- सेकंडरी मार्केट में OpenAI हिस्सेदारी की मांग तेज़ी से घटी है, और निवेशक इसके सबसे बड़े प्रतिद्वंद्वी Anthropic की ओर तेज़ी से बढ़ रहे हैं
- Next Round Capital ने सैकड़ों संस्थागत निवेशकों के पूल के ज़रिए $600 million मूल्य की OpenAI हिस्सेदारी बेचने की कोशिश की, लेकिन उसे एक भी खरीदार नहीं मिला
- OpenAI की valuation ($852 billion) और Anthropic ($380 billion) के बीच का valuation gap निवेशकों की अपेक्षित रिटर्न दर में अंतर पैदा कर रहा है, जिससे Anthropic हिस्सेदारी हासिल करने की होड़ बढ़ रही है
- जहां Anthropic enterprise बाज़ार पर कब्ज़ा करते हुए high-margin growth दिखा रहा है, वहीं OpenAI के लिए ऊंची infrastructure cost और enterprise ग्राहकों को जोड़ने की धीमी रफ्तार कमजोरी के रूप में देखी जा रही है
- सेकंडरी मार्केट में Anthropic हिस्सेदारी की मांग हाल में $600 billion स्तर की valuation पर केंद्रित हो गई है, और अब तक की सबसे ऊंची मांग दर्ज कर रही है
सेकंडरी मार्केट में OpenAI की मांग में तेज गिरावट
- Next Round Capital के संस्थापक Ken Smythe के अनुसार, हाल के हफ्तों में hedge fund और VC सहित 6 संस्थागत निवेशकों ने कुल लगभग $600 million की OpenAI हिस्सेदारी बेचने का अनुरोध किया, लेकिन खरीदार नहीं मिला
- "सैकड़ों संस्थागत निवेशकों के पूल में हमें एक भी खरीदार नहीं मिला"
- पिछले साल होता तो यह हिस्सेदारी कुछ ही दिनों में बिक जाती
- इसी पूल के निवेशकों ने Anthropic में $2 billion cash निवेश की इच्छा जताई
- Next Round के मुताबिक, OpenAI हिस्सेदारी की bid price लगभग $765 billion रही, जो पिछले राउंड की valuation ($850 billion) की तुलना में 10% discount पर है
Anthropic पर केंद्रित मांग
- Augment, Hiive जैसे अन्य सेकंडरी marketplace में भी Anthropic की मांग रिकॉर्ड स्तर पर दर्ज की गई
- Augment के सह-संस्थापक Adam Crawley: "अभी risk-reward बेहतर है। यह इस बात पर दांव है कि Anthropic की valuation OpenAI के स्तर तक पहुंचेगी"
- Hiive में $1.6 billion से अधिक की Anthropic हिस्सेदारी मांग दर्ज हुई, और यह सब premium pricing पर है (सह-संस्थापक Prab Rattan)
- फिलहाल सेकंडरी मार्केट में Anthropic हिस्सेदारी की मांग $600 billion valuation स्तर पर केंद्रित है, जो पिछले funding round की तुलना में 50% से अधिक premium है
OpenAI की कमजोरी के पीछे के कारण
- OpenAI ने AI infrastructure पर Anthropic की तुलना में कहीं अधिक खर्च करने की प्रतिबद्धता जताई है, इसलिए operating cost में तेज बढ़ोतरी निवेशकों की चिंता का कारण है
- consumer base मजबूत है, लेकिन high-margin enterprise ग्राहकों को जोड़ने की प्रक्रिया धीमी है
- Anthropic ने इसी high-margin बाज़ार पर पकड़ बना ली है, और उसकी growth trajectory OpenAI से अधिक मजबूत दिखती है, ऐसा Crawley का कहना है
वॉल स्ट्रीट बैंकों की प्रतिक्रिया
- Morgan Stanley और Goldman Sachs जैसे बैंक asset management ग्राहकों को OpenAI हिस्सेदारी carry fee के बिना देना शुरू कर चुके हैं
- वहीं Goldman Sachs, Anthropic में रुचि रखने वाले ग्राहकों से सामान्य carry fee (मुनाफे का लगभग 15~20%) अब भी वसूल रहा है
- दोनों कंपनियों ने आधिकारिक टिप्पणी देने से इनकार किया
OpenAI की हालिया funding और IPO योजना
- OpenAI ने हाल में $122 billion के अपने सबसे बड़े funding round को पूरा किया, जिससे इसकी valuation $852 billion तय हुई
- इसमें बड़े tech समूह, VC और retail निवेशक सभी शामिल थे
- OpenAI और Anthropic दोनों IPO पर विचार कर रहे हैं, और OpenAI के इस साल ही सूचीबद्ध होने की संभावना बताई जा रही है
Anthropic के जोखिम कारक
- Anthropic ने अमेरिकी रक्षा विभाग पर मुकदमा दायर किया, जब विभाग ने उसे supply chain risk घोषित करते हुए सरकारी एजेंसियों को उसकी technology के इस्तेमाल से रोक दिया
- हाल के दिनों में दूसरी security incident के तहत Claude AI agent का internal source code गलती से लीक हो गया
3 टिप्पणियां
उम्मीद है Open-clo को सपोर्ट मिलने से बात अच्छी बने
लेकिन Sam बहुत ही अपारदर्शी है :(
बस performance बहुत खराब है
Hacker News की राय
हाल की CEO टिप्पणियों को देखें तो लगता है कि वे अब जाकर कुछ महीने पहले की स्थिति को समझ रहे हैं
मैंने 7~8 महीने के आसपास से Claude Code subscribe किया था, लेकिन 3 हफ्ते पहले cancel कर दिया
usage limits बिना किसी notice के घटा दी गईं, cache bug की वजह से tokens उड़ गए, और हर release में छोटी-मोटी समस्याएँ आती रहीं, इसलिए आखिर में संतुष्टि नहीं मिली
अभी का Anthropic ऐसा लगता है जैसे उसने दिशा खो दी हो और बस products इधर-उधर फेंक रहा हो
हाल की सभी releases पूरी तरह OpenClaw को अपने ecosystem में integrate करने पर focused हैं
कुछ लोग कई subscriptions एक साथ रखकर comparative testing करते हैं
companies में vendor approval process लंबा होता है, इसलिए तेज़ बदलावों पर react करना मुश्किल है
उदाहरण के लिए, जब तक वे Copilot या ChatGPT से बंधे रहते हैं, community तब तक Opus 4.6 को पहले ही सबसे बेहतर मानने लगती है
बेशक, अगले महीने फिर बदल सकता है
मैं इसे Figma screen को website में convert करने की practice के लिए इस्तेमाल कर रहा था, लेकिन 20 डॉलर plan की usage limit बहुत कम थी
अभी Codex कहीं बेहतर choice है
समझ नहीं आता कि कोई OpenAI में public market के जरिए invest क्यों करना चाहेगा
company valuation जरूरत से ज़्यादा ऊँची है, हर quarter में loss हो रहा है, और इस समय momentum भी नहीं है
“हम नुकसान उठा रहे हैं, लेकिन user base बना रहे हैं” वाला तर्क ज़्यादा convincing नहीं लगता
LLM में token cost इतनी ज़्यादा है कि enterprise के अलावा कोई ढंग का revenue model दिखता नहीं
Anthropic भी 20 डॉलर महीना पर टिक नहीं पा रहा, इसलिए usage limits लगा रहा है
OpenAI hardware और robotics में भी हाथ डाल रहा है, इसलिए cash burn बहुत भारी है
जिन researchers को मैं जानता हूँ, उनकी भी company में कोई दिलचस्पी नहीं है
pricing बेतुकी होती है, investment structure complex होता है, और fees भी बहुत कटती हैं
ऊपर से अगर company right of first refusal इस्तेमाल कर ले, तो हो सकता है कि आपको असल में shares ही न मिलें
आखिर में यह बस उन लोगों की psychology है जो news में बार-बार आने वाली companies में FOMO के साथ कूद पड़ते हैं
Sam Altman वही भूमिका निभा रहा है — जनता का attention खींचना और investors को जुटाना
लेकिन ऐसी strategy कभी न कभी सीमा से टकराएगी
क्योंकि कुछ महीनों में open source models बराबरी पर आ जाते हैं
article असल में सिर्फ़ एक ही बात कह रहा है —
OpenAI की 852 अरब डॉलर valuation और Anthropic की 380 अरब डॉलर valuation के अंतर की वजह से,
investors बाद वाली कंपनी को ‘आधी कीमत की sale’ समझकर उसकी ओर जा रहे हैं
इस लिंक पर संबंधित सामग्री देखी जा सकती है
दोनों companies को अगर लगभग एक ही स्तर का माना जा रहा है,
और OpenAI 850 अरब डॉलर पर है जबकि Anthropic 380 अरब डॉलर पर,
तो इसका मतलब या तो एक overvalued है या दूसरा undervalued
इसलिए Anthropic shares की demand बन रही है
दोनों ही overvalued या undervalued हो सकते हैं
बचा हुआ profit निचोड़ने वाला musical chairs game खेल रहे हैं
मैं Gemini, Codex, Claude, Z.AI जैसे models के बीच उस समय जो सबसे अच्छा value for money देता है, उसके हिसाब से घूमता रहता हूँ
मैंने सिर्फ़ Claude Code extension इस्तेमाल किया है, लेकिन ऐसा integrated tool हो तो अच्छा रहेगा
122 अरब डॉलर buy order और 6 अरब डॉलर sell order मौजूद हैं,
फिर भी इसे OpenAI के लिए negative signal की तरह पढ़ना अजीब है
आजकल Claude की तारीफ़ कुछ ज़्यादा ही हो रही है
मैं Elixir developer हूँ, और Claude, Gemini Pro के मुकाबले काफ़ी कमजोर है
ऊपर से Google साफ़ कहता है कि वह paid user data पर train नहीं करता
जबकि Anthropic इस article की तरह पूरी तरह transparent भी नहीं है
Antigravity में model smart था, लेकिन tooling साथ नहीं दे रही थी, इसलिए वह unstable लगा
आखिर में लगता है कि आकलन इस्तेमाल के तरीके पर निर्भर करता है। आप LLM को किस तरह इस्तेमाल करते हैं, यह जानने की जिज्ञासा है
जब Altman ने कहा, “हमारा revenue उससे बहुत ज़्यादा है, और Brad, अगर तुम shares बेचना चाहते हो तो मैं buyer ढूँढ दूँगा,”
तो Nadella हँस पड़ा
Altman ने भरोसे के साथ कहा कि “OpenAI shares खरीदना चाहने वालों की कमी नहीं है”