OpenAI का नया फोकस (IPO की ओर)

• OpenAI, Anthropic, SpaceX(xAI) — ये तीन अमेरिकी AI कंपनियां IPO प्रतिस्पर्धा में उतर चुकी हैं, और अगर तीनों कंपनियां अपनी-अपनी 15% हिस्सेदारी सार्वजनिक पेशकश में बेचें, तो उसका आकार पिछले 10 वर्षों में अमेरिका के कुल IPO फंडरेज़िंग के बराबर होगा
• OpenAI COO Simo ने ऑल-हैंड्स मीटिंग में "side quest" रोकने का निर्देश दिया और माना कि Sora, ब्राउज़र Atlas, हार्डवेयर आदि कई दिशाओं में बिखरने से संगठन में भ्रम पैदा हुआ
• Anthropic का revenue run-rate 19 अरब डॉलर पार कर गया है, जो 2025 के अंत के 9 अरब डॉलर से तेज़ उछाल है, और सिर्फ फरवरी महीने में Claude Code के दम पर 6 अरब डॉलर और जुड़ गए
• मध्य-पूर्व के sovereign wealth funds दूसरी प्राथमिकताओं पर ध्यान दे रहे हैं, जिससे AI फंडिंग सप्लाई सख्त हो रही है, और अब न्यूयॉर्क व लंदन के public-market investors को यह बोझ उठाना पड़ सकता है
• जब IPO की खिड़की अभी खुली हुई है, तब हर कंपनी निवेशकों के सामने कैसी कहानी पेश करती है यह इश्यू प्राइस और बाज़ार में उसकी स्थिति तय करने वाला अहम कारक होगा

---

तीन AI कंपनियों के बीच IPO की प्रतिस्पर्धा

• OpenAI, Anthropic और SpaceX(xAI की मालिक) — ये तीनों अमेरिकी AI कंपनियां public-market listing की ओर एक साथ बढ़ रही हैं
• The Economist के हवाले से: अगर तीनों कंपनियां 15% हिस्सेदारी सार्वजनिक पेशकश में बेचें, तो संयुक्त राशि पिछले 10 वर्षों में अमेरिका के कुल IPO जुटाव के बराबर होगी
• वैश्विक संकट के माहौल में Gulf sovereign wealth funds अन्य मुद्दों पर ध्यान दे रहे हैं, जिससे AI कंपनियों के लिए पूंजी आपूर्ति Hormuz Strait जितनी संकरी हो गई है
• न्यूयॉर्क और लंदन के public-market investors को यह भार उठाना होगा, और IPO की खिड़की मौजूद है, छोटी है, और हमेशा खुली नहीं रहेगी

OpenAI की संगठनात्मक अव्यवस्था और "side quest"

• OpenAI ने Sora, web browser Atlas, हार्डवेयर डिवाइस, TikTok-for-AI जैसे आपस में असंबंधित प्रयोग एक साथ चलाए, जिससे दिशा बिखर गई
• COO Simo ने पिछले हफ्ते ऑल-हैंड्स मीटिंग में कर्मचारियों से कहा कि वे "side quest" में न उलझें, जिसका मतलब है कि 840 अरब डॉलर की कंपनी अपना बाज़ार सबसे केंद्रित प्रतिद्वंद्वी के हाथों छोड़ रही थी
• Sora टीम का consumer product लॉन्च करते हुए भी research organization के तहत रहना संगठनात्मक dysfunction का एक वास्तविक उदाहरण था
• इस भ्रम को स्वीकार करना खुद समस्या की पहचान और उसे सुधारने की इच्छा दिखाता है, लेकिन असली सवाल यह है कि यह स्वीकारोक्ति अभी क्यों की गई

WSJ रिपोर्ट का रणनीतिक संदर्भ: नियंत्रित लीक

• WSJ ने कहा कि उसने ऑल-हैंड्स मीटिंग की transcript को "reviewed" किया — यही अहम संकेत है कि यह सामान्य लीक नहीं बल्कि controlled leak था
• Simo का "side quest", "code red", Anthropic का "wake-up call" — ये सब बाहरी उपभोग के लिए चुने गए शब्द हैं
• Anthropic की "wake-up call" framing प्रतिस्पर्धी कमजोरी स्वीकार कर निवेशकों और ग्राहकों के सामने खुद को यथार्थवादी दिखाने की रणनीति है, साथ ही प्रतिद्वंद्वी की सफलता को carrot-and-stick की तरह इस्तेमाल करने का तरीका भी
• WSJ जैसे बड़े मीडिया आउटलेट्स को कंपनियों द्वारा एक्सक्लूसिव स्टोरी देना पुरानी प्रथा है

OpenAI की enterprise narrative बनाने की कोशिश

• Reuters की रिपोर्ट: OpenAI, TPG, Advent International, Bain Capital, Brookfield के साथ लगभग 10 अरब डॉलर के joint venture के लिए उन्नत चरण की बातचीत में है
  • ढांचा ऐसा है जिसमें PE portfolio कंपनियों के ज़रिए industries में enterprise products को आगे बढ़ाया जाए
• McKinsey, BCG, Accenture, Capgemini के साथ "Frontier Alliances" की घोषणा पिछले महीने की गई
• ये सारी खबरें एक खास audience — यानी investment banks और institutional investors — के लिए पज़ल के टुकड़े हैं, जो IPO प्राइस तय करेंगे
• OpenAI को इन्हें तीन बातें मनवानी होंगी: संगठन अब व्यवस्थित है, enterprise revenue में वास्तविक अवसर है, और consumer व enterprise दोनों मोर्चों पर वह AI प्रतिस्पर्धा में आगे है

OpenAI की प्रतिभा संरचना और growth strategy पर सवाल

• OpenAI बड़ी संख्या में पूर्व Facebook कर्मचारियों को भर्ती कर रहा है, जो growth बढ़ाने और users को addicted बनाए रखने में विशेषज्ञ हैं
  • लेकिन enterprise products बेचने का अनुभव इनमें सीमित है
• Simo खुद Facebook app चलाने का अनुभव रखने वाली शख्सियत हैं, और behavioral hooks, dopamine loops, feed optimization उसी संगठन की मुख्य ताकत रही है
• हाल की ChatGPT iterative updates में यही झुकाव दिखता है, जहां sycophant responses के ज़रिए user engagement बढ़ाने वाली Facebook-शैली की growth strategy दिखाई देती है
• अगर enterprise push को विश्वसनीय बनाना है, तो Salesforce जैसी बड़ी SaaS कंपनियों से वरिष्ठ अधिकारियों की भर्ती अगला तार्किक कदम होगा
• OpenAI के अपने आंकड़ों के अनुसार: उसके कुल 25 अरब डॉलर annualized revenue में 10 अरब डॉलर enterprise revenue है, जबकि उससे छोटी Anthropic को enterprise adoption में आगे माना जा रहा है

Anthropic की स्थिति और तेज़ revenue growth

• Anthropic का revenue run-rate 19 अरब डॉलर पार कर चुका है; 2025 के अंत में यह 9 अरब डॉलर था, और उससे कुछ ही हफ्ते पहले लगभग 14 अरब डॉलर
• Amodei ने Morgan Stanley में पुष्टि की: सिर्फ फरवरी में 6 अरब डॉलर और जुड़े, और इसका लगभग पूरा श्रेय Claude Code को जाता है
  • दो महीनों में revenue दोगुना होने वाली यह कर्व ऐसी है कि बिना PR campaign के भी investment memo को विश्वसनीय बना देती है
• वॉशिंगटन में उसके मज़बूत राजनीतिक सहयोगी भले न हों, लेकिन Steve Ballmer के मशहूर शब्दों में उसके पास "Developers, Developers, Developers" हैं
  • कुछ अस्पष्ट messaging और असहज public identity के बावजूद, Claude Code वही उत्पाद है जिसे developers वास्तव में इस्तेमाल करना चाहते हैं
• अमेरिकी रक्षा मंत्री Hegseth ने, Anthropic द्वारा Pentagon को model access बिना सीमा के देने से इनकार करने के बाद, उसे supply-chain risk घोषित कर दिया
  • Altman, OpenAI को पुल की तरह पेश करते हुए, Anthropic के छूटे सरकारी contracts को चुपचाप हासिल करने की दिशा में बढ़ते दिखते हैं

"code" बिज़नेस इतना अहम क्यों है

• Grok और OpenAI दोनों code business के पीछे इसलिए हैं क्योंकि Anthropic की सफलता ने इसकी अहमियत साबित कर दी है
• AGI और singularity पर चर्चा के बावजूद, AI आखिरकार ऐसे digital-first संसार का कारोबार है जहां software ही मुख्य bottleneck (choke point) है
• orbital data centers, social video apps, hardware devices भविष्य में कमाई के स्रोत बन सकते हैं, लेकिन फिलहाल listing के लिए revenue maximization पर ध्यान देना होगा
• OpenAI के पास 25 अरब डॉलर annualized revenue, साप्ताहिक 90 करोड़ users, और ऐसा CEO है जो narrative को अपनी इच्छा के मुताबिक मोड़ सकता है
• जब IPO में बेतहाशा ज़रूरी अरबों डॉलर दांव पर हों, तो focus ही सबसे अच्छी रणनीति बन जाता है

[xguru]

अब लगता है AGI की जगह IPO पर फोकस है।

रक्षा मंत्रालय की डील के बाद से OpenAI को कई दिशाओं से नापसंद किया जा रहा है,
और उसके मुख्य "code business" में Anthropic बढ़त दिखा रहा है, इसलिए मुझे लगता है कि IPO वैल्यू और भी ऊंची हो सकती है।

"developer ecosystem" होना छोटा दिख सकता है, लेकिन बाद में यही बड़ा फर्क पैदा करेगा।

मेरे लिए Apple की ताकत सिर्फ वह भावनात्मक अपील नहीं थी जो उसने उपभोक्ताओं को दी, बल्कि यह भी थी कि वह डेवलपर्स द्वारा मुख्य रूप से इस्तेमाल किए जाने वाले डिवाइस देता था।
आजकल भी देखें तो OpenClaw जैसा मामला हो, या 128GB RAM वाली मशीन आसानी से लेने के लिए उपयुक्त डिवाइस हो।
इसीलिए MLX-optimized open source प्रोजेक्ट्स भी तेजी से आ रहे हैं।

[GN⁺]

Hacker News टिप्पणियाँ

• लगता है कि AI IPO का समय अब शायद निकल चुका है
  निवेशक AI की वित्तीय स्थिरता पर सवाल उठा रहे हैं, इसलिए नए निवेश से हिचक रहे हैं
  अभी निवेशक बस इतना कर रहे हैं कि उनकी पुरानी निवेशित पूंजी शून्य न हो जाए, इसलिए पैसा जलाते जा रहे हैं
  Transformer तकनीक की सीमाएँ साफ़ दिखने लगी हैं, और तकनीक के तेज़ी से commoditize होने से entry barrier खत्म हो रहा है
  अगर कोई बड़ा breakthrough नहीं आता, तो मौजूदा AI boom शायद ‘निराशा की घाटी’ में प्रवेश कर रहा है
  पॉपकॉर्न तैयार रखकर देखने वाली बात है

  • मैं तो उल्टा मानता हूँ कि अभी IPO के लिए सही समय है
    मैंने 20 साल capital markets में काम किया है, और IPO के लिए इतना अच्छा समय कम ही देखा है
    मुझे लगता है OpenAI और Anthropic दोनों के 1 साल के भीतर लिस्ट होने की संभावना ज़्यादा है
    अगर demand कम हुई तो इसे सिर्फ 10% public float तक सीमित करके भी adjust किया जा सकता है
  • Private Equity इंडस्ट्री में ऐसी स्थिति से निपटने के तरीके पहले से मौजूद हैं
    संबंधित लेख Nasdaq's Shame देखना उपयोगी हो सकता है
  • revenue की असली कुंजी advertising में है
    IPO से पहले अगर एक तय स्तर का revenue flow सुनिश्चित हो जाए, तो भारी capital expenditure भी justify किया जा सकता है
  • मैं तो मानता हूँ कि AI IPO अभी बस शुरू ही हुए हैं
    अब तक ज़्यादातर AI-संबंधित listings काफ़ी सफल रही हैं
  • बस कुछ दिन पहले तक “RSI प्रवेश” की बात हो रही थी, और अचानक “Transformer की सीमा, AI winter आने वाला है” पर narrative बदल जाना काफ़ी संदिग्ध लगता है

• लगता है ChatGPT इन दिनों LinkedIn-जैसी बोलचाल में बदल गया है
  अगर Opus से bitonic sort पूछो तो वह साफ़-सुथरी visualization देता है, लेकिन ChatGPT “यह algorithm शुरू में अजीब लगता है, लेकिन देखोगे तो समझ आ जाएगा 😊” जैसी emoji और marketing tone मिलाकर जवाब देता है

  • Settings → “Base style and tone” में Efficient मोड चुनने पर emoji या clickbait जैसी पंक्तियाँ हट जाती हैं और जवाब साफ़ हो जाता है
  • व्यक्तिकरण सेटिंग्स में tone, emotion, emoji usage वगैरह सीधे बदले जा सकते हैं
  • समझ नहीं आता कि 5.4 version से आया यह clickbait style आखिर है क्या
  • मैं हमेशा पहले से “दो वाक्य से कम, emoji नहीं, professional” कह देता हूँ
    तब नतीजा कुछ बेहतर आता है
  • मैंने system instruction में “emoji का बिल्कुल उपयोग नहीं” भी डाला, लेकिन यह आधे मामलों में अनदेखा कर देता है
    यह देखकर लगता है कि अगर ऐसी AI को real-time weapons system में लगाया जाए तो ख़तरनाक होगा

• लेख में जैसा कहा गया, ChatGPT Facebook-जैसी growth tactics इस्तेमाल कर रहा है
  पहले मैंने एक medical question पूछा था, तो जवाब के अंत में इस तरह बातचीत बढ़ाने की कोशिश की: “क्या मैं आपको X, Y, Z परिणामों के बारे में एक और बात बताऊँ, जिन्हें डॉक्टर अक्सर miss कर देते हैं?”
  Om की बात सही लगती है कि Facebook पृष्ठभूमि वाले लोग आकर ‘Farmville-जैसी’ engagement tactics चला रहे हैं
  OpenAI का इस तरह बदलना सच कहूँ तो डरावना लगता है

  • मैंने भी stocks से जुड़ा सवाल पूछा था, तो जवाब आया: “क्या मैं आपको एक investment trick बताऊँ जो ज़्यादातर लोग नहीं जानते?”
    अंत में जवाब बस “S&P500 ETF खरीद लो” स्तर का निकला, इसलिए यह अपमानजनक लगा
  • paid plan में भी “studio में इस्तेमाल होने वाली एक trick”, “इस समस्या की एक गलती” जैसी bait-style lines लगातार आती रहती हैं
  • Claude और Gemini भी अब कुछ वैसा ही व्यवहार कर रहे हैं, जो चिढ़ाने वाला है
    मुझे सिर्फ़ सटीक और पूरा जवाब चाहिए
    AI का खुद से बात बढ़ाना या ज़्यादा दोस्ताना बनना असहज लगता है
  • मुझे लगता है कि इस तरह का manipulative output user retention बढ़ाने के इरादे से है
    इसलिए मैंने ChatGPT का उपयोग बंद कर दिया
    लेकिन आम जनता पर यह Facebook की तरह असरदार होगा
  • AI का “यह एक secret”, “यक़ीन करना मुश्किल result” जैसे वाक्यों तक गिर जाना कड़वा लगता है
    आखिरकार “हमारी पीढ़ी के सबसे प्रतिभाशाली लोग ad clicks बढ़ाने में लगे हैं” वाली बात सच होती लग रही है
    हो सकता है AI humanoid आगे चलकर ‘The Truman Show की पत्नी’ जैसी चीज़ बन जाए

• OpenAI mental health से जुड़े मुकदमों का सामना कर रहा है, फिर भी हाल की newsletter में ChatGPT से breathing exercise या meditation guidance लेने की सिफारिश की गई
  यह पूरी तरह engagement farming जैसा लगता है

• हाल का clickbait tone custom instructions से कुछ हद तक कम किया जा सकता है
  मैं सेट करता हूँ: “बिना भावनाओं के, तथ्यात्मक, university-level explanation, bait-style sentences नहीं, संबंधित विषयों को छोटे list में”
  अगर Codex VS Code में ठीक से काम न करता, तो मैं Claude या Gemini पर चला गया होता

  • मैं भी लगभग वैसी ही instructions इस्तेमाल करता हूँ
    “भावनात्मकता हटाओ, academic tone रखो, अनावश्यक detail मत दो, भरोसेमंद source links दो”
    Linux और GrapheneOS इस्तेमाल करने वाले developer के तौर पर मैं evidence-based information पसंद करता हूँ

• Om ने जिस चापलूसी-आधारित बातचीत संरचना की बात की, उसके अलावा ChatGPT यूज़र को लगातार बातचीत में बाँधे रखने के लिए personalized feedback loop भी मज़बूत कर रहा है
  लगता है यह ढाँचा LLM की ‘long-tail exploration’ क्षमता को उल्टा सीमित कर रहा है

• लेख में दिए गए revenue numbers पर भरोसा करना मुश्किल है
  शायद इसकी वजह enterprise contracts में developer प्रति व्यक्ति सैकड़ों डॉलर वसूलने वाली संरचना है
  हमारी कंपनी भी “AI usage dashboard” rankings पर गर्व करती है, लेकिन असली product टूट रहा है
  अंत में यह public funding हासिल करने के लिए किया गया show ही लगता है

  • अच्छा होता अगर ऐसे AI overhype projects के अंदरूनी पतन पर गुमनाम रूप से रिपोर्ट करने के लिए कोई community होती
    मेरे आसपास भी product बिगड़ने के कई मामले हैं, लेकिन जनता को पता नहीं चलता
    इस बार मामला सच में ख़तरनाक लग रहा है
  • हमारी कंपनी भी AI usage leaderboard बनाती है और उसे employee evaluation में शामिल करती है
    token usage और code change volume performance metrics बन गए हैं
  • HN पर अक्सर “coding खत्म हो गई” जैसी बातें होती हैं, लेकिन असल में AI adoption से quality तेज़ी से गिर रही है
    हमारी कंपनी भी जल्द उसी रास्ते पर जाती दिख रही है, इसलिए चिंता है
  • अगर 1.5 billion डॉलर revenue और 900 million weekly users वाली बात सच है, तो इसका मतलब होगा कि मानवता का 11% ChatGPT इस्तेमाल कर रहा है
    प्रति व्यक्ति 15 डॉलर महीना मानना कठिन है, लेकिन सच में कैफ़े में भी non-experts को ChatGPT विंडो खुली रखने की आदत दिखती है

• Department of Defense वाली घटना के बाद मैंने ChatGPT account delete कर दिया, और जीवन में कोई फ़र्क नहीं पड़ा
  सिर्फ़ 1–2 साल पहले तक Claude और Gemini लगभग इस्तेमाल लायक नहीं थे, लेकिन अब alternatives काफ़ी हैं

• AI model commoditization अब सच बनती दिख रही है
  बड़े vendors के token rates कई महीनों से गिर रहे हैं, और inference cost और sale price के बीच का gap तेज़ी से कम हो रहा है
  IPO के समय असली सवाल यह होगा कि क्या बड़े cloud companies margins बनाए रख पाएँगे

• OpenAI, LLM-आधारित coding assistance में Claude से पीछे दिख रहा है

  • मुझे लगता है Codex 5.3, Claude Code के लगभग बराबर है
    हाल में Windows app भी आया है, और 20 डॉलर के आसपास value for money भी बेहतर है
    उम्मीद है competition जारी रहे
    बल्कि Google सबसे ज़्यादा पीछे दिखता है
  • मैंने 5.3 Codex इस्तेमाल किया, और 4.6 Opus की तुलना में debugging quality काफ़ी ज़्यादा स्थिर लगी
    GPT-5.4 ने C++ और Lua mixed project भी एक ही बार में सुलझा दिया
  • मूल पोस्ट देखें तो इस विषय का आधा हिस्सा पहले से उसी पर है