- चल रही जांचों और आख़िरी Ponzi मामलों को पूरा करने के बाद Hindenburg Research विघटित हो रही है, और इन मामलों की जानकारी संबंधित नियामक संस्थाओं के साथ साझा की जा रही है
- यह फैसला किसी धमकी, स्वास्थ्य समस्या या निजी कारणों की वजह से नहीं, बल्कि इसलिए आया कि संस्थापक ने कंपनी को अपने पूरे जीवन की परिभाषा नहीं, बल्कि एक अध्याय के रूप में स्वीकार करना शुरू किया
- 11 लोगों तक बढ़ी टीम ने पारंपरिक finance background से अधिक evidence-based investigation और वाक्यों की सटीकता को अपने काम का आधार बनाया
- Hindenburg के काम ने नियामक संस्थाओं की civil और criminal कार्रवाई में आंशिक योगदान दिया, और अरबपतियों व oligarchs सहित लगभग 100 लोग इसके दायरे में आए
- आगे लगभग 6 महीनों तक जांच मॉडल और प्रक्रियाओं को दस्तावेज़ों व वीडियो के ज़रिए open source करने और टीम के सदस्यों के अगले कदमों में मदद करने पर ध्यान दिया जाएगा
विघटन का फैसला और मौजूदा स्थिति
- Hindenburg Research ने चल रही जांच की आइडिया पाइपलाइन को पूरा करने के बाद विघटित होने का फैसला किया है
- आख़िरी Ponzi मामलों को पूरा कर लिया गया है, और संबंधित सामग्री नियामक संस्थाओं के साथ साझा करते हुए यह विघटन के बिंदु तक पहुँची है
- संस्थापक के लिए Hindenburg बनाना जीवन का सपना था, और वह इस फैसले को दुख से अधिक खुशी और कृतज्ञता की स्थिति से स्वीकार कर रहे हैं
शुरुआत के समय की कठिनाइयाँ
- संस्थापक को शुरुआत में भरोसा नहीं था कि वह यह काम कर पाएंगे
- उनका पारंपरिक finance background नहीं था, और परिवार में भी कोई इस क्षेत्र में नहीं था
- उन्होंने state university से पढ़ाई की थी, वह sales में बहुत कुशल नहीं थे, और उद्योग की dress code या golf जैसी परंपराओं से भी परिचित नहीं थे
- पैसों की कमी के बीच शुरुआत में ही 3 मुकदमे झेलने पड़े, जिससे वित्तीय स्थिति और बिगड़ गई
- घर में एक नवजात शिशु था और बेदखली का ख़तरा भी था, लेकिन Bryan Wood ने आर्थिक क्षमता न होने के बावजूद मामला लिया, जिससे शुरुआत संभव हो सकी
- डर और चिंता बहुत थी, लेकिन रुक जाना मानो टूट जाने जैसा होता, इसलिए आगे बढ़ने के अलावा कोई विकल्प नहीं था
11 लोगों की टीम और जांच का तरीका
- Hindenburg Research किसी स्पष्ट विस्तार योजना के बिना, एक-एक व्यक्ति के जुड़ने से 11 लोगों की टीम तक बढ़ी
- भर्ती सिर्फ़ अतिरिक्त हाथों की ज़रूरत से नहीं, बल्कि तब की गई जब लगा कि उस व्यक्ति के बिना काम करना समझदारी नहीं होगी
- टीम के सदस्यों को बुद्धिमान, एकाग्र, साथ काम करने में आनंददायक और कम ego वाले लोगों के रूप में बताया गया है
- यह पारंपरिक finance background वाली टीम नहीं थी, और पहले भर्ती किए गए व्यक्ति खुद को अक्सर पूर्व bartender बताते थे
- जांच का तरीका सटीकता पर केंद्रित था, और इस बात पर कि सबूत ही वाक्यों को तय करें
प्रभाव और बोझ
- Hindenburg Research ने ऐसे बड़े पैमाने की जांच कीं जिनमें उसके सामने व्यक्तिगत क्षमता से कहीं बड़े प्रतिद्वंद्वी थे
- कई बार धोखाधड़ी, भ्रष्टाचार और अनैतिकता इतनी भारी लगती थी कि शुरुआत में न्याय होता हुआ महसूस भी कम ही होता था
- समय के साथ कंपनी के काम ने नियामक संस्थाओं की civil और criminal कार्रवाई में कम-से-कम कुछ योगदान दिया, और अरबपतियों व oligarchs सहित लगभग 100 लोगों के नाम इसमें आए
- यह काम बेहद तीव्र था और पूरे जीवन को अपने भीतर समेट लेने वाला स्वभाव रखता था
- कई बार सोते समय भी नई जांच की दिशा या किसी वाक्य को अधिक स्पष्ट बनाने वाला edit दिमाग में आया और नींद खुल गई
- टीम निडर होने की वजह से नहीं, बल्कि सच पर भरोसे के कारण सही रास्ता खोजने की कोशिश करती रही
विघटन के बाद की योजना
- विघटन का कारण कोई विशेष धमकी, स्वास्थ्य समस्या या बड़ा निजी संकट नहीं है
- संस्थापक को कभी लगता था कि उन्हें खुद को कुछ साबित करना है, लेकिन अब पहली बार वे अपने साथ कुछ हद तक सहज महसूस कर रहे हैं
- अत्यधिक केंद्रित जीवनशैली की कीमत दुनिया और अपने करीबी लोगों से बहुत कुछ छूट जाने के रूप में चुकानी पड़ी, और अब Hindenburg उनकी पहचान का केंद्र नहीं बल्कि जीवन का एक अध्याय है
- उन्हें यह भी लगा कि संचित ज्ञान को सिर्फ़ एक छोटी टीम के भीतर बंद रख देना स्वार्थी होगा
- आगे लगभग 6 महीने तक Hindenburg के मॉडल और पूरे जांच ढांचे को सार्वजनिक करने वाली सामग्री और वीडियो बनाने की योजना है
- ध्यान टीम के सदस्यों के अगले ठिकानों में मदद करने पर रहेगा
- कुछ सदस्य अपनी खुद की research firm शुरू करने वाले हैं, और संस्थापक व्यक्तिगत रूप से इसमें शामिल नहीं होंगे, लेकिन सार्वजनिक रूप से उनका मज़बूती से समर्थन करेंगे
- अन्य सदस्य नए अवसरों की तलाश में हैं, और ज़रूरत होने पर संपर्क करने का संदेश दिया गया है
- संस्थापक ने कहा कि आगे चलकर वह संगीत सीखने या बागवानी करने जैसी किसी अगली जीवन-यात्रा की ओर बढ़ सकते हैं
1 टिप्पणियां
Hacker News की रायें
निवेश पर जितना ज़्यादा ध्यान दिया, उतना ही ज़्यादा पैसा गंवाया। वजह यह थी कि मैंने भोलेपन में मान लिया था कि बाज़ार में धोखाधड़ी के सबूतों पर प्रतिक्रिया देने की क्षमता, या इच्छा, होगी।
कॉरपोरेट दुनिया में जानबूझकर फैलाई गई धोखाधड़ी जिस पैमाने पर जस की तस निगल ली जाती है, वह अश्लील और निराशाजनक है। वित्तीय धोखाधड़ी लोगों की मानसिक हालत और अर्थव्यवस्था को अपार नुकसान पहुंचाती है, इसलिए सज़ा की गणना किसी नागरिक की औसत जीवनभर की आय के आधार पर होनी चाहिए। अगर औसत से कम वेतन पाने वाले लोगों से 100 लोगों की औसत जीवनभर की आय के बराबर रकम निचोड़ ली गई है, तो मुझे लगता है इसे 100 लोगों की हत्या जैसा माना जाना चाहिए।
Hindenburg की रिपोर्टें पढ़ने में दिलचस्प थीं, और उनका ट्रैक रिकॉर्ड भी दिखाता है कि उन्होंने समाज में सकारात्मक योगदान दिया। ऑनलाइन short sellers को खलनायक बनाने वाले लोग आगे भी मेरे लिए बड़ा red flag रहेंगे।
जब investor की मौत हो जाती है और estate court process में फंस जाता है, तो वह कुछ नहीं कर सकता; statistically नतीजा यह था कि stock investments को बस वैसे ही छोड़ देना सबसे अच्छी strategy है। मुझे पक्का पता है कि मेरे stocks भी तब बेहतर बढ़ते हैं जब मैं कुछ नहीं करता।
उदाहरण के लिए, Adani पर उठाए गए मुद्दे मुझे सही लगते हैं, लेकिन मूल रूप से वह ऊपर से पैसा काट लेने वाली संरचना के ज्यादा करीब था। अगर Adani गबन करने वाला होते हुए भी government contracts हासिल करने के लिए रिश्वत सही जगह पहुंचा देता है, तो मुनाफे के लिहाज से यह breakeven या उल्टा positive भी हो सकता है। नुकसान भारत के नागरिकों को होता है।
अभी कंपनी अच्छी हालत में नहीं है, इसकी वजह भ्रष्टाचार की संस्कृति हो सकती है, लेकिन ऐसी दीर्घकालिक cultural analysis traders के लिए कठिन होती है। आम तौर पर fraud इतना गंभीर नहीं होता कि कंपनी को खतरे में डाल दे; वह shareholders की जेब से कुछ हिस्सा निकाल लेने भर जैसा होता है, इसलिए ठंडे दिमाग वाले traders बदले की भावना में बेचते नहीं।
इसलिए short selling में भी सावधानी चाहिए। आप पूरी तरह सही हों, तब भी unlimited risk के सामने हो सकते हैं।
मुझे लगता है मैं पागल हो रहा हूं। दुनिया इस तरह बहुत लंबे समय तक नहीं चल सकती, है ना?
मैं जानना चाहता था कि क्या सच में ऐसा है, और अब तक तो ऐसा नहीं लगता। फिर भी समझता हूं कि लोग ऐसा क्यों सोचते हैं। जिन लोगों के पास बहुत power होती है, वे लगभग बिना अपवाद बेहद खराब होते हैं, और “वाकई सफल लोग जो करते हैं, वही करो” वाली strategy भी जीवन की सबसे खराब strategies में से नहीं है।
हमेशा की तरह, founder अपनी कंपनी के बारे में public में जो कहता है, उस पर लगभग भरोसा न करना ही बेहतर है। अगर जवाब खुद जानना है तो खुद करके देखना होगा। आप झूठ बोल रहे हैं या नहीं, यह सिर्फ आप ही जानते हैं। मुझे लगता है मुझे अपना जवाब मिल गया।
“बस ऐसा महसूस हुआ” वाला स्पष्टीकरण किसी सफल संगठन को succession के बजाय बंद कर देने की वजह के तौर पर कमज़ोर लगता है।
“idea pipeline” का “आखिरी Ponzi मामलों” पर खत्म हो जाना भी किसी investigative संगठन के लिए हैरानीजनक रूप से साफ-सुथरा और अचानक अंत है। टीम के लोगों को “बेहतरीन”, “परिवार जैसा” कहते हुए भी leadership नहीं सौंपी और संगठन भंग कर दिया।
यह भी ध्यान खींचता है कि कुछ team members अपनी research firms शुरू करेंगे, लेकिन वे ज़ोर देकर कहते हैं कि वे “व्यक्तिगत रूप से शामिल नहीं” होंगे। “कोई specific threat नहीं है” यह बार-बार ज़ोर देकर कहना भी खटकता है।
संगठन बनाए रखकर successor को खुद train करने के बजाय वे methodology videos और materials जारी करने की बात कर रहे हैं, और कंपनी की financial condition या client relationships का कोई ज़िक्र नहीं है। लगता है कोई बात है, लेकिन वे कहना नहीं चाहते।
कुछ team members आगे जारी रखना चाहते हैं और लगता है उन्हें उनका support भी मिलेगा। दूसरे team members कहीं और hired होना चाह सकते हैं। यह सब सामान्य है। Hindenburg नाम उनके लिए बड़ा asset होगा।
methodology को free में जारी करना इसलिए है ताकि दूसरे लोग बेईमान market participants से लड़ाई जारी रख सकें। यही उनका principle लगता है।
अभी वे जो choice कर रहे हैं, वह smart है। कर्मचारियों के पास शायद करोड़ों रुपये की संपत्ति हो और कर्ज़ न हो, और उन्होंने शायद इतना कमा लिया होगा कि एक छोटा family office चला सकें। खासकर उनके जैसे outsider के लिए, आजकल fund managers अपना ज्यादातर समय जिस fundraising network पर लगाते हैं, वह भी कम होगा, इसलिए game से बाहर निकलना समझदारी है। अगर मुझे ठीक याद है तो DeepFuckingValue ने भी कुछ ऐसा ही किया था।
कम से कम यहां ईमानदारी है।
यह संभावना के दायरे में आता है, लेकिन अपेक्षाकृत दुर्लभ मामला है।
Nikola Motors की धोखाधड़ी उजागर करने के लिए मैं Hindenburg को हमेशा याद रखूंगा: https://news.ycombinator.com/item?id=24436721
यह लेख देखकर मैं काफी भावुक हो गया। motivation link एक शांत Bali DJ set होगा, इसकी बिल्कुल उम्मीद नहीं थी, लेकिन अजीब तरह से वह दिल को छू गया।
Hindenburg का इस समय बंद होना मुझे Cincinnatus की उस legend जैसा लगता है जिसे मैं जानता हूं। जैसे Rome में अपना काम पूरा करके वह फिर खेतों में लौट गया था; जीवन को इस तरह जीने से ज्यादा सम्मानजनक तरीका मुझे आसानी से याद नहीं आता।
जिस तरह उन्होंने टीम का वर्णन किया, वह भी दिल को छूता है। backgrounds अलग-अलग थे, लेकिन सब एक ही चिंगारी से खिंचे चले आए थे—यह बात अच्छी लगी। मैं भी ऐसी किसी चीज़ का हिस्सा बनना चाहता हूं। आखिर मैं अपनी जिंदगी के साथ कर क्या रहा हूं?
लेख के आख़िरी लिंक को देखकर लगा कि शायद URL गलत है। मुझे यकीनन कोई सच्चा भाषण या motivational message जैसा कुछ उम्मीद था, लेकिन वह तो बिल्कुल ही बेमेल instrumental DJ set निकला
उसने बस वह चीज़ साझा की जिसने अहम समय में मदद की थी। उम्मीदें हर किसी की अपनी ज़िम्मेदारी हैं :)
हो सकता है कि वह सारी investigative work, वह comment, 750 से ज़्यादा likes, और मेरा cynical meta comment—सबने दुनिया में कुछ value जोड़ी हो। लेकिन एक ही चीज़ है जिसके बारे में मैं पक्का हूँ
हो सकता है मतलब यह हो कि रोज़ वही समय, वही जगह पर वह instrumental DJ set चलाओ और खाली document में जो दिमाग़ में आए, लिखते जाओ। क्या खोजते हो, बताना
लेकिन असल में मैंने instrumental DJ set सुना, और Cercle मेरे पसंदीदा YouTube channels में से एक है। शुक्रिया :)
मेरे लिए यह काफ़ी चौंकाने वाला behind-the-scenes reveal था। एक ऐसा group जिसने सबसे बुरे लोगों और कंपनियों के छिपे राज़ उजागर करके बड़ा असर डाला, लेकिन Nate और उनके colleagues ज़िद और दृढ़ता से लैस, हैरानीजनक रूप से आम रोज़मर्रा के लोग जैसे दिखते हैं
Hindenburg Research और Muddy Waters मेरे लिए heroes जैसे हैं। भ्रष्टाचार पर राय रखना, whistleblower या activist होना अपनी जगह है, लेकिन भ्रष्टाचार पर leveraged bet लगाकर जीतना एक स्तर ऊपर की बात है
tech industry में जब भी dark patterns दिखते हैं, मुझे लगता है कि उनके खिलाफ़ bet लगाने का मौका होना चाहिए। ऐसी कंपनियां जो छोड़े हुए accounts में login करने के लिए “urgent alert” भेजकर monthly active users को फुलाती हुई लगती हैं, या ऐसी कंपनियां जहां balance निकालने का कोई तरीका नहीं लेकिन account भी बंद नहीं करने देतीं—ये सब opportunities जैसे लगते हैं। Notifications को gamify करके daily active users बढ़ाने वाली कंपनियां भी Musk से पहले वाले Twitter के bot problem जितनी ही खराब लगती हैं
कुछ platform companies को तोड़ने की एक वजह यह है कि giant companies ऐसे products को सहारा देती रहती हैं जो अपने दम पर survive नहीं कर पाते, और इस तरह market pressure से खराब practices को बचाती हैं तथा बेहतर products के लिए entry barrier बहुत बढ़ा देती हैं
लगता है page traffic से दब गया है, लेकिन जो भी हो, यह celebrate करने लायक बात है। इन्हें दूसरों को inspire करना चाहिए, और वे सच में ऐसा करते हैं
आगे रहते हुए बाहर निकल जाना समझदारी है। खासकर जब कई governments इनके short-selling tactics को और ध्यान से देखना शुरू कर रही हैं
हालांकि shorting से उन्होंने काफी पैसा कमाया होगा, तो उस मायने में वे शायद काफी आगे थे
Carvana पर 13 दिन पहले publish किया था और अब dissolve हो रहे हैं: https://hindenburgresearch.com/carvana/
सोच रहा हूँ कि Hindenburg को उस trade में loss हुआ या नहीं, और हुआ तो कितना
सचमुच ठंडे दिमाग़ वाले assassins हैं। ऐसे और लोगों की ज़रूरत है