चीनी DRAM निर्माता CXMT ने Samsung·SK hynix·Micron को टक्कर देने के लिए 4.2 अरब डॉलर के IPO की तैयारी की

 (ic-pcb.com)
2 पॉइंट द्वारा GN⁺ 2026-01-05 | 1 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें
  • चीन की DRAM निर्माता CXMT ने शंघाई स्टॉक एक्सचेंज के STAR Market में लिस्टिंग के लिए लगभग 4.2 अरब डॉलर (29.5 अरब युआन) के IPO के लिए आवेदन किया
  • जुटाई गई पूंजी को मास प्रोडक्शन लाइन अपग्रेड, DRAM प्रोसेस टेक्नोलॉजी उन्नयन, और अगली पीढ़ी की मेमोरी R&D में लगाया जाएगा
  • CXMT चीन में उत्पादन क्षमता के मामले में नंबर 1 और दुनिया में चौथे स्थान पर है, और इसके पास DDR4·DDR5·LPDDR5X सहित विविध प्रोडक्ट लाइनअप है
  • 2022 से 2025 की पहली छमाही तक कंपनी ने लगभग 57 अरब युआन का राजस्व और 40.8 अरब युआन का संचयी घाटा दर्ज किया, लेकिन 2025 में मुनाफे में वापसी की उम्मीद है
  • इस लिस्टिंग को चीन के मेमोरी सेमीकंडक्टर उद्योग की आत्मनिर्भरता और प्रतिस्पर्धात्मकता को मजबूत करने वाले मील के पत्थर के रूप में देखा जा रहा है

CXMT की IPO योजना

  • 30 दिसंबर 2025 को, ChangXin Memory Technologies (CXMT) ने शंघाई स्टॉक एक्सचेंज के STAR Market में लिस्टिंग के लिए securities prospectus दाखिल किया
    • लीड अंडरराइटर हैं CICC (China International Capital Corporation) और CSC Financial
  • लक्ष्य फंड जुटाने की राशि 29.5 अरब युआन (लगभग 4.2 अरब डॉलर) है, और इस राशि का उपयोग तीन प्रमुख परियोजनाओं में किया जाएगा
    • DRAM wafer मास प्रोडक्शन लाइन अपग्रेड
    • DRAM प्रोसेस टेक्नोलॉजी में सुधार
    • अगली पीढ़ी की DRAM रिसर्च और डेवलपमेंट

बाज़ार में स्थिति और उत्पादन क्षमता

  • CXMT चीन में DRAM उत्पादन क्षमता में नंबर 1 और दुनिया में चौथे स्थान पर है
    • वैश्विक बाज़ार में Samsung Electronics (40.35%), SK hynix (33.19%), और Micron (20.73%) शीर्ष 3 कंपनियां हैं
    • 2025 की दूसरी तिमाही के आधार पर CXMT की वैश्विक हिस्सेदारी 3.97% आंकी गई है (Omdia डेटा)
  • 2016 में स्थापना के बाद से कंपनी ने स्वतंत्र डिज़ाइन, डेवलपमेंट और मास प्रोडक्शन सिस्टम बनाया है, और चीन के DRAM उद्योग की कमी को भरा है
  • IDM (Integrated Device Manufacturer) मॉडल के तहत कंपनी R&D, डिज़ाइन और मैन्युफैक्चरिंग सब कुछ खुद करती है
    • प्रोडक्ट लाइनअप: DDR4, DDR5, LPDDR4X, LPDDR5/5X
    • प्रमुख उपयोग क्षेत्र: server, mobile, PC, smart vehicle, AI system

तकनीकी उपलब्धियां और प्रोडक्ट रोडमैप

  • सितंबर 2019 में, इन-हाउस विकसित 8Gb DDR4 प्रोडक्ट लॉन्च करके कंपनी ने चीन के DRAM उद्योग को “zero se one” की छलांग दिलाई
  • नवीनतम LPDDR5X प्रोडक्ट अधिकतम 10,667 Mbps स्पीड देता है, जो LPDDR5 की तुलना में 66% बेहतर है
  • DDR5 चिप अधिकतम 8,000 Mbps और single-die क्षमता 24Gb तक पहुंचती है
  • CXMT का कहना है कि उसका DRAM रोडमैप मोटे तौर पर वैश्विक अग्रणी कंपनियों के बराबर स्तर पर है
  • फिलहाल कंपनी Hefei और Beijing में 12-inch DRAM fabs की 3 इकाइयां चला रही है

वित्तीय स्थिति और लाभ का अनुमान

  • 2022 से 2025 की पहली छमाही तक संचयी राजस्व 57 अरब युआन (लगभग 8.16 अरब डॉलर) और संचयी शुद्ध घाटा 40.86 अरब युआन (लगभग 5.85 अरब डॉलर) रहा
    • घाटे के कारण: उपकरण depreciation, लगातार R&D निवेश, inventory valuation loss, और DRAM कीमतों की volatility
  • 2025 में राजस्व 55 अरब~58 अरब युआन और शुद्ध लाभ 2 अरब~3.5 अरब युआन रहने का अनुमान है
    • कारण: AI मांग में तेज उछाल, DRAM सप्लाई की कमी, कीमतों में बढ़ोतरी, और inventory clearance

ग्राहक और सप्लाई चेन संरचना

  • शीर्ष 5 ग्राहक कुल राजस्व का 60% से अधिक हिस्सा रखते हैं, लेकिन किसी एक ग्राहक पर निर्भरता कम है
    • प्रमुख ग्राहक: Alibaba Cloud, ByteDance, Tencent, Lenovo, Xiaomi, OPPO, vivo आदि
  • कच्चे माल की सप्लाई चेन बंटी हुई है, और शीर्ष 5 सप्लायर्स की हिस्सेदारी कुल procurement का एक-तिहाई से कम है

रिसर्च और डेवलपमेंट तथा मानव संसाधन

  • 2022 से 2025 की पहली छमाही तक R&D निवेश 18.87 अरब युआन (लगभग 2.7 अरब डॉलर) रहा, जो राजस्व का 33% से अधिक है
  • जून 2025 तक R&D कर्मियों की संख्या 4,653 थी, जो कुल कर्मचारियों का 30% से अधिक है
  • कंपनी के पास दुनिया भर में 5,589 पेटेंट हैं

संस्थागत महत्व और उद्योग पर प्रभाव

  • चीन की core technology companies pre-review system शुरू होने के बाद CXMT STAR Market मंजूरी पाने वाला पहला मामला है
    • 2025 के मध्य में शुरू की गई इस व्यवस्था का उद्देश्य समीक्षा अवधि घटाना और संवेदनशील तकनीक के समय से पहले खुलासे के जोखिम को कम करना है
    • CXMT ने नवंबर 2025 में दो बार pre-review पूरा कर लिस्टिंग प्रक्रिया को तेज किया
  • प्रमुख शेयरधारक: National Semiconductor Fund (Big Fund) Phase II, स्थानीय सरकारी निवेश संस्थान, और Alibaba·Tencent जैसे रणनीतिक साझेदार
  • उम्मीद है कि यह लिस्टिंग चीन के पूरे मेमोरी इकोसिस्टम (design·equipment·materials·packaging·applications) की संयुक्त वृद्धि को बढ़ावा देगी
  • CXMT का IPO वैश्विक प्रतिस्पर्धा वाला मेमोरी सेमीकंडक्टर उद्योग बनाने की चीन की कोशिश का एक प्रतीकात्मक घटनाक्रम माना जा रहा है

संबंधित पढ़ाई

1 टिप्पणियां

 
GN⁺ 2026-01-05
Hacker News की राय

  • मैं इन्हें PC builder market में प्रवेश करते और सफल होते देखना चाहता हूँ
    हाल में RAM की कीमतों में तेज़ उछाल सच में इतना बेहूदा है कि गुस्सा आता है
    जब बड़ी कंपनियाँ बाज़ार को सूखा रही हैं, Satya Nadella कह रहे हैं कि वे इस्तेमाल न हो पाने वाले GPU के ढेर पर बैठे हैं
    समझ नहीं आता कि ऐसी स्थिति मुनाफ़े में कैसे बदल सकती है। यह तो सिर्फ़ संसाधनों की बर्बादी लगती है

    • Chinese GPU पर भी यही बात लागू होती है। मैंने यह खबर देखी कि Lisuan ने 6nm GPU की शिपिंग शुरू कर दी है, और भले ही वह अभी भी TSMC process का इस्तेमाल कर रहा हो, oligopoly को तोड़ने की कोशिश देखना अच्छा लगता है
      इसी वजह से मैं भी Intel Arc A580 और B580 इस्तेमाल कर रहा हूँ। competition आना हमेशा अच्छी बात है
    • देखना तो चाहता हूँ, लेकिन आख़िर में शायद BYU या Huawei की तरह silicon cartel के हित बचाने के लिए उस पर sanctions लगा दिए जाएँगे
    • ऐसी स्थिति में असल में सरकार को दखल देकर कंपनियों की उपभोक्ताओं के बजाय सिर्फ़ partners को प्राथमिकता देने वाली हरकत रोकनी चाहिए
      लेकिन अभी international cooperation की ज़रूरत है, और अमेरिकी सरकार पहले ही AI और hardware कंपनियों की lobbying से प्रभावित है
      कंपनियों का सिर्फ़ AI partnerships पर टूट पड़ना बेवकूफ़ी है। यह Cory Doctorow के बताए ‘enshittification’ के phase 2 जैसा है,
      1. बेहतरीन service से users और partners को जोड़ो →
      2. users की क़ुर्बानी देकर partners-केंद्रित बनो →
      3. market पर कब्ज़े के बाद partners की भी क़ुर्बानी दो →
      4. government lobbying जैसी rent-seeking से growth बनाए रखने की कोशिश करो
    • आख़िरकार यह सब पैसे का चक्कर ही लगता है, जैसे कोई ऐसा खेल जिसमें कोई वास्तविक चीज़ नहीं है
    • ऐसी स्थिति आख़िरकार लंबे समय में price collapse की ओर जाती है। कीमतें वह information signal हैं जो बताती हैं कि इंसानों को दुनिया भर में क्या करना चाहिए

  • SemiconSam के analysis post और Seoul National University के paper को देखें तो,
    Chinese memory makers के पीछे अरबों डॉलर की state subsidies हैं
    पहले 10 कंपनियाँ प्रतिस्पर्धा करती थीं, लेकिन अब सिर्फ़ Samsung, Hynix और Micron बचे हैं, और ये supply को नियंत्रित करते हुए profit maximization की तरफ़ मुड़ गए हैं
    और Samsung technology leak case में,
    एक पूर्व engineer पर 10nm DRAM process roadmap CXMT को सौंपने के आरोप में अभियोग लगाया गया।
    वह हाथ से लिखे notes के रूप में था, इसलिए tracking मुश्किल थी, और इसी तरह की चीज़ों ने चीन की तकनीकी पकड़-धकड़ को तेज़ किया

    • Samsung भी असल में state-backed कंपनी ही है
    • मैं free software advocate के तौर पर मानता हूँ कि competition गुप्त तकनीक से नहीं, बल्कि equipment और labor में investment से होना चाहिए
      अगर Samsung, Hynix और Micron oligopoly बनाकर अत्यधिक मुनाफ़ा नहीं कमा रहे होते, तो चीन के पास subsidies लुटाने की वजह भी नहीं होती
      आख़िरकार इनकी greed ने इन्हें खुद ही कमज़ोर बना दिया
    • वैसे भी हर technology कभी न कभी बाहर निकल ही जाती है
      अगर कीमतें इतनी पागलपन वाली न होतीं, तो Samsung आज भी scale और efficiency के दम पर टिका रहता
    • अगर China से competition करनी है, तो intellectual property (IP) असल में बेकार हो जाती है
    • यह लगभग वही है जो पहले Nortel के साथ हुआ था

  • मैं चीन में Taobao पर CXMT chips वाली DDR5 ढूँढ रहा था,
    और उसकी कीमत Hynix products के लगभग बराबर थी (32GB के लिए 1900~2300 RMB)
    शायद production volume अभी कम है, इसलिए ऐसा है

    • सच में CXMT yield और quality हासिल करने में विफल रहा है, और DDR3 से DDR5 तक पहुँचने में उसे 10 साल लग गए
      वहीं YMTC अब NAND से DRAM में प्रवेश कर रहा है
    • या फिर CXMT के पास market price जानबूझकर घटाने की कोई वजह ही न हो
      अगर दुनिया भर की कीमत 100 डॉलर है, और quality मिलती-जुलती है, तो उसे 50 डॉलर में बेचने की क्या ज़रूरत
      जब supply काफ़ी बढ़ेगी तभी price cut का असर दिखेगा
    • मैं पिछले साल से कीमतें देख रहा हूँ, लेकिन यह उम्मीद ग़लत निकली कि Chinese products कीमतों का संतुलन बनाएँगे
      अभी तो उन्होंने उल्टा कमाई का मौका समझकर कीमतें बढ़ा दी हैं
      हाँ, अमेरिका security concerns की वजह से Chinese RAM/SSD को AI के लिए इस्तेमाल नहीं करेगा,
      और Chinese AI पर भी censorship जैसी कई पाबंदियाँ हैं, इसलिए उसकी growth की भी सीमा है।
      आख़िर में संभव है कि वे consumer products पर ज़्यादा फोकस करें
    • Taiwan की Nanya की तरह CXMT की DDR5 production भी अभी शुरुआती चरण में है
      करीब 1 साल बाद तस्वीर बदल सकती है

  • मैं जानना चाहता हूँ कि CXMT ASML equipment के बिना कितनी competitiveness दिखा सकता है

    • लेकिन असल में DRAM makers ASML के EUV का लगभग इस्तेमाल ही नहीं करते।
      process complexity की वजह से DRAM में lithography generation कुछ साल पीछे चलती है
      फिर भी उम्मीद है कि China silicon sector में अपनी पकड़ बनाए।
      ख़ास तौर पर NVIDIA, Micron, Hynix जैसी कंपनियों को जागने की ज़रूरत है
      जैसे China द्वारा MIT license के तहत जारी LLM ने एक समय performance में बढ़त दिखाई थी,
      वैसे ही उम्मीद है कि ऐसी सफलताएँ आगे भी जारी रहें
    • जानकारी के लिए, हाल की quarter में China ASML equipment का सबसे बड़ा खरीदार (45% से अधिक) था
      DRAM के लिए शायद अभी EUV की ज़रूरत न हो

  • काश कोई नई कंपनी ECC RAM या Rowhammer protection RAM बनाए
    performance कम हो या कीमत बढ़े, फिर भी मैं ऐसा product इस्तेमाल करना चाहूँगा

  • मैं Shanghai STAR exchange में Unitree या CXMT के shares खरीदना चाहता हूँ, क्या किसी को तरीका पता है?

    • सीधे खरीदना संभव नहीं है। सिर्फ़ Stock Connect में registered companies ही trade की जा सकती हैं,
      और ऐसे छोटे IPO वाले enterprise उसमें शामिल नहीं होते।
      इसके बजाय Hong Kong के ETF या mutual fund के ज़रिए अप्रत्यक्ष निवेश किया जा सकता है
    • मेरी भी बहुत रुचि है, लेकिन Denmark में इसकी पहुँच नहीं
      Interactive Brokers से कुछ Hong Kong-Shanghai linked stocks खरीदे जा सकते हैं,
      लेकिन ऐसे नए IPO उसमें शामिल नहीं होते

  • यह क्षेत्र साफ़ तौर पर ज़्यादा production और कम कीमतों की माँग करता है
    और ऐसे मामलों में China की ताकत काफ़ी स्पष्ट है

  • AI दिग्गजों की चालों की वजह से industry जाग रही है,
    और उसे अहसास हो रहा है कि कुछ गिने-चुने suppliers पर निर्भर अस्थिर ढाँचा कितना जोखिमभरा है
    अगर नए entrants बढ़ते हैं, तो आख़िरकार फ़ायदा consumers को मिलेगा

  • इस समय RAM की कीमत GPU या पूरे system जितनी महंगी है
    सच में competition की सख्त ज़रूरत है