दिशा को तेज किया है।

दो स्टॉक पिक्स: स्ट्रीमिंग में पीछे रह गई कंपनियाँ

मैं हर साल स्टॉक्स चुनता हूँ, यह खराब विचार है लेकिन मज़ेदार है।
पिछले साल मैंने AirBnb, Meta और Chinese internet stocks चुने थे, जिनमें क्रमशः 60%, 180%, -15% की बढ़त हुई।
इस साल Disney(DIS) और Warner Bros. Discovery(WBD) कम मूल्यांकित assets लगते हैं।
टेक सेक्टर बहुत ज़्यादा overvalued है। Tech सेक्टर का P/E multiple 1999/2007 जैसा बहुत लगता है।
DIS और WBD के शेयर अभी 10 साल के निचले स्तर पर हैं।
Disney का EBITDA multiple 16.3 है, जो पिछले 5 साल के औसत 34 से काफी कम है।
साथ ही WBD धीरे-धीरे लेकिन निश्चित रूप से कर्ज चुका रहा है।
इस साल राष्ट्रपति चुनाव होने के कारण विज्ञापन राजस्व बढ़ने की उम्मीद है।
Disney को उसके थीम पार्क बिज़नेस और स्ट्रीमिंग नेटवर्क जैसी अनोखी moat से फायदा मिलता है, जो family-friendly दिशा और unique IP के कारण उसे NFLX और WBD के साथ प्रतिस्पर्धा करने लायक पर्याप्त रूप से अलग बनाती है।

TikTok, Netflix और Spotify को चुनौती देगा

एक दरवाज़ा बंद करो, तो अगले दरवाज़े पर भेड़िया खड़ा मिलता है।
हम अक्सर Netflix बनाम Disney, Spotify बनाम Apple Music जैसे समान उत्पादों के बीच प्रतिस्पर्धा पर ध्यान देते हैं।
लेकिन entertainment एक ही बाज़ार है, और यह attention खींचने की प्रतिस्पर्धा का बाज़ार है।
एक ही प्लेटफ़ॉर्म है जो monetization में बाकी सभी प्लेटफ़ॉर्म्स से आगे है: TikTok
OpenAI से पहले तक TikTok इतिहास का सबसे प्रभावशाली प्लेटफ़ॉर्म था।
2024 में TikTok के स्ट्रीमिंग सर्विस मार्केट में हिस्सेदारी बढ़ाने की उम्मीद है।

AI का शिखर

पिछले साल हमने कहा था कि AI इस साल की तकनीक होगा।
AI का bubble फटेगा नहीं, लेकिन निवेश की अधिक गर्मी के कारण इसमें contraction आ सकता है।
AI तकनीक अभी भी value बनाएगी, लेकिन यह पहले ही stock market में price in हो चुकी है।
- 2023 के stock gains का बड़ा हिस्सा चलाने वाली 7 कंपनियों (Microsoft, Alphabet, Apple, Tesla, Amazon, Meta और नई शामिल Nvidia) के शेयरों में यह पहले ही दिख चुका है।
- बाज़ार को प्रेरणा के लिए कहीं और देखना होगा।
S&P 500 earnings calls में AI का उल्लेख 35% से घटकर 29% हो गया है; corporate promotion में हम यह पहले से देख रहे हैं। यह संख्या और नीचे जाएगी।

Big Tech स्टॉक पिक: Alphabet

पिछले साल हमने अनुमान लगाया था कि Meta दूसरे Big Tech स्टॉक्स से बेहतर प्रदर्शन करेगा।
इस साल हमें लगता है कि यह Alphabet होगा।
उम्मीद है कि Alphabet large language models का उपयोग करके email, search habits और YouTube viewing के माध्यम से जीवन को अधिक कुशल और आनंददायक बनाएगा।
OpenAI "Star Wars" है और Alphabet "The Empire Strikes Back"।

साल की तकनीक: GLP-1

अगर 2023 GPT-4 का साल था, तो 2024 GLP-1 का साल होगा।
- Ozempic, Mounjaro, और GLP-1 से जुड़ी सभी weight loss तकनीकें
GLP-1 तकनीक का बाज़ार बहुत बड़ा है, और मोटापे से जुड़ी लागत भी बहुत विशाल है।
- अमेरिका की 70% से अधिक आबादी मोटापे या overweight की श्रेणी में है।
- पिछले 50 वर्षों में obesity prevalence तीन गुना बढ़ी है, और indirect costs व productivity loss सहित अमेरिका में मोटापे की लागत $1.7 trillion है।
GLP-1 prescriptions बढ़ने के साथ लागत घटने और access बढ़ने की उम्मीद है।
जैसे-जैसे उपभोक्ता कम खर्च करेंगे, McDonald's और Pepsi जैसी fast food कंपनियाँ भी प्रभावित होंगी।
अगर अमेरिका और पतला हो जाए और diabetes के मरीज कम हो जाएँ, तो वह कैसा दिखेगा?

भारत नया चीन है

2023 में भारत दुनिया का सबसे अधिक आबादी वाला देश बन गया, और 2024 में इसके आर्थिक रूप से भी बढ़ने की उम्मीद है।
भारत infrastructure में निवेश कर रहा है और foreign investment आकर्षित कर रहा है, जबकि चीन aircraft carriers में निवेश कर रहा है और युवा बेरोज़गारी व सेक्टर पतन से निपटने के लिए भीतर की ओर देख रहा है।

भू-राजनीति: अमेरिका-चीन संबंधों में नरमी

उम्मीद है कि चीन foreign capital outflow रोकने के लिए brinkmanship कम करेगा और टकराव घटाएगा।
चीन की अर्थव्यवस्था पीढ़ियों में सबसे गंभीर स्थिति में है, और इसका एकमात्र सिद्ध इलाज local manufacturing के ज़रिए आने वाला foreign investment है।
अंततः चीन को भारी कर्ज लिए बिना अपने घरेलू बाज़ार के लिए housing और premium cars बनाने का तरीका खोजना होगा।

भू-राजनीति: सऊदी अरब और इज़रायल के संबंधों का सामान्यीकरण

उम्मीद है कि सऊदी अरब इज़रायल के साथ संबंध सामान्य करेगा।
सऊदी अरब इस्लामवाद से पूंजीवाद की ओर मुड़ रहा है।
सऊदी अरब तेल पर निर्भरता कम करना चाहता है और क्षेत्र में अपना प्रभाव बढ़ाना चाहता है।

मस्क, Twitter पर नियंत्रण खोएंगे (या बेच देंगे)

उम्मीद है कि मस्क Twitter को बेच देंगे या उस पर नियंत्रण खो देंगे।
मस्क की संपत्ति मुख्य रूप से Tesla और SpaceX में बंधी है, और वह इन दोनों कंपनियों को बेचना नहीं चाहते।
Twitter अब भी एक महंगा शौक है, और मस्क विज्ञापनदाताओं को खो रहे हैं।

Meta की 2024 growth lever: WhatsApp

Facebook और Instagram अब भी विशाल और लाभदायक बिज़नेस हैं, लेकिन चूँकि Big Tech valuation को growth चलाती है, इसलिए हम इनके बारे में ज़्यादा बात नहीं करते।
Meta ने वर्षों से अपना तीसरा घोड़ा अस्तबल में रखा हुआ है। वह है WhatsApp।
WhatsApp के 3 billion users हैं, और उम्मीद है कि Meta इससे revenue कमाएगा।

राजनीतिक भविष्यवाणी: Biden दोबारा चुने जाएंगे, Trump दोषी ठहराए जाएंगे

उम्मीद है कि Biden दोबारा चुने जाएंगे, और Trump को अमेरिका के खिलाफ अपराधों में दोषी ठहराया जाएगा।
- federal felony में आरोपित प्रतिवादी के लिए मुकदमे में जेल से बचने की संभावना सिर्फ 30% होती है।
- तीनों बार जीतने के लिए 2.7% संभावना (30% * 30% * 30%)
2024 में हम "बुज़ुर्ग आदमी को लूटने की कोशिश वाले अपराध को देखते एक reality show" और "ऐसा game show जिसमें खिलाड़ी राष्ट्रपति चुने जाने तक अदालत के मामलों को टालता है ताकि खुद को माफ़ कर सके" के बीच चैनल बदलते रहेंगे।
- "हे भगवान, लगता है हम अभी सच में बुरी तरह फँस चुके हैं"

2 टिप्पणियां

heycalmdown 2024-04-30

Meta ने कई सालों तक तीसरे घोड़े को अस्तबल में ही रखा। यानी WhatsApp

सही कह रहे हैं, अब तक इसे संभालकर रखकर किया ही क्या। खास तौर पर इसमें कोई खास प्रगति नहीं हुई थी।

xguru 2024-01-21

Scott Galloway का न्यूज़लेटर No Mercy / No Malice ( दया नहीं / दुर्भावना नहीं )

पॉडकास्ट Prof G और Pivot - Recode की Kara Swisher के साथ