Grand Theft Oil Futures: इनसाइडर ट्रेडर हमारे खर्च पर लगातार बड़ा पैसा कमा रहे हैं

 (paulkrugman.substack.com)
1 पॉइंट द्वारा GN⁺ 1 시간 전 | 1 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें
  • Donald Trump की Iran War से जुड़ी बड़ी घोषणाओं से ठीक पहले बार-बार ऐसे बड़े ट्रेड हुए जिनमें तेल की कीमत गिरने पर दांव लगाया गया, और घोषणा के बाद कीमत गिरते ही तुरंत मुनाफ़ा हुआ
  • Kobeissi Letter के अनुसार Axios की “14-point” समझौता रिपोर्ट से 70 मिनट पहले लगभग 920 million dollar के crude oil short positions लिए गए थे, और तेल की कीमत 12% से अधिक गिरने पर उनसे लगभग 125 million dollar का मुनाफ़ा हुआ
  • BBC के मुताबिक Trump द्वारा Strait of Hormuz के फिर से खुलने की उम्मीद बढ़ाने वाली घोषणाओं से ठीक पहले “whales” बार-बार बड़ी मात्रा में oil futures बेचते रहे और कीमत गिरने से मुनाफ़ा कमाते रहे
  • Polymarket या Kalshi जैसे prediction markets के विपरीत, oil futures market का काम hedging के ज़रिए तेल उत्पादकों और airlines जैसे प्रतिभागियों को भविष्य की कीमत तय करने और oil price volatility के जोखिम को घटाने में मदद करना है
  • इनसाइडर ट्रेडिंग का नुकसान सिर्फ़ उन counterparties तक सीमित नहीं है जिन्होंने खराब कीमत पर ट्रेड किया, बल्कि यह futures market की risk-reduction क्षमता को भी कमज़ोर करता है, और Trump II के तहत predation economy को बिना पहुंच वाले प्रतिभागियों और economic growth दोनों के लिए हानिकारक बताता है

बार-बार दोहराया गया oil futures trading pattern

  • Donald Trump की Iran War से जुड़ी अहम घोषणाओं से ठीक पहले बार-बार ऐसे बड़े ट्रेड हुए, जिनमें तेल की कीमत गिरने पर दांव लगाया गया और तुरंत भारी मुनाफ़ा हुआ
  • Kobeissi Letter ने हालिया उदाहरण के तौर पर कहा कि Axios द्वारा अमेरिका और ईरान के युद्ध समाप्ति के लिए “14-point” समझौते के करीब होने की रिपोर्ट छापे जाने से 70 मिनट पहले लगभग 920 million dollar का crude oil short position लिया गया था
  • सुबह 3:40 ET पर किसी बड़े समाचार के बिना लगभग 10,000 contracts के बराबर crude oil short execute किया गया, और सुबह 4:50 ET पर Axios रिपोर्ट आने के बाद सुबह 7:00 ET तक तेल की कीमत 12% से अधिक गिर गई, जिससे उस short position पर लगभग 125 million dollar का मुनाफ़ा हुआ
  • उसके तुरंत बाद ईरान ने “Persian Gulf Strait Authority” शुरू किया, जिसके बाद तेल की कीमत फिर 8% उछल गई
  • BBC ने भी कहा कि यह पहली या दूसरी बार नहीं हुआ; Trump द्वारा Strait of Hormuz के फिर से खुलने की उम्मीद बढ़ाने वाली घोषणाओं से ठीक पहले एक या अधिक बड़े ट्रेडर, यानी “whales”, बार-बार बड़ी मात्रा में oil futures बेचते रहे और कीमत गिरने से तुरंत मुनाफ़ा कमाते रहे
  • यह पैटर्न अब परिचित हो जाने के बावजूद जारी है, जिससे यह निष्कर्ष निकलता है कि Trump प्रशासन इनसाइडर ट्रेडिंग पर रोक लगाने के लिए कोई वास्तविक कोशिश नहीं कर रहा, और इनसाइडर ट्रेडरों को भरोसा है कि उन्हें सज़ा नहीं मिलेगी

इनसाइडर ट्रेडिंग से होने वाला आर्थिक नुकसान

  • oil futures में इनसाइडर ट्रेडिंग का सीधा नुकसान उन counterparties को होता है जिन्होंने नुकसानदेह कीमत पर futures बेचे, लेकिन इससे भी बड़ी समस्या यह है कि futures market की मूल कार्यप्रणाली ही कमज़ोर पड़ती है
  • Polymarket या Kalshi जैसे prediction markets की तरह इसका मुख्य उद्देश्य सट्टा नहीं, बल्कि hedging के ज़रिए जोखिम घटाना है
  • तेल उत्पादकों जैसे वे पक्ष जिन्हें भविष्य में तेल बेचना है, वे आज ही कीमत तय करना चाहते हैं; और airlines जैसे वे पक्ष जिन्हें भविष्य में तेल खरीदना है, वे भी आज ही कीमत तय करना चाहते हैं
  • futures market भविष्य के buyers और sellers को oil price volatility जैसे बड़े जोखिम से बचाकर पूरी economy में uncertainty घटाने का काम करता है
  • लेकिन अगर market में advance information रखने वाला कोई बड़ा participant हो, तो अगले महीने के लिए तेल खरीद मूल्य तय करने की कोशिश कर रही कोई कंपनी आपसी लाभ वाले सौदे में शामिल नहीं होगी, बल्कि उन लोगों को ज़रूरत से ज़्यादा कीमत चुकाएगी जिन्हें पहले से पता है कि राष्ट्रपति के social media या Fox News पर आगे क्या आने वाला है
  • यही समस्या oil futures sellers पर भी लागू हो सकती है, लेकिन जिन इनसाइडर ट्रेडों की जानकारी सामने आई है, उनमें Trump के आसपास के लोग कीमत बढ़ने से पहले नहीं बल्कि कीमत गिरने से पहले सक्रिय हुए थे
  • अगर traders को शक होने लगे कि वे एक rigged game में हारने वाले बन सकते हैं, तो वे futures खरीदने या बेचने से ही बचेंगे, और इस तरह properly functioning futures market जो risk reduction देता है वह गायब हो जाएगा
  • यह संभव है कि oil futures में इनसाइडर ट्रेडिंग market को पूरी तरह अपंग कर देने जितनी बड़ी न हो, लेकिन यह वास्तविक नुकसान करती है और सिर्फ़ तुरंत घाटा झेलने वाले buyers ही नहीं, बल्कि सबको नुकसान पहुँचाती है
  • व्यापक रूप से oil insider trading को predation economy का हिस्सा बताया गया है, जिसमें Trump II के तहत business success इस बात पर निर्भर करती है कि आप क्या जानते हैं नहीं, बल्कि आप किसे जानते हैं, और सही connections रखने या खरीदने के अलावा कोई नियम नहीं बचता
  • ऐसी व्यवस्था बिना connections वाले हर व्यक्ति के खिलाफ़ जाती है, economic growth को नुकसान पहुँचाती है, economy और society दोनों की नैतिक नींव को कमज़ोर करती है, और एक देश के “third-world status” की ओर फिसलने का रास्ता बनती है

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1 टिप्पणियां

 
GN⁺ 1 시간 전
Hacker News टिप्पणियाँ

  • सबसे बुरी बात यह है कि ट्रेड प्राइस में तेज़ उतार-चढ़ाव कोई जादू से नहीं, बल्कि बंदूक और असली इंसानी पीड़ा से पैदा होते हैं

    • लगता है किसी ने Rothschild की कहावत को कुछ ज़्यादा ही शाब्दिक रूप से ले लिया: “जब सड़कों पर खून बह रहा हो तब खरीदो। चाहे वह खून तुम्हारा ही क्यों न हो।” — Baron Nathan Rothschild
      https://medium.com/@douglasp.schwartz/buy-when-theres-blood-...
    • मतलब युद्ध इसलिए चलता रहे ताकि युद्ध शुरू होने से पहले वाली यथास्थिति में लौटा जा सके
      उम्मीद है कि इस काम के लिए ज़िम्मेदार सभी लोग पेट्रोल पंप पर मेरे द्वारा चुकाए गए हर पैसे का मज़ा ले रहे होंगे

  • इस मामले में आपराधिक जांच पिछले महीने शुरू हुई थी
    https://www.reuters.com/business/energy/us-probes-suspicious...

    • तुम ऐसे कह रहे हो जैसे अमेरिकी प्रशासन में अभी भी कुछ ठीक से काम कर रहा हो
      क्या FBI पहले से ही राजनीतिक विरोधियों को डराने के लिए उनके घरों पर छापे नहीं मार रही? जिस अमेरिकी संविधान के checks and balances पर इतना घमंड था, वह तो कागज़ी लुगदी से ज़्यादा कुछ नहीं निकला, और पहले ही व्यक्ति ने जो सच में उस पर पैर रखकर चलना चाहता था, उसे पूरी तरह रौंद दिया
    • लगता है कम से कम 200 million dollar तो बना ही लिए गए
      यह अब उस दायरे में आता है जहाँ मामला “बेहद रचनात्मक और महंगे law firm के खिलाफ अभियोग चलाने के लिए बहुत बड़ा” हो जाता है

  • अगर तुम futures market में ट्रेड कर रहे हो और तुम्हारे पास insider information भी नहीं है और तुम वास्तविक commodity supplier भी नहीं हो, तो शिकार तुम ही हो

    • निष्पक्षता से कहें तो जो कंपनियाँ सच में commodities का इस्तेमाल करती हैं, वे भी futures market का उत्पादक उपयोग कर सकती हैं
      उदाहरण के लिए, airlines या trucking companies इसे fuel price hedge के लिए इस्तेमाल कर सकती हैं
    • तो फिर “insider” पक्ष पर दांव लगाने की संभावना भी 50% नहीं होगी?
    • असल में futures market को options या stocks की तुलना में manipulate करना सबसे मुश्किल होता है, लेकिन लोग यह भी कहते हैं कि market efficient होता है
      लंबे समय में 97% असफल होने वाले खेल में जीतना मुश्किल है
    • उसी तर्क से क्या यह individual stocks पर भी लागू नहीं होता?

  • अमेरिका में डरावनी बात यह है कि राष्ट्रपति और उसके विस्तार के रूप में DoJ के पास इतनी शक्ति है कि वे अधिकांश देशों में मौजूद कानूनी सुरक्षा-तंत्र को निष्प्रभावी कर सकते हैं
    UK में प्रधानमंत्री या Home Office enforcement agency को फोन करके यह नहीं कह सकते कि corruption case बंद कर दो, और यह मानकर चला जाता है कि कानून सब पर लागू होना चाहिए। लेकिन अमेरिका में अगर तुम राष्ट्रपति के दोस्तों के लिए खतरा बन जाओ तो तुम्हें निकाला जा सकता है या तुम्हारे विभाग को executive order से बंद किया जा सकता है। यह सिर्फ Trump की समस्या नहीं, बल्कि शासन प्रणाली की गंभीर कमजोरी है

    • मैं उस हिस्से पर ज़्यादा भरोसा नहीं करूँगा। UK में भी Attorney General अभियोजन वापस ले सकता है, और वह सरकार का मंत्री होता है
      संसद आम तौर पर ऐसा नहीं करती, पर वह कुछ भी कर सकती है। वह किसी जीते हुए मुकदमे को retrospective legislation से “कभी जीता ही नहीं गया” जैसा भी बना सकती थी (Reilly and Wilson v Secretary of State, हालाँकि अंततः उसी को अवैध ठहराया गया), और Bloody Sunday अभियोजन का अनंतकाल तक टलना शायद UK की बहस में सबसे बड़ा उदाहरण है। अगर पर्याप्त संख्या में authoritarian सहयोगी राजनीतिक रूप से नियुक्त कर दिए जाएँ, तो कोई भी देश सुरक्षित नहीं रहता, और SCOTUS में जो हुआ उसे व्यवहारतः तख्तापलट के एक रूप की तरह देखना चाहिए

  • क्या हो अगर युद्ध का मकसद ही ट्रेडिंग का मौका पैदा करने के लिए योजना बनाना हो? जैसे ही कोई पागलपन भरा tweet या announcement आए, फिर एक और बार cash out कर लो
    जब भी मैं किसी बेहद खराब तरीके से चल रहे business को देखता हूँ और सोचता हूँ, “यह अभी तक खुला कैसे है?”, तो जवाब अक्सर money laundering, tax haven, या कुछ और होता है। हम जैसे गरीब लोगों के लिए संदेश यह है कि ये लोग जो कर रहे हैं वह ऊपर से जैसा दिखता है वैसा नहीं है, और इसमें हमेशा परत-दर-परत चढ़े हुए leveraged advantage होते हैं
    https://newrepublic.com/post/192244/trump-celebrates-destroy...

    • documentary “Everything is a Rich Man's trick” के बारे में सुना है? यह काफ़ी आँखें खोल देने वाली है, और ऐतिहासिक रूप से अमीर लोगों की तरफ इशारा करने वाले सबूतों के साथ इसी तरह के निष्कर्ष पर पहुँचती है। देखने लायक है
    • मुझे नहीं लगता कि Trump और उसका गिरोह इतनी बड़ी चीज़ की योजना बनाने जितना चतुर है, लेकिन यह काफ़ी साफ़ लगता है कि वे oil companies को फायदा पहुँचाना चाहते हैं, और मुझे इसमें कोई संदेह नहीं कि Iran पर बमबारी के फैसले में oil companies किसी न किसी हद तक शामिल रही होंगी
      शायद Trump के लोगों ने Iran पर फैसला लेने से पहले oil executives से पूछा होगा कि क्या वे production बढ़ा सकते हैं। उन्होंने शायद हाँ कहकर झूठ बोला, लेकिन जानते थे कि कीमतें बढ़ने के दौरान वे समय खींच सकते हैं। Trump एक puppet है और उसके आसपास के लोग उसे बेवकूफ समझते हैं। उनका इसमें शामिल न होना मुमकिन नहीं, और वे उसके पूरे कार्यकाल में उसके साथ रहे हैं

  • ऐसी चीज़ें छोटी hybrid गाड़ियों और जहाँ charging infrastructure पर्याप्त हो वहाँ pure EV पर विचार करने की वजह और बढ़ा देती हैं (https://www.youtube.com/watch?v=KnUFH5GX_fI)

  • यहाँ असल विषय पर बहुत ज़्यादा टिप्पणियाँ नहीं दिख रहीं। Trump से जुड़ी चीज़ों में हमेशा ऐसा ही होता है
    मुझे लगता है Krugman अपनी NYT columns में लगभग हर prediction में गलत रहे हैं, लेकिन इस बार उनका मुख्य तर्क पूरी तरह उचित है। किसी को भी ऐसी चीज़ बर्दाश्त नहीं करनी चाहिए। दुर्भाग्य से अमेरिका के कई राजनेताओं ने बहुत बुरी मिसालें कायम की हैं, और अगर शासन संस्थाएँ अभी की तरह इतनी नरम और बेबस दिखती रहीं तो बदलाव की संभावना कम लगती है। अंततः मुद्दा यह है कि भ्रष्टाचार को जड़ से कैसे खत्म किया जाए, और रास्ता ऐसा होना चाहिए जिस पर 90% लोग सहमत हो सकें। सिर्फ भावनात्मक हो जाना मददगार नहीं है। मुझे सच में यह जिज्ञासा है कि जब न अमेरिका और न Iran ईमानदार लगते हैं, तब ऐसे बिंदुओं पर भी, जहाँ वे एक-दूसरे से सहमत नहीं हैं, किसी अजीब तरह की सहमति दिखने पर इतनी बड़ी प्रतिक्रिया क्यों होती है

  • “Trump प्रशासन insider information का इस्तेमाल करके ट्रेड करने वालों पर कार्रवाई करने की कोई वास्तविक कोशिश नहीं कर रहा, और ये insider traders पूरे दंडमुक्ति के अहसास में काम कर रहे हैं क्योंकि उन्हें भरोसा है कि वे बच निकलेंगे।”
    यह वाक्य स्थिति का अच्छा सार देता है

    • insider trader खुद पर कार्रवाई करने की कोई वास्तविक कोशिश नहीं करेगा
    • काश NYMEX के पास यह जानने का कोई तरीका होता कि order किसने डाला
    • आसान पैसे वाला नल कोई क्यों बंद करेगा?

  • क्या प्रेस कॉन्फ्रेंस से ठीक पहले market में जो हो रहा है उसे देखकर वही चाल कॉपी की जा सकती है?

    • जिस पल तुम react करते हो, तब तक बहुत देर हो चुकी होती है
    • हर movement को बढ़ा-चढ़ाकर follow करने का जोखिम होता है
      क्या चीज़ असली reversal है और क्या noise, यह अक्सर तब तक समझना मुश्किल होता है जब तक move काफ़ी आगे न बढ़ जाए या खत्म न हो जाए
    • “आज Eastern Time सुबह 3:40 पर, बिना किसी बड़े अहम समाचार के, लगभग 10,000 contracts के बराबर crude oil short position ली गई... सुबह 4:50 पर, सिर्फ 70 मिनट बाद, Axios ने रिपोर्ट किया कि अमेरिका Iran युद्ध के अंत के लिए एक ‘memorandum of understanding’ के ‘करीब’ है।”
      यह इस बात पर निर्भर करता है कि broker क्या अनुमति देता है, और timestamp देखना होगा
    • मैंने सुना है कि दूसरे तरह के markets में यह तरीका काम करता है
      मतलब, अगर तुम लगातार market को हराने वाले traders की पहचान कर सको, और सही timing के साथ उनकी नकल कर सको, तो तुम भी market को हरा सकते हो
    • ये trades प्रेस कॉन्फ्रेंस से पहले आई breaking report से भी पहले हुए थे
      तुम्हें कैसे पता होगा कि कोई बड़ी futures price गिरावट वाली खबर अभी आने ही वाली है? फिर तो तुम्हें हर गिरावट पर कूद पड़ना होगा