अमेरिकी अर्थव्यवस्था पहली तिमाही में 0.3% सिकुड़ी - टैरिफ से पहले आयात में तेज उछाल मुख्य वजह

• 2025 की पहली तिमाही में अमेरिकी GDP वार्षिक दर पर -0.3% घटी, जो WSJ के अनुमान (+0.4%) से कम रही
• ट्रंप राष्ट्रपति की टैरिफ नीति की घोषणा से ठीक पहले आयात में तेज उछाल (41.3%) आया, जिसने GDP गिरावट में सीधे योगदान दिया
• खपत पिछली तिमाही के 4% से घटकर 1.8% पर आ गई, जबकि कंपनी निवेश (+9.8%) बढ़ा
• टैरिफ और आर्थिक अनिश्चितता के कारण कंपनियां और उपभोक्ता दोनों सतर्क हो रहे हैं, और बड़ी कंपनियों ने भी अपनी आय के अनुमान घटाए हैं
• फेड आर्थिक सुस्ती बनाम महंगाई से निपटने की कठिन नीतिगत स्थिति का सामना कर रहा है

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U.S. Economy Contracts at 0.3% Rate in First Quarter

अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने 2025 की पहली तिमाही में वार्षिक आधार पर -0.3% की वृद्धि दर दर्ज की, जो 2022 के बाद की सबसे खराब तिमाही गिरावट रही।
यह WSJ के सर्वे में अर्थशास्त्रियों के +0.4% के अनुमान से काफी नीचे रही।

टैरिफ से पहले आयात में बढ़ोतरी और खपत में सुस्ती मुख्य कारण

• चीन से आयात में उछाल: पहली तिमाही में 41.3% की बढ़ोतरी, जिसके कारण GDP आंकड़ों में बड़ा नकारात्मक असर दिखा
• निर्यात केवल 1.8% बढ़ा, जिससे व्यापार असंतुलन और गहरा हुआ
• उपभोक्ता खर्च 1.8% बढ़ा, जो पिछली तिमाही (2024 की चौथी तिमाही) के 4% से तेज गिरावट थी
• कंपनी निवेश (software, R&D आदि) 9.8% बढ़ा, जिससे घरेलू मांग का आधार कुछ हद तक बना रहा

नीतिगत बदलाव के दौर में अनिश्चितता

• पहली तिमाही Joe Biden से Donald Trump प्रशासन में बदलाव का दौर थी, और जनवरी में जंगल की आग और सर्दियों के तूफान का असर भी पड़ा
• ट्रंप राष्ट्रपति ने पद संभालते ही चीन, मेक्सिको और कनाडा पर टैरिफ लगाए, जिनमें कुछ बाद में रोके गए, लेकिन अप्रैल से बड़े पैमाने पर अतिरिक्त टैरिफ लागू हुए
• कंपनियों ने इन्वेंटरी सुरक्षित करने के लिए पहले ही आयात बढ़ाया, जिससे GDP पर उल्टा असर पड़ा

कंपनियां और उपभोक्ता, टैरिफ की चिंता से सिमटते हुए

• Colgate-Palmolive, GM, PepsiCo जैसी बड़ी कंपनियों के CEO ने टैरिफ की अनिश्चितता के कारण योजना बनाना मुश्किल होने की बात कही
• कुछ उपभोक्ताओं ने टैरिफ से पहले खरीदारी तेज कर दी (जैसे कार बिक्री में उछाल), लेकिन यह भविष्य की मांग को पहले खींच लाना भर है, इसलिए सतत वृद्धि के लिए नकारात्मक माना जा रहा है
• Colgate के CEO ने कहा कि “उपभोक्ता किराना स्टॉक करना कम कर रहे हैं और जरूरी सामान खरीदने से भी हिचक रहे हैं”

फेड की दुविधा

• टैरिफ के कारण कीमतों में बढ़ोतरी + आर्थिक सुस्ती एक साथ आ सकती है
• फेड चेयर Jerome Powell ने “उपभोक्ता कीमतों में बढ़ोतरी और बेरोजगारी बढ़ने की संभावना” को स्वीकार करते हुए कहा कि फेड के लिए दोनों में से किसी एक पर जवाब देना भी मुश्किल है
• ब्याज दरों में बदलाव उल्टा दूसरी समस्या को और बिगाड़ सकता है, जिससे बेहद चुनौतीपूर्ण नीतिगत माहौल बन गया है

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Hacker News की राय

• जब inflation इतना कम होकर स्थिर हो गया था कि Federal Reserve ब्याज दरें घटा सकता था, तब इस administration ने उसे बाधित किया

  • अगर आप इन नीतियों पर विश्वास भी करें, तब भी यह सवाल है कि timing इतनी जल्दी क्यों रखी गई
  • ऐसा लगता है मानो इस administration को अमेरिकी अर्थव्यवस्था को बर्बाद करने का मिशन दिया गया हो

• CNBC पर Peter Navarro ने GDP में गिरावट पर सकारात्मक प्रतिक्रिया देते हुए कहा कि tariffs के असर को हटाकर देखें तो 3% growth थी

• housing prices अब भी सस्ती नहीं होंगी

  • लगभग सारी supply 0% के करीब 30-year loans में बंधी हुई है
  • कोई भी उन loans को छोड़ने से पहले अपनी car छोड़ देगा और अपनी सारी कीमती चीजें बेच देगा

• बाहर से देखें तो, यहाँ यह पढ़ना ऐसा है जैसे दुनिया का प्रतीक रहे किसी जहाज़ के डूबते समय उसके दोस्तों की राय सुनना

  • अमेरिका के बाहर के लगभग सभी लोग सोचते हैं, "उन्होंने उसे दूसरी बार चुना। उनके लिए सहानुभूति नहीं हो सकती।"
  • लेकिन फिर भी कहना चाहता हूँ, "मजबूत रहिए"

• इस contraction machine का primer button अभी-अभी दबाया गया है

  • यह शुरुआती vacuum खींचकर वास्तविक contraction को अंदर ला रहा है

• हालात और बिगड़ेंगे

  • tariffs से पहले खरीदारी हो चुकी थी, और tariffs का वास्तविक असर अभी तक सामने नहीं आया है
  • आर्थिक गिरावट अब सिर्फ शुरू हुई है

• यह तो अभी शुरुआत है

  • Q1 की पहली छमाही पहले की रफ्तार से बढ़ती रही थी
  • Atlanta Federal Reserve ने फरवरी के अंत तक +2.5% से कम growth का अनुमान लगाया था, लेकिन अब -2.7% का अनुमान है

• पहले मैंने सुना कि CPI, inflation, gas, food और medical costs सब घट रहे हैं, और नई jobs उम्मीद से 100,000 ज्यादा थीं

  • अब सुन रहा हूँ कि GDP घट गई
  • बहुत ज़्यादा mixed signals हैं

• Truth Social पर Trump की प्रतिक्रिया यह थी

  • "यह Biden का stock market है, Trump का नहीं। मैंने 20 जनवरी को कार्यभार संभाला। tariffs जल्द शुरू होंगे, और companies रिकॉर्ड संख्या में अमेरिका आ रही हैं। हमारा देश समृद्ध होगा, लेकिन Biden का 'overhang' हटाना होगा। इसमें समय लगेगा, और इसका tariffs से कोई लेना-देना नहीं है। उसने खराब numbers छोड़े, लेकिन जब समृद्धि शुरू होगी, तो वह किसी और चीज़ जैसी नहीं होगी। धैर्य रखिए!!!"

• सोचता हूँ वह इस तरह reality को नकारना कब तक जारी रख सकता है

  • आर्थिक स्थिति का लोगों पर दूसरे मुद्दों की तुलना में कहीं अधिक तात्कालिक असर पड़ने की संभावना है
  • अगर अर्थव्यवस्था सचमुच ढहती है, तो उसके लिए अपनी सामान्य राजनीति करना बहुत कठिन हो जाएगा
  • लेकिन उसके समर्थक वास्तव में कैसी प्रतिक्रिया देंगे, यह कहना मुश्किल है