Scott Galloway की 2026 की भविष्यवाणियाँ

 (profgalloway.com)
18 पॉइंट द्वारा GN⁺ 2025-12-22 | अभी कोई टिप्पणी नहीं है. | WhatsApp पर शेयर करें
  • चीन की AI dumping strategy और अमेरिका की tariff policy failure के साथ मिलकर AI stock market bubble के फूटने की संभावना बढ़ती दिख रही है
  • डेटा सेंटर और पावर इंफ्रास्ट्रक्चर की सीमाएँ AI growth पर भौतिक बाधा के रूप में सामने आ रही हैं, जिससे अत्यधिक निवेश उम्मीदें और वास्तविकता टकरा रही हैं
  • Nvidia और OpenAI केंद्रित duopoly structure को Chinese models, Anthropic और Alphabet की जवाबी चाल से झटका लग रहा है
  • AI और robotics के संयोजन के वास्तविक लाभार्थी के रूप में Amazon उभर रहा है, और bits से atoms को चलाने वाली कंपनियों का वैल्यूएशन फिर से आंका जा रहा है
  • autonomous driving (Waymo), space industry (SpaceX), और short-form video मौजूदा उद्योगों की जगह लेने वाली प्रमुख तकनीकों के रूप में उभर रहे हैं
  • AI companion services जहाँ बुज़ुर्गों के अकेलेपन को कम करने में मदद कर सकती हैं, वहीं युवा पीढ़ी की संबंध बनाने की क्षमता में गिरावट जैसी दुष्प्रभाव की चिंता भी है

AI स्टॉक्स में करेक्शन

  • अनुमान है कि AI bubble के फूटने का catalyst चीन होगा
  • Trump प्रशासन ने सिर्फ इस साल चीन पर टैरिफ 17 बार बदले, जबकि चीन ने अमेरिका को अपने export share को 2019 के 17% से 10% तक घटा दिया
  • चीन का global export 40% बढ़ा जबकि imports ठहरे रहे, और Trump की tariff policy “दूसरों को नुकसान पहुँचाते हुए खुद को भी चोट पहुँचाने” वाली मूर्खतापूर्ण रणनीति का उदाहरण है
  • चीन 2000 के दशक की steel dumping strategy को AI पर लागू कर रहा है, और a16z startups में 80% Chinese open source models का उपयोग कर रहे हैं, Airbnb भी ऐसा ही कर रहा है
  • चीन अमेरिका की तुलना में कहीं कम capital expenditure के साथ समान या बेहतर performance हासिल कर रहा है
  • सस्ते AI models की बाढ़ Mag 7 के margins और pricing power पर दबाव डाल रही है, जिससे S&P concentration risk और recession की आशंका बढ़ रही है

डेटा सेंटर bubble का फटना

  • OpenAI ने Oracle को 300 billion dollar के infrastructure investment का वादा किया है, लेकिन उसके पास उतना फंड नहीं है और Oracle ने भी वह infrastructure अभी तक बनाया नहीं है
  • OpenAI को जितनी बिजली चाहिए, वह अमेरिका की मौजूदा power capacity का 20% है, जो 250 nuclear power plants के बराबर है और इसकी लागत 10 trillion dollar स्तर की है
  • नए डेटा सेंटर को power grid से जोड़ने में 5 से 8 साल का इंतज़ार लगता है
  • चीन के पास अमेरिका से दोगुनी से अधिक energy capacity है, वह भी लगभग आधी लागत पर
  • डेटा सेंटर का रोजगार सृजन प्रभाव सीमित है, और औसतन full-time jobs की संख्या Applebee’s रेस्तराँ की 2 शाखाओं जितनी है

Nvidia और OpenAI की दो-ध्रुवीय व्यवस्था संकट में

  • Nvidia की valuation अगले 5 वर्षों में 800 billion dollar के अतिरिक्त revenue को मानकर चल रही है, जो Apple, IBM, Meta और Tesla के combined revenue के बराबर है
  • OpenAI सालाना 20 billion dollar revenue से 5 वर्षों में 180 billion dollar अतिरिक्त revenue की उम्मीद कर रहा है, जो Disney, Fox, NYT, Paramount और WBD के combined revenue के बराबर है
  • OpenAI की 1.4 trillion dollar spending commitment अर्जेंटीना के national debt से भी बड़ी है
  • चीन कम कीमत वाले प्रतिस्पर्धी models ला रहा है, और Anthropic enterprise customer market में बढ़त बना चुका है
  • Alphabet Gemini को केंद्र में रखकर पलटवार कर रहा है, और उसे AI talent के सबसे अधिक concentration वाला संगठन माना जा रहा है
  • यह भी संभावना जताई गई है कि OpenAI को Netscape की तरह मौजूदा दिग्गज कंपनियाँ replace कर सकती हैं
    • कुछ समय के लिए चर्चा में रहने के बाद incumbent कंपनियों से पीछे छूट जाने वाली disruptive innovation company का典型 उदाहरण

Big Tech की पसंदीदा stock pick: Amazon

  • Amazon ने इस साल Mag 7 में कमजोर प्रदर्शन किया है, लेकिन लंबी अवधि का outlook सकारात्मक है
  • AI और robotics का संयोजन retail margins को बढ़ाएगा, और 2033 तक retail GMV (gross merchandise value) बिना अतिरिक्त workforce के दोगुना हो सकता है
  • जैसे Ford assembly line ने production time 88% घटाया था, Amazon ने robotics investment से click से delivery तक का समय 78% घटाया है
  • जहाँ दूसरी Mag 7 कंपनियाँ information यानी bits पर केंद्रित हैं, Amazon bits का उपयोग करके objects यानी atoms को और तेज़ व सस्ता move करता है
  • 2025 के आधार पर Amazon का P/E ratio 33 है, जो उसके historical average 58 की तुलना में undervalued है
  • दूसरों के AI का उपयोग करने वाली कंपनियों में AI से shareholder value बढ़ने की सबसे अधिक संभावना Amazon में दिखती है

Space industry: अगला बड़ा ‘Thing’

  • तकनीकी लागत में गिरावट → startups का गठन → सस्ती पूँजी का प्रवाह → innovation को बढ़ावा देने वाला virtuous cycle बनता है
  • PC की लागत 15 वर्षों में 58% घटी, और इसी अवधि में अमेरिका का IT spending 200% बढ़ा (dot-com boom काल)
  • GPU compute cost 74% घटी, जबकि global AI investment 280% बढ़ा
  • orbit तक पहुँचने की लागत (प्रति kg) 15 वर्षों में 89% घटी, और अमेरिकी private space investment 6 गुना बढ़ा
  • SpaceX ने 2024 में अमेरिका के 84% space launches किए (2008 के 18% से भारी उछाल)
  • “जैसे Google information search के 93%, Meta social connection के दो-तिहाई, और Amazon e-commerce के आधे हिस्से पर हावी है, वैसे ही SpaceX space से जुड़े बाकी सबका 90% नियंत्रित करेगा”
  • फिर भी यह space नाम के संभावित market का केवल एक हिस्सा है

सबसे बड़ा निवेश अवसर (जिस तक आपकी पहुँच नहीं): TikTok का अमेरिकी कारोबार

  • उपभोक्ता Netflix पर क्या देखें यह तय करने में साल के 5 दिन खर्च करते हैं, जबकि TikTok एक single feed में optimized content देता है
  • 18 से 29 वर्ष के 43% अमेरिकी TikTok के माध्यम से news consume करते हैं
  • TikTok का average usage time रोज़ 54 मिनट है, जबकि दोस्तों के साथ बिताया समय 35 मिनट है
  • TikTok का अमेरिकी ad revenue 2024 में 12 billion dollar है, और price-to-sales (P/S) 10x लगाने पर implied value 120 billion dollar बनती है
  • Trump deal ने TikTok US business का valuation 28 billion dollar लगाया, और चीन के साथ revenue sharing को देखते हुए यह insider deal जैसा दिखता है
  • ऐसे insider deals market trust को नुकसान पहुँचाते हैं और सभी participants की cost of capital बढ़ाते हैं

Short-form video और AI का Hollywood पर हमला

  • Hollywood “अच्छे मौसम वाला Detroit” बनता जा रहा है
  • 10 से 24 वर्ष के 78% अमेरिकी TV और films को YouTube और TikTok पर देखते हैं
  • YouTube चैनल Kids Diana Show के episodes 2 से 10 मिनट के होते हैं, और उसके 137 million subscribers हैं
    • Disney+ के subscribers 128 million हैं
  • Hollywood पर AI का असर podcast के TV पर पड़े असर जैसा है
  • The Late Show with Stephen Colbert: 200 कर्मचारी, 100 million dollar लागत, 60 million dollar revenue
    • अगर Colbert podcast पर शिफ्ट करें: 8 कर्मचारी, 5 million dollar लागत, 20 million dollar revenue
  • means of production arbitrage चल रहा है, और creators community की प्रतिक्रिया की उम्मीद है, लेकिन consumers और investors बेपरवाह हैं

Waymo की dominance

  • अमेरिका में car accident से हर साल 40,000 मौतें होती हैं, जो prostate cancer, Parkinson’s disease और breast cancer से होने वाली कुल मौतों के बराबर है
  • autonomous driving में कुछ cancer treatments जितना life-saving impact हो सकता है
  • Waymo self-driving cars के करोड़ों मील के analysis के अनुसार
    • vehicle-to-vehicle collisions में 96% कमी
    • bodily injury insurance claims में 90% कमी
    • pedestrian injuries में 92% कमी
  • Waymo paid rides 2023 में प्रति माह 38,000 से बढ़कर 2 साल में प्रति माह 1 million हो गईं
  • Waymo ने 100 million fully autonomous miles पूरे किए, जबकि Tesla safety monitor के साथ चलाए गए केवल 1.25 million miles तक पहुँचा
  • Uber ने तकनीक के बजाय consumer experience पर पूँजी केंद्रित की
    • Travis Kalanick: “इस business का सबसे महँगा हिस्सा driver seat में बैठा इंसान है”

Humanoid robots = 2015 की self-driving cars

  • humanoid robots, Tesla के एक car company होने के तथ्य से ध्यान हटाने के लिए ‘mass distraction weapon’ हैं
  • Tesla का market cap प्रति vehicle, GM और Ford का 77 गुना, Toyota का 28 गुना, और BYD का 24 गुना है
  • Musk ने Optimus robot को गरीबी खत्म करने और surgery तक करने वाला ‘infinite money cheat’ बताया
  • MIT robotics के professor emeritus Rodney Brooks
    • “15 साल बाद humanoid robots ज़रूर बढ़ेंगे, लेकिन वे आज के robots या इंसानों जैसे नहीं दिखेंगे”
  • मौजूदा और भविष्य का अवसर इंसान की नकल करने वाले robots में नहीं, बल्कि industrial scale पर इंसानों को augment या replace करने वाले robots में है

इस साल की दुष्ट कंपनी: Prediction Markets - Polymarket/Kalshi

  • prediction markets collective intelligence का उपयोग करते हैं, और news brands के साथ जुड़ने पर self-propelling marketing machine की तरह काम करते हैं
  • election betting बौद्धिक गतिविधि जैसी दिखती है, लेकिन असल में यह gambling है, बस ज़्यादा मज़ेदार और लत लगाने वाला
  • prediction markets gaming industry पर GLP-1 का fast food पर पड़े असर जैसा प्रभाव डाल रहे हैं
  • Aristocrat Leisure, Caesars, DraftKings, Evolution Gaming, Flutter, MGM के stocks औसतन YTD 22% गिरे
  • Las Vegas आने वाले पर्यटकों की संख्या 8% घटी
    • “अगर Las Vegas सबके मोबाइल के अंदर आ गया, तो असली Las Vegas में कोई नहीं जाएगा”
  • 18 से 49 वर्ष के आधे अमेरिकी पुरुषों के पास sports betting account है
  • sports bettors में 23% addicted हैं, जबकि Gen Z में यह 37% है
  • gambling addicts में हर 5 में 1 ने suicide attempt किया है
  • 2018 के Supreme Court निर्णय के बाद sports betting legalize करने वाले राज्यों में personal bankruptcy filings 28% बढ़ीं
  • prediction markets insider trading का सबसे बड़ा अवसर दे रहे हैं, और इससे अमेरिकी समाज में व्यापक corruption फैलने का खतरा है

कृत्रिम संबंधों (Synthetic Relationships) का उदय

  • AI companion के उपयोग के मामले मौजूद हैं, लेकिन उसके पीछे अकेले बुज़ुर्गों की समस्या जैसी असहज वास्तविकता है
  • 65 वर्ष से अधिक उम्र के एक-चौथाई अमेरिकी सामाजिक रूप से अलग-थलग हैं
    • stroke risk 30% बढ़ता है
    • dementia risk 50% बढ़ता है
  • 65+ आबादी का हिस्सा 2020 के दशक के अंत तक 21% तक पहुँचने का अनुमान है
  • अकेले रहने वाले बुज़ुर्ग अमेरिकियों पर 1 साल के analysis में 95% participants ने कहा कि bot ने उनका अकेलापन कम किया
  • अगर synthetic relationships बुज़ुर्गों का अकेलापन घटाएँ और dementia को रोकने में मदद करें, तो यह सकारात्मक है
  • समस्या यह है कि युवा पीढ़ी पर्याप्त relationship navigation skills विकसित नहीं कर पा रही
  • “दोस्त कैसे बनाएँ” के लिए Google searches 2004 की तुलना में 5 गुना बढ़ी हैं
  • जिन अमेरिकियों ने कहा कि उनका कोई close friend नहीं है, उनका अनुपात 1990 से 2021 के बीच 4 गुना बढ़ा
  • चिंता है कि artificial companions युवाओं के लिए अगला opioid crisis बन सकते हैं
  • Character.ai के 79% users की उम्र 35 से कम है, और average session length 93 मिनट है
  • हर हफ्ते ChatGPT पर 560,000 लोग mania या psychosis के संकेत दिखाते हैं, और 1.2 million लोग self-harm plans से जुड़ी बातचीत करते हैं
  • Congress artificial relationships के जोखिम को TikTok propaganda threat जितनी स्पष्टता से नहीं देख रही

‘कॉलेज खत्म हो चुका है’ narrative का पतन

  • Zuckerberg, Ellison, Oprah जैसे कुछ सफल लोग college dropouts रहे हैं, लेकिन “आपके बेटे के Oprah बनने की संभावना लगभग नहीं है”
  • degree requirement हटाने की बातों के बावजूद, 2019 से 2024 के बीच non-degree workers का हिस्सा सिर्फ 3.5% बढ़ा है
  • 45% कंपनियों ने अपनी hiring practices नहीं बदलीं
  • college graduates वाले households की median income non-graduates की तुलना में दोगुने से अधिक है
  • college graduates non-financial outcomes में भी बेहतर हैं
    • obesity, divorce और suicide rates कम हैं
  • college graduates औसतन 6 साल ज़्यादा जीवित रहते हैं
  • pandemic के दौरान घटी college enrollment फिर बढ़ रही है
  • समस्या value नहीं बल्कि cost है
    • 2000 से 2025 तक inflation-adjusted आधार पर
      • public university tuition 53% बढ़ी
      • private university tuition 32% बढ़ी
  • education industry supply को कृत्रिम रूप से सीमित करती है और inflation से ऊपर tuition बढ़ाती रहती है
  • faculty, administrative staff और alumni खुद को educators से बढ़कर luxury brand का हिस्सा मानने लगे हैं

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