Apple की धीमी AI चाल और खर्च नियंत्रण के बीच मजबूत बनती तस्वीर

 (finance.yahoo.com)
4 पॉइंट द्वारा GN⁺ 2025-12-11 | 1 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें
  • 2025 के पहले छह महीनों तक AI रणनीति की कमी के कारण आलोचना झेल रहे Apple के शेयर ने हाफ़ के बाद की अवधि में पुनरुत्थान दिखाया, और AI निवेश के अत्यधिक उत्साह से उत्पन्न बाजार थकान के बीच कंपनी को एक स्थिर निवेश विकल्प के तौर पर पुनर्मूल्यांकित किया गया
  • जून के अंत तक 18% गिर चुका शेयर बाद में 35% बढ़ा, जबकि Meta, Microsoft, Nvidia जैसे प्रमुख AI-केंद्रित कंपनियों के शेयरों में गिरावट का रुझान आया
  • AI प्रतिस्पर्धा में सावधानी और पूँजीगत खर्च (capex) पर नियंत्रण की रणनीति निवेशकों द्वारा सकारात्मक रूप से सराही गई, जिससे मार्केट कैप 4.1 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ गया
  • हालांकि, शेयर का PE आने वाले 12 महीनों के अनुमानित लाभ का 33 गुना होने के कारण कुछ विश्लेषकों के अनुसार इसे रक्षात्मक एसेट के रूप में अति-मूल्यांकित माना जा सकता है
  • AI बुलबुला बहस के बीच ‘सुरक्षित शरण’ के रूप में मानी जाने वाली ब्रांड विश्वसनीयता Apple का दीर्घकालिक ताकत-बिंदु बनकर सामने आई

Apple शेयर की वापसी और बाजार मूल्यांकन में बदलाव

  • 2025 के पहले छह महीनों में Apple, ‘Magnificent Seven’ में दूसरा सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली कंपनी के रूप में, जून के अंत तक 18% गिरा
    • इसके बाद 35% तेज़ी के साथ, यह Meta, Microsoft, Nvidia जैसी प्रमुख AI कंपनियों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन में रहा
    • उसी अवधि में S&P 500 ने 10%, Nasdaq 100 ने 13% वृद्धि दर्ज की
  • निवेशकों ने Apple की खर्च नियंत्रण क्षमता को सकारात्मक रूप से सराहा
    • Needham Aggressive Growth Fund के John Barr ने कहा कि “जब अन्य कंपनियाँ खर्च बढ़ा रही थीं, Apple ने खर्च पर नियंत्रण बनाए रखा”

AI निवेश के मुकाबले Apple की रणनीतिक स्थिति

  • Apple ने AI प्रतिस्पर्धा में सक्रिय रूप से कूदने से परहेज़ किया, और बड़े पैमाने पर पूंजीगत निवेश (capex) से दूरी रखी
    • Glenview Trust के Bill Stone ने Apple को “anti-AI stock” कहा
  • बाजार उन बिग टेक कंपनियों के लिए प्रश्न उठा रहा है जो AI विकास में सैकड़ों अरब डॉलर लगा रही हैं
    • Apple उस स्थिति में है कि जब AI तकनीक का व्यापक प्रसार होगा, तो वह consumer products और services revenue से लाभ कमा सकेगा

मार्केट कैप और वैल्यूएशन

  • Apple की मार्केट कैप 4.1 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़कर S&P 500 में दूसरा सबसे बड़ा हिस्सा बन गई
    • Microsoft को पीछे छोड़कर Nvidia के करीब पहुँच गई
  • शेयर आगामी 12 महीनों के अनुमानित लाभ के 33 गुना पर कारोबार कर रहा है
    • पिछले 15 वर्षों का औसत 19x से नीचे था, जबकि सितंबर 2020 का उच्चतम स्तर 35x रहा
    • Bloomberg Magnificent Seven में Tesla (203x) के बाद दूसरा सबसे महंगा स्टॉक
  • कुछ विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान शेयर स्तर नए निवेशकों के लिए आकर्षक नहीं है
    • MoffettNathanson के Craig Moffett ने कहा कि “निवेशक शायद Apple की defensive प्रोफाइल के लिए ज्यादा प्रीमियम चुका रहे हैं”

प्रमुख निवेशक रुझान और तकनीकी विश्लेषण

  • Berkshire Hathaway ने तीसरी तिमाही में Apple की हिस्सेदारी 15% कम की, जबकि Alphabet (Google) में नई खरीदारी की
    • फिर भी, Apple अभी भी Berkshire के पोर्टफोलियो में सबसे बड़ा हिस्सा बना हुआ है
  • BTIG के Jonathan Krinsky के अनुसार Apple का शेयर 200-दिवसीय moving average से काफी ऊपर है, इसलिए अल्पकालिक सुधार की संभावना है
    • लेकिन लंबे समय के लिए, यह स्पष्ट रूप से “सकारात्मक चढ़ाव का ट्रेंड” है

निवेशक मनोवृत्ति और दीर्घकालिक दृष्टि

  • निवेशकों को उम्मीद है कि AI के आम होने पर Apple उत्पाद AI तक पहुँच का मुख्य रास्ता बनेंगे
    • यह डिवाइस की मांग बढ़ने और उच्च-मुनाफा सेवा व्यवसाय के विस्तार में मदद कर सकता है
  • AI निवेश की अधिकता पर वॉल स्ट्रीट की चिंता के बीच, Apple ने बिना बड़े खर्च के ही स्थिर स्थिति बना ली है
  • Craig Moffett कहते हैं, “शेयर महंगे हैं, लेकिन Apple का consumer base मजबूत है,” और इसलिए इसे AI बुलबुला चिंता में एक safe asset के रूप में देखते हैं

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1 टिप्पणियां

 
GN⁺ 2025-12-11
Hacker News की राय

  • मुझे पूरा यक़ीन है कि अगले 2 सालों में consumer AI में Apple को सबसे मज़बूत स्टोरी वाली कंपनी माना जाएगा
    Apple ही एकमात्र ऐसा platform देता है जो mobile और desktop दोनों पर चलने वाला एक single deployment package बना सकता है, और उसके पास standardized local LLM access भी है।
    हर साल सैकड़ों हज़ार लोग इस ecosystem में प्रवेश कर रहे हैं

    • यह नहीं भूलना चाहिए कि पहले datacenter-आधारित voice assistant को monetize करने की कोशिशें सबकी सब भारी घाटे में गई थीं
      Amazon Alexa को सालाना 10 billion dollar का नुकसान हुआ, और Google Assistant ने भी ऐसी ही समस्या झेली। साधारण commands को monetize करना संभव नहीं है, और इससे सिर्फ server cost बढ़ती है
      संबंधित लेख
    • मुझे नहीं पता कि on-device AI कितना महत्वपूर्ण है
      मैं privacy को महत्व देता हूँ, लेकिन AI की value इतनी ज़्यादा है कि मैंने वह सिद्धांत छोड़ दिया। अगर Apple अपनी privacy-friendly sandbox strategy को सही से लागू करता, तो यह बहुत बड़ी सफलता होती। लेकिन talent exodus काफ़ी गंभीर लगता है
    • मुझे लगता है कि आम devices की throughput के साथ competitive AI देना मुश्किल है। local execution तो मज़ाक जैसा है। असली दिलचस्प चीज़ें सब server पर चलती हैं। Apple शायद innovation को बस follow करने तक सीमित रह जाए
    • मुझे MacBook पसंद है, लेकिन ज़्यादातर users local LLM setup नहीं चाहते। वे बस ऐसा experience चाहते हैं जो सभी devices पर अच्छी तरह sync हो। local model के लिए cloud model की बराबरी करना मुश्किल है
    • consumers को इस बात से फर्क नहीं पड़ता कि LLM local है या नहीं। ChatGPT स्तर की performance को phone पर लागू नहीं किया जा सकता, और Apple शायद अंत में Siri का थोड़ा बेहतर version ही लाएगा

  • Apple ecosystem का AI पूरी तरह बंद नहीं है
    iOS, iPadOS, macOS 26(Tahoe) में on-device LLM शामिल है, और HIG guidelines भी मौजूद हैं
    आधे Mac पहले से macOS 26 चला रहे हैं, इसलिए यह शायद सबसे व्यापक रूप से deployed local LLM है
    मैंने Apple के built-in LLM से conversation summary app बनाया, और उसकी quality व stability देखकर हैरान रह गया। यह strategy Windows के लिए existential threat भी बन सकती है
    WWDC वीडियो

    • मैं भी नया SpeechAnalyzer और on-device LLM साथ में इस्तेमाल करने वाला app जल्द launch कर रहा हूँ। यह उम्मीद से बेहतर काम करता है
    • लेकिन iPhone पर चल सकने वाले लगभग सभी LLM test करने के बाद, Apple का model developers के बीच मज़ाक बनने लायक कमज़ोर performance दिखाता है। यह बस simple sentiment analysis या summary जैसे काम कर पाता है
    • Android का Gemini Nano भी high-end devices में आता है, इसलिए quantity के मामले में Apple पूरी तरह हावी नहीं है
    • “Windows के लिए existential threat” वाली बात मुझे पसंद आई

  • Apple की strategy दूसरी कंपनियों से पूरी तरह अलग है
    जहाँ दूसरी कंपनियाँ विशाल AI datacenter बना रही हैं, वहीं Apple उपभोक्ताओं को बेचे जाने वाले छोटे AI chips बनाता है और उन्हीं पर data processing कराता है। यानी consumer पहले से cost चुका देता है। यही Apple की असली ताकत है

    • लेकिन असल में iPhone और iPad की RAM limitation गंभीर है। ज़्यादातर devices में 8GB या उससे कम RAM है, इसलिए उपयोगी AI model चलाना कठिन है। Siri अब भी Polish जैसी भाषाओं को support नहीं करती
    • दूसरी कंपनियाँ उम्मीद कर रही हैं कि AI smartphone की जगह लेने वाला नया form factor बनाए, लेकिन अगर 5 साल बाद भी phone ही mainstream रहा, तो Apple जीतेगा। on-device model free में इस्तेमाल किए जा सकते हैं, इसलिए developers के लिए आकर्षक हैं
    • Apple के DNA में personal computing device बनाना है। इसके अलावा दूसरे क्षेत्रों में उसका रिकॉर्ड अच्छा नहीं है
    • “consumer पहले से AI infrastructure बना देता है” कहना अतिशयोक्ति है। Apple distributed learning नहीं करता, और device chips central infrastructure का हिस्सा नहीं हैं
    • आखिर में यह उसी कहावत जैसा है कि “सोने की दौड़ में फावड़ा बेचो”, बस Apple बंद ecosystem वाले फावड़े बेच रहा है

  • मुझे लगता है कि Tim Cook के बाद Apple की ताकत fake innovation (gimmick) से बचने की क्षमता रही है। सावधानी से चलना एक अच्छी विशेषता है

    • लेकिन अभी Apple Intelligence के ads पर false advertising का मुकदमा चल रहा है
      Axios लेख
    • latest OS design को देखें तो Apple भी gimmick में काफ़ी फँस सकता है
    • अगर Siri ठीक से काम करे तो वह gimmick भी चलेगा। अभी Siri, Alexa या Google Assistant से एक पीढ़ी पीछे है
    • voice recognition और keyboard prediction की quality 2010 से भी बदतर हो गई है। Cambridge, MA का मौसम पूछो तो Cambridge, UK बता देता है
    • मैं Vision Pro को counterexample के रूप में लाना चाहता था, लेकिन product को फिर से देखकर मेरी बोलती बंद हो गई

  • App Store के बाद से Apple बार-बार ‘follow-up strategy’ अपनाता दिख रहा है
    self-driving car, Vision Pro, Apple Intelligence—सबमें मिलता-जुलता pattern दिखता है। investors अल्पावधि में संतुष्ट रहते हैं, लेकिन innovation नहीं है

    • Google Pixel 10 का Magic Cue feature launch तो हो गया, लेकिन लगभग काम ही नहीं करता। मुझे तो लगता है कि तैयार न हुई feature को ईमानदारी से टाल देना बेहतर है
      Android Authority review
    • मुझे लगता है Vision Pro को भी Apple का बनाया हुआ ‘वास्तविक product’ मानना चाहिए, है ना?
    • investors का पैसा जलाकर “AI में पैसा फूँकने वाली service” देने वाला मज़ाक किया गया
    • investors को इस strategy से फायदा होना दुखद वास्तविकता है। शायद बेहतर strategy से और ज़्यादा return मिल सकता था

  • लोग शिकायत करते हैं कि Apple AI देर से ला रहा है, लेकिन अतीत में Apple की ताकत सिर्फ पूरा हुआ technology ही release करना थी
    iMessage, calendar, photos जैसी personal data संभालने वाली features तभी मायने रखती हैं जब वे पूरी तरह काम करें। मौजूदा model अभी उस स्तर तक नहीं पहुँचे हैं

    • लेकिन वास्तव में Apple कई technologies को बहुत देर से अपनाता है
      USB-C, high refresh rate display, wireless charging, battery capacity—इन सबमें वह competitors से पीछे रहा है
    • Siri अब भी बेहद खराब है
    • latest iOS में UI/UX quality गिरावट गंभीर है। input lag, touch miss होना, slow response—समस्याएँ ही समस्याएँ हैं
    • काश “Apple सिर्फ polished products ही निकालता है” वाली बात सच होती, लेकिन हक़ीक़त ऐसी नहीं है
    • पिछले 5–10 सालों में आए ज़्यादातर products bugs से भरे रहे हैं, इसलिए मैं major update के आख़िरी हिस्से तक इंतज़ार करके ही upgrade करता हूँ

  • Apple की मूल समस्या product quality के प्रति उदासीनता है
    Siri की तुलना में Google Gemini कहीं बेहतर है, और Fitbit, Apple Watch से ज़्यादा अच्छा काम करता है। voice input में OpenAI Whisper कहीं ज़्यादा accurate है
    लंबे समय से Apple fan होने के नाते, मुझे लगता है कि यह strategy नहीं बल्कि quality decline का नतीजा है

    • लेकिन Fitbit में भी bugs बहुत हैं, इसलिए मैं उसे सिर्फ exercise के समय इस्तेमाल करता हूँ। Siri खराब है, पर Google और Alexa भी बिगड़े हैं
    • तीन Fitbit खराब कर देने के बाद मैंने Apple Watch ली, और वह एक device उन तीनों से ज़्यादा चली
    • Fitbit आखिरकार 1–2 साल में बेकार ईंट बन जाता है
    • मुझे नहीं लगता Fitbit बेहतर है, और सिर्फ इसलिए कि Google की कुछ AI features बेहतर हैं, इसका मतलब यह नहीं कि पूरा product बेहतर है

  • Apple high-performance computing में पिछड़ गया है, और अब एक low-end ML company जैसा दिखता है
    सबसे महँगा Mac Studio भी high-end Nvidia card से सस्ता है, और उसने AI boom से बड़ा मुनाफ़ा कमाने का मौका गँवा दिया। अगर AI का जोश ठंडा पड़ गया, तो यह मौका हमेशा के लिए निकल सकता है

  • इस साल की शुरुआत में Apple के stock में गिरावट AI की वजह से नहीं, बल्कि tariff और पूरे market की गिरावट की वजह से थी

    • असल में मुझे लगता है Buffett की selling मुख्य कारण थी। वह शानदार investor हैं, लेकिन इस बार मुझे लगता है उन्होंने गलती की। मुझे Apple long, Microsoft short position विजयी strategy लगती है

  • financial market के नज़रिए से Apple की strategy ताकत हो सकती है, लेकिन user के नज़रिए से ज़रूरी है कि जिन features की उम्मीद की जाए वे ठीक से काम करें

    • Hacker News के बाहर मुझे शायद ही ऐसे users दिखते हैं जो actively AI features माँगते हों। उल्टा वे AI को ज़बरदस्ती ठूँसने को लेकर सतर्क रहते हैं
    • वास्तव में आम users actively AI features नहीं चाहते, और Siri को लेकर असंतोष पुराना है, लेकिन LLM की कमी के कारण लोग Apple नहीं छोड़ रहे
    • मैं phone OS में AI नहीं चाहता। Microsoft Copilot जैसी forced integration असुविधाजनक है
    • आखिर users AI से वास्तव में क्या पाना चाहते हैं, यह स्पष्ट नहीं है
    • वास्तव में बहुत कम मामलों में AI features product खरीदने के लिए प्रेरित करते हैं; वे बस reviewers के promotional talking point भर हैं
    • मुझे समझ नहीं आता किस feature की बात हो रही है। मैंने ऐसा कोई मामला नहीं देखा जहाँ लोग AI features के लिए बेताब हों
    • आखिर AAPL का ऊँचा market cap AI bubble का परोक्ष लाभ भर है, किसी ठोस innovation की वजह से नहीं