अमेरिकी अर्थव्यवस्था में फरवरी में अप्रत्याशित रूप से 92,000 नौकरियों की कमी

• अमेरिका में nonfarm employment में 92,000 की कमी दर्ज हुई, जबकि बेरोज़गारी दर बढ़कर 4.4% हो गई
• यह पिछले साल अक्टूबर के government shutdown के बाद एक महीने में नौकरियों में सबसे बड़ी गिरावट है, और बाज़ार की उम्मीदों के विपरीत रोजगार की स्थिरता टूटती दिखी
• healthcare sector सहित लगभग सभी उद्योगों में नौकरियाँ घटीं, और federal government employment भी 10,000 कम हुआ
• अक्टूबर 2024 के बाद से federal government employment में 330,000 (11%) की कमी आई है, और दिसंबर व जनवरी के रोजगार वृद्धि आंकड़ों को भी नीचे की ओर संशोधित किया गया
• रोजगार में सुस्ती का असर शेयर बाज़ार में गिरावट, राजनीतिक दबाव, और Fed की ब्याज दर संबंधी निर्णय-प्रक्रिया पर बढ़ते दबाव के रूप में दिख रहा है

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अमेरिका में रोजगार गिरावट की स्थिति

• फरवरी में अमेरिका के nonfarm sector में 92,000 नौकरियाँ घटीं, और बेरोज़गारी दर 4.4% तक बढ़ गई
  • यह नतीजा विशेषज्ञों के ‘रोजगार स्थिरता’ के अनुमान के उलट रहा
  • इसे पिछले साल अक्टूबर के government shutdown के बाद नौकरियों में सबसे बड़ी गिरावट के रूप में दर्ज किया गया
• healthcare sector सहित लगभग सभी उद्योगों में नौकरियाँ घटीं, जबकि health sector पर हड़ताल का असर भी पड़ा
• federal government employment में 10,000 की कमी, और अक्टूबर 2024 के बाद से कुल 330,000 (11%) की गिरावट
• Labor Department ने कहा कि दिसंबर और जनवरी के रोजगार वृद्धि आंकड़े शुरुआती अनुमान से कम थे

बाज़ार और अर्थव्यवस्था की प्रतिक्रिया

• Samuel Tombs(Pantheon Macroeconomics) ने कहा कि यह आंकड़ा “इस सोच को तोड़ देता है कि labor market फिर से recovery की ओर लौट रही है”
• Wall Street में शेयर गिरे, और राष्ट्रपति Donald Trump पर आर्थिक प्रदर्शन से जुड़े वादों को लेकर दबाव बढ़ा
• डेमोक्रेटिक नेता सीनेटर Elizabeth Warren ने आलोचना करते हुए कहा कि “White House jobs market को खराब कर रहा है”
• White House ने इस व्याख्या को खारिज किया, और National Economic Council(NEC) के Kevin Hassett ने कहा कि “आगे मजबूत growth jobs creation को बढ़ाएगी”

Fed की नीतिगत दुविधा

• labor market कमजोर पड़ने पर आमतौर पर ब्याज दर में कटौती पर विचार किया जाता है, लेकिन तेल की कीमतों में तेज उछाल inflation pressure बढ़ा सकता है, जिससे नीतिगत फैसला जटिल हो गया है
• Morgan Stanley की Ellen Zentner ने कहा, “इस आंकड़े ने Fed को मुश्किल दुविधा में डाल दिया है”
• Fed को आर्थिक प्रोत्साहन और महंगाई नियंत्रण के बीच नीतिगत संतुलन बनाए रखना होगा

पृष्ठभूमि के कारण

• अमेरिका-इज़राइल युद्ध के कारण ईरान से जुड़े तेल मूल्य उछाल ने आर्थिक सुस्ती की आशंका बढ़ाई
• 2025 महामारी के बाद रोजगार वृद्धि के लिहाज से सबसे कमजोर साल रहा है, और यह आंकड़ा recovery की उम्मीदों को और कमजोर करता है

राजनीतिक और आर्थिक असर

• रोजगार में गिरावट ने राजनीतिक बहस और वित्तीय बाज़ार की अस्थिरता दोनों को भड़का दिया
• White House आशावादी रुख पर कायम है, जबकि विपक्ष आर्थिक प्रबंधन में विफलता का आरोप लगा रहा है
• labor market की अस्थिरता आगे चलकर ब्याज दर नीति, शेयर बाज़ार और राष्ट्रपति चुनावी परिदृश्य को प्रभावित कर सकती है

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Hacker News टिप्पणियाँ

• पर्यटन उद्योग का ज़िक्र नहीं हुआ, लेकिन अभी अमेरिका की tourism losses काफ़ी बड़ी लगती हैं
  दुनिया के ज़्यादातर लोग अमेरिका नहीं जा रहे, इसलिए गर्मियों के लिए बनाए गए प्रोजेक्ट्स रुक गए हैं या छोटे कर दिए गए हैं
  • कनाडा में अमेरिका यात्रा से बचने का माहौल काफ़ी मज़बूत है
    मुझे तो सिर्फ़ अमेरिका से कार में होकर गुज़रने की वजह से आलोचना भी सुननी पड़ी
  • मैं पुर्तगाल में रहने वाला एक अमेरिकी नागरिक हूँ, और हाल में एक अंतिम संस्कार के कारण अमेरिका होकर आया
    मैंने खुद को यह कहकर तसल्ली दी कि मेरे पासपोर्ट की वजह से सब ठीक रहेगा, लेकिन किसी दूसरे यूरोपीय से मैं यह नहीं कह सकता कि “कोई दिक्कत नहीं होगी”
    बेचैनी अब भी मौजूद है
  • 2025 में अमेरिका में पर्यटन घटा था, लेकिन उसके बाद से लगभग ठहरा हुआ है
    हाल की jobs गिरावट tourism की वजह से नहीं, बल्कि किसी और कारण से होने की ज़्यादा संभावना है
  • खासकर कनाडाई export कंपनियों को चोट पहुँची है
    टैरिफ़ और ‘आक्रमण की धमकी’ की वजह से अमेरिकी products की छवि खराब हुई है, और immigrant labor पर निर्भर industries भी प्रभावित हुई हैं
  • अमेरिका में पर्यटन का 90% domestic tourism है, इसलिए विदेशी पर्यटकों में 12% की गिरावट macro-economic impact के लिहाज़ से बहुत छोटी है
    अमेरिका international tourism पर कम निर्भर देश है
• आधिकारिक डेटा अमेरिकी श्रम विभाग की रिपोर्ट PDF में देखा जा सकता है
  construction(-11k), manufacturing(-12k), transportation·warehousing(-11.3k), private education·health(-34k), information(-11k), leisure·hospitality(-27k) जैसे कई industries में गिरावट दिख रही है
  • health industry अब तक economy को संभाले हुए थी, तो यह कमज़ोरी क्यों दिख रही है, यह जानने की उत्सुकता है
  • अंदाज़ा है कि private education और health services में बड़ी गिरावट की वजह federal health budget cuts हो सकती है
  • अगर हर industry का वज़न या job composition न हो, तो इस डेटा की व्याख्या करना मुश्किल है
• अगर पिछले एक साल की स्थिति का पता न हो तो यह चौंकाने वाली बात है
  “तो फिर टैरिफ़ और बढ़ा देते हैं” जैसी प्रतिक्रिया आ सकती है
  • ‘unexpected’ शब्द इसलिए इस्तेमाल हुआ क्योंकि real-time indicators +50k jobs increase का अनुमान लगा रहे थे
    लेकिन असल में उल्टा गिरावट हुई
  • सच में सरकार टैरिफ़ और बढ़ा रही है
    ऊपर से युद्ध की वजह से energy costs rise भी जुड़ गया है
  • “AI सब कर देगा” सोचकर hiring freeze लगाने का नतीजा यही है
  • goods tariffs का असर ज़्यादा नहीं है, लेकिन अगर services पर tariffs लगाए जाएँ तो बात बदल जाएगी
• फ़रवरी में बेरोज़गारी दर 4.4% रही और लगभग स्थिर थी
  long-term unemployed लोगों की संख्या 19 लाख रही, जो एक साल पहले से ज़्यादा है, और labor force participation rate 62% के स्तर पर अटका हुआ है
  आर्थिक कारणों से part-time काम करने वाले लोगों की संख्या घटकर 44 लाख रह गई
• अगर सरकार का घोषित किया हुआ आँकड़ा इतना है, तो असली स्थिति इससे कहीं ज़्यादा गंभीर लगती है
  • मैंने भी शुरू में इस रिपोर्ट पर भरोसा नहीं किया
    राष्ट्रपति Fed पर ब्याज दर घटाने का दबाव डाल रहे हैं, इसलिए data manipulation की आशंका हुई
  • लेकिन NFP रिपोर्ट ±120k error range वाला survey-based डेटा है
    response rate जितनी कम होगी, कंपनियों की सेहत उतनी कम ठीक से दिखेगी
  • सरकार युद्ध पर पैसा बहा रही है, और महँगाई बढ़ाकर आम लोगों पर बोझ बढ़ा दिया है
    साल के अंत तक economy collapse होने का अशुभ-सा एहसास है
  • प्रशासन झूठ बोले तब भी, ऐसे आँकड़े bureaucratic system से वैसे ही निकलते हैं, इसलिए इन्हें काफ़ी हद तक भरोसेमंद माना जा सकता है
    हालाँकि बाद में downward revision हो सकता है
  • पहले जब Trump ने BLS कर्मचारियों को निकाला था, तब अंदरूनी विरोध काफ़ी बढ़ा था, इसलिए उसके बाद से political pressure लगभग नहीं रहा
    हाल की लगातार downward revisions शायद methodology issue की वजह से हैं
• द्वितीय विश्वयुद्ध के बाद, खासकर शीतयुद्ध की समाप्ति के बाद से, Democratic administrations में jobs growth rate Republicans से ज़्यादा रही है
  संबंधित ग्राफ़ के लिए Washington Post image link देखें
  • Democrats असल में लगभग moderate pro-business party हैं, और Republicans जिस ‘pro-market’ छवि का दावा करते हैं, उसके ज़्यादा करीब हैं
  • पिछले कुछ generations में fiscal deficit reduction लगभग हमेशा Democrats की सरकारों में हुई है
    हालाँकि Biden ने इस पैटर्न को तोड़ा
• अमेरिका के Pacific Northwest (PNW) क्षेत्र में AI की वजह से tech jobs घटने का माहौल फैल रहा है
  जिज्ञासा है कि क्या यह सचमुच आँकड़ों में दिखने लायक स्तर तक पहुँचा है
  • Washington state में मामला सिर्फ़ tech industry का नहीं है
    anti-business legislation की बाढ़ के कारण कंपनियाँ दूसरे राज्यों में जा रही हैं
    Seattle में housing prices गिरना भी शुरू हो गया है
  • AI layoffs का बहाना भी हो सकता है
    “economy खराब है” कहने से बेहतर “AI adoption से efficiency” कहना investors को ज़्यादा सकारात्मक लगता है
  • LLM productivity बढ़ाते हैं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं कि बात सीधे layoffs तक पहुँचे
    उल्टा, अगर growth की गुंजाइश हो तो hiring बढ़नी चाहिए
  • जिन कंपनियों ने COVID के समय ज़रूरत से ज़्यादा hiring की थी, वे अब normalization कर रही हैं, और AI सिर्फ़ उसका बहाना है
  • health·hospitality jobs में गिरावट का AI से कोई संबंध नहीं है
• मैं 30 साल अमेरिका में रहने के बाद यूरोप चला गया, और मेरे आसपास 30s उम्र के दोस्त अमेरिका जाने से डरते हैं
  आजकल तो मुझे एक भी ऐसा इंसान नहीं मिला जो वहाँ जाना चाहता हो
  • मैं यूरोप में रहता हूँ, लेकिन पिछले नवंबर California गया था और कोई समस्या नहीं हुई
  • जिज्ञासा है कि दोस्तों को खास तौर पर किस बात से डर लगता है
  • Sweden में एक senior engineer की salary अमेरिका के नए graduate से भी कम होती है, और tax ज़्यादा देना पड़ता है
    यूरोप में tech job करने पर retirement के बाद लगभग कुछ बचता ही नहीं
• “इसे unexpected कहना मज़ाक है”
  AI bubble से economy फूल रही है, और सब लोग पैसे के पीछे musical chairs game खेल रहे हैं
  आखिरकार लगता है कि 70s~80s जैसी recession फिर देखनी पड़ेगी
  • AI वजह नहीं है
    बल्कि AI productivity improve करने का tool है, और निकाले गए engineers अब भी competitive हैं
    असली वजह कहीं और है
  • ‘unexpected’ शब्द का मतलब है forecast से बड़ा deviation
    अगर इतना यक़ीन था, तो उसी जानकारी पर trade करना चाहिए था
• मुझे ऐसे नतीजों की उम्मीद थी
  आगे चलकर और downward revision होगा, और हाल के महीनों की बढ़त भी शायद गायब हो जाएगी
  इस fake boom को खींचते रहना सबके लिए नुकसानदेह है