मैंने अपनी ज़िंदगी के 8 साल crypto में बर्बाद कर दिए

• स्वतंत्रतावाद और cypherpunk आदर्शों से मोहित होकर इसमें कूद पड़ा, लेकिन समय के साथ साफ़ हुआ कि हम decentralized finance नहीं, बल्कि एक विशाल online casino बना रहे थे
• इंडस्ट्री जिस “नए financial system” की कहानी दोहराती रही, वह असल में L1 प्रतिस्पर्धा, DEX, derivatives और memecoin जैसे सट्टेबाज़ी खेलों की अंतहीन री-पैकेजिंग बनकर रह गई
• वास्तविक उपयोगकर्ताओं से ज़्यादा zero-sum game के प्रतिभागियों पर केंद्रित बाज़ार में, ‘value creation’ और ‘sustainable business’ की समझ धीरे-धीरे घिसती गई
• decentralized finance के नाम के बावजूद, पैसा अगला Solana खोजने जैसी दौड़ में सिमट गया; 10 billion dollar स्तर की market cap बनी, लेकिन यह वास्तविक financial innovation में नहीं बदला
• लंबी अवधि में इस इंडस्ट्री की financialization और gambling-ization सामाजिक mobility को कमज़ोर करने वाली ज़हरीली संरचना है, ऐसी चेतावनी देते हुए लेखक निष्कर्ष निकालता है कि वह “पैसे नहीं, सही चीज़” चुनेगा

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I Wasted 8 Years of My Life in Crypto

1) आदर्शवाद से कठोर वास्तविकता तक

• किशोरावस्था में Ayn Rand, स्वतंत्रतावाद और cypherpunk से प्रभावित होकर लेखक ने crypto को ‘मौजूदा वित्तीय व्यवस्था की जगह लेने वाली तकनीक’ माना और इसमें भाग लिया
• वह बताता है कि सीमाओं के पार भी संपत्ति को दिमाग में लेकर चल सकने वाली Bitcoin की पूर्ण स्वामित्व शक्ति की कथा ने उस पर गहरा असर डाला
• full-time काम करते हुए उसने जिस वास्तविक बाज़ार का सामना किया, उसमें decentralized finance से ज़्यादा सट्टेबाज़ी को बढ़ाने वाली संरचना ही केंद्र में थी

2) “मैंने financial system नहीं, casino बनाया”

• इंडस्ट्री के भीतर से महसूस की गई वास्तविकता “नए financial system” से काफ़ी दूर थी
• उसे यह अहसास हुआ कि जिस ecosystem को वह बना रहा था, वह 24 घंटे चलने वाले multiplayer online casino के ज़्यादा क़रीब है
• innovation की परत चढ़ी हुई कथा दरअसल gambling platform के विस्तार जैसी थी, और इसी वजह से वह गहरे मोहभंग को व्यक्त करता है

3) L1 युद्ध ने बाज़ार का असली स्वभाव दिखाया

• Aptos, Sui, Sei जैसे नए L1 में पूंजी के उमड़ने को वह “चौथे स्थान की दौड़” बताता है
• Solana के winner-takes-all ढाँचे के बाद, बाज़ार ने ‘Bitcoin-Ethereum-Solana के बाद जगह लेने वाले उम्मीदवार’ की तलाश में पैसा झोंक दिया
• उसके अनुसार इस प्रक्रिया में विशाल market cap तो बनी, लेकिन इससे नए financial system के निर्माण में कोई योगदान नहीं हुआ
• यह पैटर्न सिर्फ L1 तक सीमित नहीं रहा, बल्कि spot DEX, derivatives DEX, prediction markets और memecoin platforms में भी दोहराया गया

4) पूरी इंडस्ट्री में ‘जुआकरण’ की समस्या

• वह कहता है कि crypto में products या business की sustainability के बिना भी पैसा कमाने वाली संरचना जम चुकी है
• यह वास्तविक value creation से कटा हुआ है और लंबी अवधि में संपत्ति बनाने के तरीक़ों से भी मेल नहीं खाता
• वह इसे इस रूप में समस्या मानता है कि पूरी अर्थव्यवस्था कम समय में एक-दूसरे से पैसा निचोड़ने के तरीके को सामान्य बना रही है

5) निष्कर्ष: “पैसा कमाओगे, या सही रहोगे?”

• BTC की क़ीमत कैसी भी रहे, वह इंडस्ट्री की बेकार खेलों को अनंत बार दोहराने वाली संरचना की आलोचना करता है
• उसके अनुसार यह युवाओं की सामाजिक mobility के टूटने को तेज़ करने वाला विषैला रुझान है
• CMS Holdings की पंक्ति “Do you want to make money, or do you want to be right?” का हवाला देते हुए, वह कहता है कि इस बार वह ‘सही’ को चुनेगा

[aer0700]

मुझे चिंता है कि कहीं virtual currency market नया subprime न बन जाए।

[GN⁺]

Hacker News की राय

• Vitalik के essay को देखें तो वह crypto ecosystem को चार समूहों में बाँटते हैं — token holders, व्यावहारिक उपयोगकर्ता, बुद्धिजीवी, builders
  हर समूह की प्रेरणाएँ अलग हैं, और समझ का अंतर भी बड़ा है। लेकिन अंततः ये चारों समूह एक-दूसरे पर निर्भर हैं, और संतुलन बनाना ही चुनौती है
  crypto एक आर्थिक प्रयोग भी है और सामाजिक विज्ञान का प्रयोग भी, इसलिए सभी प्रतिभागियों की मनोविज्ञान को समझना ज़रूरी है

  • अगर इसे casino से तुलना करें, तो इसमें जुआरी, दर्शक, operators, management होते हैं। अंत में समझ आता है कि मुनाफ़ा पहले समूह पर ही निर्भर करता है
  • एक निंदक नज़रिया यह भी है कि token holders, builders, और बुद्धिजीवी दरअसल एक ही व्यक्ति के अलग-अलग चेहरे हैं। आलोचना यह है कि builders को token holders hire करते हैं और बुद्धिजीवियों के ज़रिए users को बहकाया जाता है
  • यह आलोचना भी है कि crypto खरीदने वाले लोग सिर्फ अपराधी, sanctions से बचने वाले, या अत्यधिक inflation में विश्वास रखने वाले होते हैं

• crypto का शुरुआती वादा बहुत पहले ही गायब हो चुका था
  fiat currency का विकल्प बनने के बजाय, यह scams और toxic communities से भरी एक high-risk asset बन गया
  यह बस एक high-risk stock जैसा है, जिसमें चोरी का जोखिम भी उठाना पड़ता है

  • decentralized exchanges (DEX) ने जब speculation की अनुमति देना शुरू किया, तभी मूल value exchange वाला काम टूट गया
  • crypto ransomware चलाने वालों और अपराधियों के लिए स्वर्ग जैसा बन गया
  • एक निंदक राय यह भी है कि बिना regulation की currency, अतीत की सारी समस्याएँ वापस लाती है और उन पर नई समस्याएँ भी जोड़ देती है
  • crypto इस्तेमाल करने के लिए आपको अपनी security और अपनी शारीरिक सुरक्षा की ज़िम्मेदारी खुद लेनी पड़ती है। personal security, anonymity बनाए रखना, 'rubber hose attack' जैसी चीज़ों के खिलाफ तैयारी — ऐसे कई वास्तविक खतरे हैं
  • इसका जवाब यह भी दिया जाता है कि fiat currency भी inflation से अपनी आधी value खो सकती है, इसलिए वह भी एक तरह की चोरी ही है

• मैं शुरू से ही Bitcoin के तर्क को समझ नहीं पाया
  blockchain अपने स्वभाव में एक असुविधाजनक database है, और उसके ऊपर currency बैठाने का विचार ही अवास्तविक लगता है
  आख़िरकार ऐसा लगता है कि लोग economics न समझने की वजह से, या Dunning-Kruger effect की वजह से इसमें फँसे

  • blockchain double spending रोकने के लिए एक 'trustless' system के रूप में प्रतिभाशाली विचार है, लेकिन मानवीय लेन-देन में मूल रूप से trust की ज़रूरत होती है
  • Bitcoin को blockchain का उपयोग करना ही था। लेकिन उसके बाद हर क्षेत्र में blockchain को जबरन ठूँसना buzzword का दुरुपयोग था
  • genesis block के message को देखें तो समझ आता है कि Bitcoin का उद्देश्य inflation से बचाव था
  • blockchain की असली उपयोगिता अंततः सिर्फ अवैध धन के स्थानांतरण में है। वैध लेन-देन के लिए यह अनावश्यक जटिलता है
  • anonymity भी एक भ्रम है, क्योंकि हर transaction पूरी तरह traceable है

• हाल में मैं “crypto एक casino है” वाले निंदक दृष्टिकोण से थोड़ा हटकर “अभी इसकी ज़रूरत है” की तरफ आया हूँ
  इस लेख में दिए गए उदाहरण की तरह, Visa और Mastercard की payments पर monopoly जैसी संरचना बहुत ख़तरनाक है
  crypto का मौजूदा financial system के लिए एक वैकल्पिक option के रूप में मौजूद रहना ज़रूरी है

  • लेकिन इसका जवाब अब भी यह है कि “अगर यह fiat currency को replace करने जितना stable नहीं है, तो अभी इसकी ज़रूरत क्यों है?”

• crypto की सीमाएँ 8 साल पहले से ही साफ़ थीं
  बहुत से बेहद होशियार लोगों ने कोशिश की, लेकिन अब भी इसका असली उपयोग बस drugs खरीदने तक सीमित दिखता है
  जब तक पूरी दुनिया blockchain पर नहीं आ जाती, trustless system संभव नहीं है

  • हाँ, hyperinflation वाले देशों में यह वास्तव में रोज़मर्रा के लेन-देन में इस्तेमाल हो रहा है

• मैंने 2011~2012 में crypto शुरू किया था। उस समय मैं अक्सर international transactions करता था, इसलिए Bitcoin एक क्रांतिकारी payment method जैसा लगा
  कभी मेरे पास 100 BTC थे, लेकिन ज़िंदगी की मुश्किलों की वजह से उन्हें बेच दिया। लगभग 40,000 डॉलर cash out करके कर्ज़ चुकाया और घर खरीदा
  2017~2018 के पहले बड़े boom के समय तक ज़्यादातर आदर्शवाद गायब हो चुका था, और चीज़ें पैसे कमाने पर केंद्रित हो गई थीं
  आखिरकार crypto एक financial product में बदल गया

  • यह कहना कि “40k को 10 million dollars में बदल सकते थे” वास्तविक नहीं है। इतनी बड़ी संपत्ति को USB में रखकर जीना मानसिक बोझ होता है

• यह पूरी तरह बर्बादी नहीं थी। 8 साल में जमा किया गया तकनीकी अनुभव दूसरी जगहों पर भी काम आ सकता है। कम-से-कम मैंने NFT पर समय बर्बाद नहीं किया

• मैंने ज़्यादातर BTC 120,000 डॉलर पर बेच दिया, लेकिन कुछ हिस्सा emergency asset के रूप में रखा है। ऐसी स्थिति के लिए जब बैंक या कार्ड के बिना लेन-देन करना पड़े

• यह विश्वास अब भी बहुत मज़बूत है कि “आप bank account में USDC या Bitcoin रखकर कुछ ही सेकंड में दुनिया भर में पैसा भेज सकते हैं”
  लेकिन तकनीकी रूप से यह पहले से संभव है। असली समस्या कानूनी नियंत्रण और भूराजनीतिक पाबंदियाँ हैं

  • refugees या sanctions के निशाने पर लोग अपनी संपत्ति जब्त होते देख सकते हैं, लेकिन private key वाला crypto उनके अपने नियंत्रण में रहता है
  • युद्ध या संपत्ति जब्ती के जोखिम वाले देशों में crypto एकमात्र सुरक्षा जाल बन सकता है
  • मौजूदा banking system आपको कभी भी deplatform कर सकता है
  • यह तकनीकी समस्या नहीं, बल्कि राजनीतिक और वित्तीय ढाँचे की समस्या है
  • उदाहरण के लिए Sweden में Ukraine को पैसे भेजना लगभग असंभव है। crypto ऐसी पाबंदियों को हल कर सकता है

• HN में लोग आमतौर पर blockchain तकनीक को नकारात्मक नज़र से देखते हैं, लेकिन जो लोग उत्सुक हों उनके लिए “ब्लॉकचेन वास्तव में कहाँ इस्तेमाल होता है” यह लेख छोड़ा गया है