Apple अब एक Antifragile कंपनी है

"Antifragile: झटके लगने पर और मज़बूत होने वाला"

• पिछले 20 सालों से इंटरनेट पर "APPLE IS DOOMED" जैसी बातें लगातार होती रही हैं

• कहा गया कि iPhone पर बहुत ज़्यादा निर्भरता, चीन में कम बिक्री, घटती आय, और गिरती बिक्री के कारण Apple खत्म हो जाएगा, लेकिन नतीजे में वह लगातार बचता रहा और राजस्व के रिकॉर्ड तोड़ता रहा

• Tim Cook ने Apple को सचमुच एक "Antifragile" कंपनी बना दिया है

[ Fragile, Robust, and Antifragile ]

• Nassim Taleb का कहना है कि "Black Swan" कहलाने वाली बुरी घटनाएँ अप्रत्याशित रूप से होती हैं, इसलिए ऐसे सिस्टम बनाने चाहिए जो उन परिस्थितियों में भी टिके रहें या बल्कि और मज़बूत हो जाएँ.

• वे सिस्टम को तीन श्रेणियों में बाँटते हैं

→ Fragile: झटके लगते ही टूट जाने वाली नाज़ुकता

→ Robust: झटकों का सामना करके अपनी मूल स्थिति में लौट आना (लचीलापन)

→ Antifragile: झटके मिलने पर और बेहतर हो जाना

अगर कागज़ के कप के ऊपर kettlebell रखा जाए तो वह टूट जाएगा (Fragile),

अगर उसे concrete block पर रखा जाए तो वह उसे संभाल लेगा (Robust),

और अगर kettlebell को बार-बार उठाया जाए तो शरीर और मज़बूत होगा (Antifragile)

[ Robust Apple ]

• इस बात पर बहुत सवाल उठे कि artist रहे Jobs ने supply chain के बेहद बारीक जादूगर Tim Cook को क्यों चुना

• पिछले साल की घटनाएँ देखें तो साफ़ दिखता है कि Jobs को अच्छी तरह पता था कि वह क्या कर रहे थे

• PS5 और XSX अब भी मिलना मुश्किल हैं, और कारों का भी यही हाल है. chips मिल नहीं रहे

• लेकिन Apple को यह समस्या नहीं हुई

• Q2 में Apple ने earnings call के दौरान कहा था कि supply chain constraints की आशंका है, लेकिन Q3 की घोषणा में बस संक्षेप में बताया कि उसने समस्या को हल करने के लिए काम किया और आगे बढ़ गया

• यह इसलिए संभव है क्योंकि Apple ज़रूरी parts सुरक्षित करने के लिए पहले से ही अरबों डॉलर खर्च कर देता है

→ यह ठीक वही चीज़ है जो auto industry ने नहीं की

• Apple ने रिपोर्ट किया कि इस quarter में manufacturing के लिए purchase obligations पर वह पिछले quarter से 25% ज़्यादा, यानी $38 billion (लगभग 40 ट्रिलियन won) से अधिक खर्च करने की योजना बना रहा है

• analyst Ben Bajarin ने इसे Apple द्वारा "locking in chip supply" कहा.

• जब Apple chip supply सुरक्षित कर रहा है, तब दूसरे manufacturers बुरी तरह जूझ रहे हैं

• Apple का एक और साहसी और दूरदर्शी फैसला था Intel को छोड़कर अपने ARM-आधारित processors पर जाना

• अब Apple को Intel पर निर्भर रहने की ज़रूरत नहीं है, और न ही दूसरे PC manufacturers के साथ CPU के लिए प्रतिस्पर्धा करनी पड़ती है

• वह TSMC के पास designs ले जाकर manufacturing capacity पहले से खरीद सकता है

• साथ ही M1 chip लगभग हर मामले में Intel से बेहतर साबित हुई है, जिससे रिकॉर्ड स्तर की Mac बिक्री को बढ़ावा मिला है

• ऐसी supply chain बनाते हुए Apple अब अपनी किस्मत खुद तय कर सकता है

• उसके पास एक ऐसा secret weapon भी है जिसे अक्सर नज़रअंदाज़ किया जाता है: लगभग $200 billion (करीब 200 ट्रिलियन won) का cash

• financial "experts" ने Apple के cash reserves का मज़ाक उड़ाया और कहा कि इसे कहीं और invest करना चाहिए या shareholders को लौटा देना चाहिए,

• लेकिन Apple के पास product pipeline सुरक्षित करने के लिए मेज़ पर बड़ा पैसा रखने की क्षमता है

(जिन Nassim Taleb को "experts" का खास प्रशंसक नहीं माना जाता, उन्होंने Black Swan पर कहा था: "विशेषज्ञों की समस्या यह है कि उन्हें यह नहीं पता होता कि वे क्या नहीं जानते")

• आखिर में, Apple की global reach अपने ज़्यादातर competitors से कहीं व्यापक है, खासकर चीन में

• Apple के चीन में बेचने को लेकर आपकी राय जो भी हो, चीन की COVID-19 से शुरुआती recovery ने पिछले कुछ quarters में Apple को मज़बूत करने में मदद की

• और जब चीन में बिक्री घटी, तब दूसरे क्षेत्रों में Apple की ताकत ने उस झटके को कम कर दिया

[ Antifragile Apple ]

• Apple supply chain पर कड़ा नियंत्रण, cash hoard, और दुनिया भर में मौजूदगी के कारण robust है,

लेकिन अगर देखें कि उसकी diverse product lines उसे कैसे antifragile बनाती हैं...

• Apple की ज़्यादातर earnings announcements उबाऊ होती हैं. उत्साह तब होता है जब — आम तौर पर ग़लत कारणों से — Apple का quarterly result खराब होता है

• यह 2021 Q3 earnings announcement दिलचस्प रही, क्योंकि इसमें Apple की COVID से जुड़ी चुनौतियों और उनके जवाब पर काफ़ी चर्चा हुई

• Morgan Stanley की Katy Huberty और Apple CFO Luca Maestri के बीच की बातचीत अहम थी

→ Huberty ने पूछा कि pandemic से Apple को नुकसान हुआ या फायदा

→ Maestri के जवाब और दूसरी टिप्पणियों ने Apple की antifragility दिखा दी

• Apple के 500 से ज़्यादा retail stores और उसके अधिकांश partner stores 2020 के दौरान बंद रहे, जिससे iPhone/Apple Watch की बिक्री को झटका लगा

• क्योंकि ये ऐसे products हैं जिनकी खरीद एक complex transaction होती है, जहाँ ग्राहकों को मदद चाहिए होती है (क्या है, कैसे काम करता है, जैसी बातें पूछना-सुनना)

• लेकिन जब ज़्यादा लोग घर से काम और पढ़ाई करने लगे, तब iPad और Mac की बिक्री बढ़ी

• दूसरे शब्दों में, Apple के कुछ products को pandemic से नुकसान हुआ, लेकिन वास्तव में दूसरी product lines को इससे फायदा मिला

• store closures ने AppleCare business को भी प्रभावित किया, और advertising slowdown ने services revenue को रोका

• लेकिन इन गिरावटों की भरपाई entertainment (Apple Music, Apple TV+) की तेज़ी ने कर दी

• यानी कुछ services घटीं, लेकिन दूसरी services काफ़ी बढ़ीं

• Apple के पास सिर्फ एक diversified portfolio नहीं है, बल्कि ऐसा मज़बूत portfolio है जिसे सबसे कठिन समय में भी offline और online distribution का सहारा मिलता है

• Dollar General जैसे retailers stores बंद होने पर बुरी तरह प्रभावित हो सकते हैं, लेकिन Apple उस हिस्से को online store से संभाल सकता है

• Netflix की हालत subscriber count पर टिकी रहती है, लेकिन extended warranty subscription (AppleCare) में गिरावट को music/video/fitness और credit card जैसी चीज़ें संतुलित कर देती हैं

• HP के लिए PC और printer sales के बिना कुछ नहीं बचता, लेकिन Apple दूसरे products की बदौलत Mac को सहारा दे सकता है (Coast)

• बेहद खराब और उथल-पुथल भरे 2020 Q2 में भी, Apple renaissance का केंद्र iPhone भी गिरा, फिर भी wearables और services की growth ने कंपनी को टूटने नहीं दिया

• पहले से बिके करोड़ों iPhone के आधार पर Apple services और accessories बेचकर मुनाफ़ा कमा सकता है, और Mac तथा iPad से अपनी financial position को मज़बूत कर सकता है

• charts झूठ नहीं बोलते. COVID-19 के stress factors Apple को और मज़बूत बना रहे हैं

• 2020 Q3 और 2021 Q3 की तुलना करें तो Apple सिर्फ बेहतर नहीं हुआ, उसने इससे पहले के हर Q3 को पीछे छोड़ दिया

[ Forever Apple ]

• Apple ने supply chain सुरक्षित कर ली है, और अपने अलग-अलग products के मेल से वह antifragile बन चुका है

• तो इस बेहद शक्तिशाली Apple के लिए खतरे क्या हैं?

→ सरकारी regulation: App Store जैसे business के हिस्सों में regulators से टकराव की संभावना लगातार बढ़ रही है. लेकिन diversification इसे तबाही बनने से रोक सकता है

→ Post-Cook leadership: Tim Cook 60 साल के हैं, और अगले 5~10 साल में वह पद छोड़ना चाह सकते हैं. यह नहीं लगता कि Cook कोई अयोग्य उत्तराधिकारी चुनेंगे, लेकिन वे किसी बहुत ज़्यादा conservative व्यक्ति को चुन सकते हैं

→ ताइवान को लेकर संघर्ष: Apple के partner TSMC समेत दुनिया की अधिकांश chip foundries ताइवान में हैं, और अगर चीन के साथ तनाव बढ़ता है तो Apple की semiconductor supply बाधित हो सकती है. यह सिर्फ Apple से आगे की, एक वैश्विक राजनीतिक समस्या है, और दुनिया की सरकारें पहले से ही ताइवान पर निर्भरता कम करने की कोशिश कर रही हैं

→ Zombie apocalypse: zombies को भी iPhone चाहिए

• फिर भी 2020 और 2021 में Apple के नतीजे दिखाते हैं कि मैं Apple के भविष्य को लेकर चिंतित क्यों नहीं हूँ

• मेरे हिसाब से "APPLE IS DOOMED" वाला मज़ाक अब मर चुका है

• Apple हमेशा वह नहीं करता जो हम चाहते हैं, लेकिन वह वह ज़रूर करता है जो सबसे बुरी परिस्थितियों में भी ज़िंदा रहने और फलने-फूलने के लिए ज़रूरी हो

[xguru]

Jobs, Wozniak, Cook (Build, Sell, Scale) https://hi.news.hada.io/topic?id=3018

• Apple के management पर इस लेख को भी साथ में देखें.

खैर, मुझे लगता है कि Apple सच में लगातार बढ़ता रहेगा.

व्यक्तिगत रूप से, अगर मुझे अमेरिकी stocks खरीदने हों, तो मुझे लगता है कि यह portfolio से कभी भी बाहर नहीं रहने वाला stock है.