SpaceX IPO सदी की सबसे बड़ी लूट साबित होगा

 (montanaskeptic.substack.com)
2 पॉइंट द्वारा GN⁺ 4 시간 전 | 1 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें
  • जल्द आने वाला SpaceX IPO अंदरूनी लोगों के लिए भारी मुनाफ़ा और आम रिटायरमेंट निवेशकों के लिए नुकसान पैदा करने वाली संरचना है — इस लेख में S-1 रजिस्ट्रेशन दस्तावेज़ में दिए गए बिज़नेस आउटलुक और इंडेक्स में शामिल किए जाने के नियमों में बदलाव की चर्चा है
  • SpaceX की पूरी value proposition Starship प्रोजेक्ट पर निर्भर है, लेकिन अभी तक हासिल की गई ऊंचाई लगभग 121 मील ही है, जो Starlink सैटेलाइट की कक्षा (लगभग 300 मील) से बहुत कम है
  • xAI का मुख्य उत्पाद Grok ऐसा flagship product है जिसे उसकी अपनी engineering टीम भी इस्तेमाल नहीं करती, और Cursor के अधिग्रहण पर 60 अरब डॉलर खर्च किए गए
  • Nasdaq, S&P 500, FTSE Russell के नियमों में बदलाव के कारण passive index fund का पैसा मजबूरन SpaceX शेयर खरीदने की स्थिति में आ जाता है
  • IPO से अधिकतम लगभग 85 अरब डॉलर जुटाए जा सकते हैं, लेकिन 2030 तक पूंजी की ज़रूरत लगभग 235 अरब डॉलर है, इसलिए आगे लगातार dilutive capital raise लगभग तय है
  • शेयरधारकों पर अनिवार्य arbitration, voting rights का अभाव, और Musk-हितैषी Texas अदालतों का jurisdiction लागू होगा, यानी निवेशक सुरक्षा तंत्र लगभग न के बराबर है

I. एक व्यवसाय के रूप में SpaceX — बेहद खराब भविष्य की संभावना

  • SpaceX की पूरी value proposition Starship प्रोजेक्ट पर निर्भर है, और इसके लिए अब तक दिखाए गए संस्करण से कहीं अधिक उच्च-प्रदर्शन वाला Starship चाहिए
    • अधिक भारी V3 Starlink सैटेलाइट लॉन्च करने के लिए Starship चाहिए
    • लॉन्च economics को व्यवहार्य बनाने के लिए reusable Starship चाहिए
    • वादे किए गए orbital data center के लिए Starship चाहिए
    • NASA Artemis program की obligations पूरी करने के लिए Starship चाहिए
    • चंद्रमा और मंगल कॉलोनी बनाने के लिए Starship चाहिए; रजिस्ट्रेशन दस्तावेज़ में "चंद्रमा, मंगल और उससे आगे ट्रिलियन-डॉलर के नए बाज़ार" उभरने की बात कही गई है
  • Starlink सैटेलाइट ज़मीन से लगभग 300 मील ऊपर कक्षा में घूमते हैं, जबकि ताज़ा Version 3 लॉन्च में हासिल की गई अधिकतम ऊंचाई सिर्फ 121 मील थी, और booster तथा upper stage दोनों खो गए
    • Will Lockett की गणना के अनुसार Version 3 Starship "कार्यक्षमता के लिहाज़ से बेकार" है
  • orbital data center की भौतिक असंभवता और Artemis III में cryogenic propellant transfer obligations पूरी होने की बेहद कम संभावना भी बताई गई है

  • xAI पर निर्भरता के तर्क का खंडन

    • Patrick Boyle के वीडियो (10:25 से) का हवाला — SpaceX के दावे वाले बाज़ार का 93% हिस्सा रखने वाला AI product Grok उसकी अपनी engineering टीम भी इस्तेमाल नहीं करती, और xAI उसे काम कराने के लिए प्रतिद्वंद्वी Cursor के अधिग्रहण पर 60 अरब डॉलर खर्च करती है
    • सालाना 15 अरब डॉलर के Anthropic contract के संदर्भ में, xAI Colossus और Colossus II data center में प्रतिद्वंद्वी Anthropic को compute power और hardware किराये पर दे रही है — इससे संकेत मिलता है कि वह अपने data center का उपयोग नहीं कर पा रही
    • Anthropic इस 3-वर्षीय contract को 90 दिन की सूचना देकर कभी भी रद्द कर सकता है
  • इन तथ्यों के पूरी तरह सामने आने से पहले, पिछले 20 से अधिक वर्षों से निवेश किए हुए private shareholders को आम जनता को भारी मुनाफ़े पर अपनी हिस्सेदारी बेचने का समय मिल जाता है

II. संपत्ति हस्तांतरण के औज़ार के रूप में SpaceX — बेहद सफल होने की संभावना

  • Nasdaq, S&P 500 और FTSE Russell के नियमों में बदलाव एक साथ होने से IPO ऐसी संरचना बनाता है जिसमें insiders अमीर बनते हैं और 401k·IRA retirement funds के ज़रिए index fund में फंसे निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ता है

  • A. Nasdaq के नियमों में बदलाव

    • 10 मार्च को Keubiko's Musings की पोस्ट "Nasdaq's Shame" (उपशीर्षक: "अरबपतियों को खुश करने के लिए index में हेरफेर कैसे करें") ने इस बात की शुरुआती ओर इशारा किया
    • Nasdaq ने IPO के सिर्फ 15 दिन बाद index inclusion की अनुमति देने के लिए "seasoning" requirement हटा दी
    • SpaceX ऐसा low-float stock है जिसमें बेचने योग्य शेयर सिर्फ 5% हैं, लेकिन Nasdaq इसे ऐसे weight देता है मानो free-float shares कुल शेयरों का 15% हों
      • Keubiko: सीमित और कुछ लोगों के हाथों में केंद्रित tradable shares पर बहुत बड़ा weight लागू किया गया है, जिससे सैकड़ों अरब डॉलर का price-insensitive passive capital कुछ ही दिनों में आक्रामक ख़रीद करने के लिए नियमों से बंध जाता है — इससे कृत्रिम supply squeeze पैदा होता है
    • 180 दिन का lockup खत्म होने के बाद यदि free float 20% से ऊपर जाता है, तो Nasdaq 100% issued shares के आधार पर weight लागू करेगा
      • lockup समाप्ति का समय दिसंबर के मध्य में होने वाली Nasdaq index rebalancing से ठीक-ठीक मेल खाने के लिए तय किया गया है
      • Keubiko: ठीक उसी समय जब index fund को अरबों डॉलर की अतिरिक्त खरीद करने पर मजबूर किया जाएगा, insiders अपने lockup-मुक्त शेयर बाज़ार में उतार सकेंगे

  • B. दूसरे बड़े index का साथ

  • C. The Rikishi Moment

    • Phil Bak का लेख "The Rikishi Moment" शीर्षक बेसबॉल खिलाड़ी Pete Rose द्वारा झेले गए गहरे अपमान से लिया गया है
    • John Bogle द्वारा Vanguard में बनाए गए low-cost index fund आम निवेशकों के लिए बड़ा लाभ थे, लेकिन निंदक और बेशर्म लोगों के हाथों में वे बुराई के औज़ार बन गए
      • Bak: अगर Bogle आज index fund की यह हालत देखते, तो वे दुखभरी नज़रों से अपनी महान खोज को धोखाधड़ी की नाली में गिरते देखते

  • D. लाभार्थी

    • Elon Musk और उनके लंबे समय के सहयोगी Antonio Gracias, Steve Jurvetson, Ira Ehrenpreis
    • लाभ सिर्फ Musk के करीबी लोगों तक सीमित नहीं है — Blind Squirrel Macro के Rupert Mitchell: पिछले 20 वर्षों में जिसे भी SpaceX खरीदने का मौका मिला, उसने वास्तव में खरीदा, और ऐसा कोई sovereign wealth fund, institution, mutual fund, private equity या hedge fund नहीं है जिसके पास IPO price से बहुत कम दाम पर बड़ी हिस्सेदारी न हो
    • Bloomberg की रिपोर्ट के अनुसार Trump प्रशासन के अधिकारी भी कई मिलियन डॉलर के शेयर रखते हैं

III. चोरों के चले जाने के बाद — कमजोर प्रदर्शन और अंतहीन dilution

  • IPO, "shoe" सहित, अधिकतम लगभग 85 अरब डॉलर ही जुटा सकता है, लेकिन Cape Fear Advisors के Greg Collins के विश्लेषण के अनुसार 2030 तक पूंजी की ज़रूरत लगभग 235 अरब डॉलर है
    • यदि 85 अरब डॉलर जुटते हैं और उसमें से 20 अरब डॉलर कर्ज़ चुकाने में जाते हैं, तो 170 अरब डॉलर की कमी रह जाती है (Collins का मानना है कि जुटाई जाने वाली राशि इससे कम और अंतर इससे बड़ा होगा)
  • Tesla के cash को merger या forced investment के ज़रिए लाने की योजना भी SpaceX के cash burn के पैमाने के सामने बहुत छोटी पड़ती है
  • संशोधित S-1 में चेतावनी शामिल है कि "भविष्य के transactions के संबंध में substantial equity जारी की जा सकती है" — लेकिन यह संकेत भी दिया गया है कि यह शायद उन deals के लिए है जिनका वादा S-1 में पहले ही किया जा चुका है
  • शेयरधारक mandatory arbitration पर सहमत होते हैं, उनके पास वास्तविक voting rights नहीं हैं, और corporate governance disputes का फ़ैसला नई Texas business court में बिना jury के होगा, जहाँ Musk-हितैषी judge अध्यक्षता करेंगे — रजिस्ट्रेशन दस्तावेज़ में झूठ या गैरकानूनी बातों पर निवेशकों के लिए प्रभावी remedy का अभाव

IV. समापन टिप्पणियाँ

  • A. विफल होने की संभावना

    • जुटाए जाने वाले पैसे की तुलना में बेचने के लिए उपलब्ध शेयर बहुत ज़्यादा हो सकते हैं, जिससे IPO शुरुआती दौर में असफल हो सकता है या टल/रद्द हो सकता है (Blind Squirrel Macro की रिपोर्ट, फॉलो-अप पॉडकास्ट)

  • B. stock और crypto market पर झटके की संभावना

    • SpaceX ने retail investors को असाधारण रूप से 30% allocation दिया है, इसलिए भागीदारी के लिए धन जुटाने वाली बिकवाली stock और crypto में बड़े झटके ला सकती है
    • हालिया $BTC गिरावट का दबाव आंशिक रूप से ऐसी बिकवाली से जुड़ा हो सकता है, और Michael Saylor की Strategy ने 2022 के बाद पहली बार Bitcoin बेचा

  • C. AI bubble को ट्रिगर करने की संभावना

    • Chris Irons IPO को AI investment bubble पर एक जनमत-संग्रह मानते हैं — अत्यधिक मांग का मतलब निवेश अनुशासन के निलंबन का जारी रहना हो सकता है, जबकि कमजोर नतीजे निवेश चक्र के अंत की शुरुआत का संकेत दे सकते हैं
    • Chris मौजूदा वित्तीय बाज़ार को "कोकीन पर चल रहा digital casino" कहते हैं

  • D. index fund की लोकप्रियता को स्थायी नुकसान की संभावना

    • index fund ने दशकों तक आम लोगों को कम-लागत वाला broad market exposure दिया है, लेकिन यह IPO उनके लिए एक विशाल जाल बन सकता है — inflated prices पर मजबूरन खरीद और फिर value गिरने का सामना
    • असर इतना बड़ा हो सकता है कि 401k operators, administrators और financial advisors index fund को उपयुक्त investment vehicle के रूप में सुझाना बंद कर दें

  • E. SpaceX को short करने के ख़िलाफ़ चेतावनी

    • Musk एक cult जैसी शख्सियत हैं और वे बार-बार market, legal और regulatory दबाव से लगभग अप्रभावित रहे हैं
    • आलोचक Tesla के कमजोर fundamentals, FSD, robotaxi और अस्थिर accounting पर सही थे, लेकिन यह अनुमान गलत निकला कि इससे stock price पर असर पड़ेगा
    • Tesla को investment से अधिक धर्म की तरह समझना शायद अधिक सही है, और SpaceX भी उसी श्रेणी में जोड़ा जा सकता है — निष्कर्ष है: "बस इससे दूर रहो"

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1 टिप्पणियां

 
GN⁺ 4 시간 전
Hacker News राय

  • यह व्यक्ति TeslaQ community में काफ़ी सक्रिय था। 2017~2019 में इसका मानना था कि Tesla बेहद ज़्यादा overvalued है क्योंकि वह कभी वास्तविक मुनाफ़ा नहीं कमा पाएगी, और Tesla को short करने में इसने बहुत पैसा गंवाया था
    https://www.reddit.com/r/teslamotors/comments/91aha1/montana...
    खैर, अब भी लगता है कि यह उसी रंजिश को ढो रहा है। उस समय इसकी कुछ बातें सही थीं, लेकिन कुल मिलाकर और नतीजों के हिसाब से यह बहुत ग़लत साबित हुआ

    • निष्पक्ष रूप से देखें तो उस समय भी Tesla overvalued थी। बैलेंस शीट पर उसका मूल्य बढ़ जाने से यह बात झूठी नहीं हो जाती, बस इसका मतलब है कि यह तमाशा चलता रहा
    • Keynes की यह बात कि “बाज़ार उतने समय तक irrational रह सकता है जितने समय तक आप solvent रह सकते हैं” यहाँ जो हुआ उसे अच्छी तरह समझाती है
      लेकिन इसे “रंजिश” कहना बाज़ार की एक और सच्चाई, यानी “past performance भविष्य के performance की गारंटी नहीं है”, को नज़रअंदाज़ करता लगता है। इस बार वह सही भी हो सकता है। Musk से नफ़रत करने वाला कह देने के अलावा, क्या कोई ठोस बात है जिससे आप असहमत हैं? वरना यह टिप्पणी ज़्यादा मददगार नहीं है
    • निष्पक्ष रूप से देखें तो बहुत कम लोगों ने यह अनुमान लगाया था कि Tesla और Musk वैध निगरानी और आलोचना से अप्रभावित रहेंगे
      लेख में भी यह बात कही गई है:
      “SpaceX को short करने की कोशिश मत करो।” Elon Musk एक cult figure है, और वह बार-बार सार्थक बाज़ार, कानूनी और regulatory scrutiny से बच निकलता रहा है। Musk के आलोचक Tesla के कमज़ोर fundamentals, Full Self-Driving के झूठ, robotaxi fantasy, और अस्थिर accounting के बारे में सही थे, लेकिन वे इस बात में ग़लत थे कि इन चीज़ों का stock price पर असर पड़ेगा
    • रंजिश से ज़्यादा, मुझे लगता है उसने बिल्कुल सही निशाना साधा था। और वह आज भी सही है

  • SpaceX एक हफ़्ते बाद ढहेगी या 10 साल बाद, यह कहना मुश्किल है, लेकिन मुझे काफ़ी यक़ीन है कि Tesla में लगा बहुत-सा retail investor capital SpaceX में redistribute होगा
    इसलिए IPO वाले दिन मेरी trade होगी SpaceX को $X का buy करना और Tesla को $X का short करना। मैं एक महीना इंतज़ार करने वाला हूँ। मुझे शुभकामनाएँ दो

    • आपको कैसे पता कि यह बात पहले से ही quant firms ने price में शामिल नहीं कर ली है?
    • Musk की योजना Tesla और SpaceX को एक ही कंपनी में merge करने की है

  • Matt Levine की हाल की podcast व्याख्या अच्छी लगी। लोग index इसलिए खरीदते हैं क्योंकि वे पूरे market को hold करना चाहते हैं। अगर आप 2026 में market को hold करना चाहते हैं, तो आप SpaceX और Anthropic, और शायद OpenAI भी hold करना चाहेंगे
    हाँ, अगर आपको लगता है कि यह उतना बुरा है जितना यह लेख कहता है, तो साफ़ है कि SpaceX IPO पर खरीदो और जब index funds मजबूरी में खरीदें तब बेच दो

    • IPO price पर स्वाभाविक रूप से index funds की भविष्य की खरीदारी की उम्मीद का असर होगा। उदाहरण के लिए, अगर यह सार्वजनिक हो जाए कि अगले हफ़्ते 10 लाख लोग सोना खरीदने वाले हैं, तो सोने की कीमत अगले हफ़्ते नहीं बल्कि आज बढ़ेगी
    • यह IPO total market cap tracking funds की परिभाषा बदलने वाला turning point है। क्योंकि नियम बदलने से मजबूरन उमड़ने वाली value पैदा होगी
      अगर तेज़ inclusion के लिए नियम न बदले गए होते, तो मैं पूरी तरह सहमत होता
    • अगर NASDAQ ने नियम बदलकर SpaceX को मौजूदा index inclusion criteria को bypass करने की सुविधा न दी होती, तो यह एक वैध जवाब होता

  • Starship की point-to-point travel वाली कल्पना सबसे ज़्यादा खटकती है। यह पूरी तरह अवास्तविक है और कभी होने वाली नहीं। गंतव्य में Switzerland का Zürich दिखाया गया है, लेकिन Zürich में ऐसा कुछ स्वीकार करने की कोई जगह ही नहीं है। हर launch पर शहर की सारी खिड़कियाँ टूट जाएँगी
    कोई इस चीज़ को गंभीरता से लेता है, यह सच में हास्यास्पद है। space data center वाले idea की तो बात ही मत करो। जब 2030 के आसपास China चाँद पर उतर जाएगा और America के पास अब भी वहाँ पहुँचने का तरीका नहीं होगा, तब Elon अपने झूठ की क़ीमत चुकाएगा, या फिर सिर्फ़ वह अस्थायी NASA administrator ज़िम्मेदार ठहराया जाएगा जिसने SpaceX को contract दिया?

    • वह भी AI “enterprise applications” market को 22.7 ट्रिलियन डॉलर आँकने की तुलना में हल्का लगता है
      संदर्भ के लिए, अमेरिका का GDP लगभग 30 ट्रिलियन डॉलर है
    • इसमें space manufacturing भी शामिल है। International Space Station 27 साल पुरानी है, और ISS पर सैकड़ों अरब डॉलर खर्च करने का एक कारण यह विचार था कि space manufacturing को व्यावहारिक बनाने के लिए प्रयोग किए जाएँ
      space manufacturing, ISS की बार-बार लौटने वाली परियोजना रही है, लेकिन अब तक न कोई space factory है, न कोई space product, और न ही मुनाफ़ा। फिर भी Starlink है। एक telecom company का प्रति customer कितना value हो सकता है? आप Starlink को उसका दो-तीन गुना मान सकते हैं, लेकिन मोटे तौर पर बात वहीं तक है
    • शायद दोनों में से कोई भी ज़िम्मेदारी नहीं लेगा
    • यह बात सही है कि Zürich में ऐसा कुछ स्वीकार करने की जगह नहीं है और हर launch पर शहर की खिड़कियाँ टूट जाएँगी, लेकिन मैं तो political backlash की वजह से और ज़्यादा skeptical हूँ
      Zürich झील के आसपास रहने वाले लोग wind turbines पर भी भड़क उठते हैं। पहाड़ी ढलानों पर solar panels भी उन्हें ज़्यादा लगते हैं। अगर कोई कहे कि वहाँ नियमित रूप से rocket engines चलेंगे, तो कैसी अफ़रातफ़री मचेगी, इसकी कल्पना करना मुश्किल नहीं
    • “space data center वाले idea की तो बात ही मत करो”
      ज़िंदगी में मैंने कुछ फिज़ूल चीज़ें खरीदी हैं, लेकिन कम-से-कम पुल तो सचमुच मौजूद रहने वाली चीज़ है

  • index funds को index में शामिल कंपनियों को ठीक-ठीक follow क्यों करना चाहिए? क्या यह सिर्फ़ branding की वजह से है? क्या लोग S&P500 में इसलिए निवेश करते हैं क्योंकि S&P500 “अमेरिकी अर्थव्यवस्था” का जाना-माना shorthand है?
    यह लेख ऐसा महसूस कराता है कि passive funds खुद index को manipulate करके active funds बनते जा रहे हैं। जैसे World Cup में Brazil के जीतने पर आपने passive निवेश किया हो, लेकिन टीम या tactics नहीं बदल सकते, तो goalpost को वहीं खिसका दो जहाँ गेंद को kick किया जाना है
    दूसरी तरफ़, pension funds ज़्यादा selective लगते हैं। green energy, weapons exclusion, tech stocks जैसी व्यक्तिगत पसंद के मुताबिक़ निवेश का दायरा बदलना हमेशा संभव रहा है

    • fund ख़ुद fees वाला एक financial product है। index की “quality” जैसी भी दिखे, अगर investor demand है तो funds बनते रहेंगे
      पिछले कुछ सालों में बढ़ा-चढ़ाकर दिखाई गई returns और अपेक्षाकृत ऊँची fees वाले अजीब “thematic” ETF की बाढ़ आ गई है। ऐसे products आम तौर पर सबसे sophisticated investor base को आकर्षित नहीं करते, और लंबे समय में अच्छा प्रदर्शन करने की संभावना भी कम होती है। S&P500 100% branding है, और अच्छा या बुरा, यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था की सेहत का barometer बन चुका है। राजनीतिक अंक बटोरने के लिए इसे manipulate करने की पर्याप्त incentive है
    • यह ग़लत है। यह पिछली manipulations को उलटकर index को market का और अधिक सटीक प्रतिबिंब बना रहा है

  • लगता है यह वाक्य Musk Inc. की स्थिति को पूरी तरह समेट देता है
    “Musk के आलोचक Tesla के खराब fundamentals, Full Self-Driving के झूठ, robotaxi के भ्रम, और अस्थिर accounting के बारे में सही थे, लेकिन वे इस हिस्से में गलत थे कि उन्हें लगा ये चीज़ें शेयर प्राइस को प्रभावित करेंगी।”
    “कभी न कभी कहीं न कहीं कोई Tesla या SpaceX को short करके बहुत पैसा कमाएगा। लेकिन उसके आप होने की संभावना कम है।”
    “फिलहाल Tesla को financial investment से ज़्यादा एक धर्म के रूप में समझना बेहतर है, और अब SpaceX को भी उस श्रेणी में रखा जा सकता है।”

    • मैं कभी यह नहीं समझ पाया कि Tesla की value पूरी automobile industry को मिलाकर भी उससे ज़्यादा कैसे है
      लेकिन Full Self-Driving का 95% इस्तेमाल करने वाले के रूप में, मैं उस Full Self-Driving झूठ के भीतर जी भी रहा हूँ और उसका आनंद भी ले रहा हूँ

  • क्या यह वही व्यक्ति नहीं है जो Tesla के बारे में लगातार गलत साबित होने के लिए मशहूर है? अगर उसे गिरावट का इतना यक़ीन है, तो IPO में 100% return कमाना आसान होना चाहिए

    • यह खरीदने के पक्ष में तर्क नहीं है। हो सकता है आप ऐसी दुनिया में नहीं जीना चाहते जहाँ चोरी आम हो, और यह भी हो सकता है कि हम खुद चोर नहीं बनना चाहते

  • बाकी चीज़ें बुरी हैं, लेकिन “अंदरूनी लोग जो लाखों डॉलर समेट लेंगे” — क्या IPO में यह आम बात नहीं है?

    • index के अपने नियम बदलने की वजह से index funds को अपनी संस्थागत बाध्यताओं को पूरा करने के लिए कम public float वाली हिस्सेदारी के लिए प्रतिस्पर्धा करनी पड़ेगी, इसलिए अंदरूनी लोग फुलाई हुई शेयर कीमत पर लाखों डॉलर समेट लेंगे

  • Falcon 9 ने साबित किया है कि SpaceX कठिन engineering promises को पूरा कर सकता है। फिर उस track record को यहाँ business viability के आकलन में क्यों नहीं गिना जा रहा?
    मुद्दा यह है कि SpaceX का business फेल होगा, या यह कि IPO price हकीकत से कटा हुआ है?
    index fund manipulation को लेकर चिंताओं का कितना हिस्सा हर बहुत बड़े IPO पर लागू होता है, और कितना SpaceX की खास समस्या है?

    • Toyota, NASA और कई अन्य इकाइयों ने कठिन engineering कई बार सफलतापूर्वक की है, और साथ ही कई बार असफल भी हुई हैं। सफलता के बाद भी विफलता हो सकती है
      Starship ने काफ़ी प्रगति की है, लेकिन वह अब भी कई तरीकों से विफल हो सकता है। हो सकता है आगे प्रगति ही न हो, या यह सामने आए कि rocket reusability बहुत महंगी है या पर्याप्त विश्वसनीय नहीं है, या फिर बाज़ार ही न हो। लेकिन valuation पहले से ऐसे की गई है मानो सफलता हो चुकी है और उससे निश्चित रूप से बहुत पैसा कमेगा
      index में inclusion आम तौर पर तब होता है जब stock कुछ हद तक संतुलन पर पहुँच चुका हो, खासकर तब जब वह कुछ समय तक trade होकर fair price बना चुका हो। साथ ही, insider holdings नहीं बल्कि public market में trade होने वाले shares की भी काफ़ी मात्रा चाहिए होती है। SpaceX इनमें से कोई भी शर्त पूरी नहीं करता। चिंता यह है कि IPO price बहुत ज़्यादा फुलाई जाएगी, फिर उस market cap की वजह से index में उसका weight भी बड़ा हो जाएगा, और उसके बाद index funds कम उपलब्ध shares के लिए प्रतिस्पर्धा करते हुए price को और ऊपर धकेलेंगे
      सामान्य stocks के index में शामिल होने पर भी छोटे पैमाने पर कुछ ऐसा होता है, लेकिन इस स्तर पर नहीं, और आम तौर पर वे पहले से स्थापित उचित कीमत वाले securities होते हैं

  • सब पर लागू होने वाली अच्छी financial advice जैसी कोई चीज़ नहीं है[1]। बहुत से लोग short term में बहुत पैसा कमा सकते हैं और crash से पहले निकल सकते हैं, और इसका ठीक उलटा भी हो सकता है
    [1] Psychology of money