- अमेरिकी कांग्रेस सदस्यों के शेयर ट्रेडिंग डेटा का उपयोग करके यह पाया गया कि शीर्ष विधायकों का प्रदर्शन पदोन्नति से पहले अपने सहकर्मियों जैसा था, लेकिन पदोन्नति के बाद वार्षिक रिटर्न में 47 प्रतिशत अंकों की बढ़त दर्ज हुई
- यह अतिरिक्त रिटर्न राजनीतिक प्रभाव चैनल और कंपनी एक्सेस चैनल नामक दो तंत्रों के माध्यम से होता है
- राजनीतिक प्रभाव चैनल में जब उनकी पार्टी कांग्रेस पर नियंत्रण रखती है तब रिटर्न बढ़ते हैं, नियामकीय कार्रवाई से पहले शेयरों की बिक्री, तथा सरकारी अनुबंध प्राप्त करने वाली तथा अपनी पार्टी के समर्थित विधेयकों से जुड़ी कंपनियों के शेयरों की खरीद देखी गई
- कंपनी एक्सेस चैनल में भविष्य की कंपनी खबरों का अनुमान लगाने वाली ट्रेडिंग और दानदाता-स्वामित्व वाली या स्थानीय कंपनियों के शेयरों पर अधिक रिटर्न देखे गए
- शोध यह प्रमाण देता है कि विधायी नेतृत्व का पद निवेश परिणामों पर वास्तविक प्रभाव डाल सकता है
शोध का अवलोकन
- अध्ययन का विश्लेषण आधार अमेरिकी कांग्रेस विधायकों के इकाई-स्तर वाले शेयर ट्रेडिंग डेटा है
- विधायकों ने नेतृत्व पद पर पदोन्नत होने से पहले सहकर्मी विधायकों जैसा निवेश प्रदर्शन दिखाया, लेकिन पदोन्नति के बाद वार्षिक 47 प्रतिशत अंकों अधिक रिटर्न दर्ज किया
- यह प्रदर्शन अंतर राजनीतिक प्रभाव और कंपनी पहुंच नामक दो मुख्य मार्गों के जरिए समझाया जाता है
राजनीतिक प्रभाव चैनल
- शीर्ष विधायकों के ट्रेडिंग में जब उनकी पार्टी कांग्रेस पर प्रभुत्व रखती है तब अधिक रिटर्न देखे गए
- नियामक कार्रवाई आने से पहले कुछ शेयरों की बिक्री के उदाहरण सामने आए
- जिन कंपनियों को अधिक सरकारी ठेके मिलते हैं या जो अपनी पार्टी समर्थित विधेयकों से जुड़ी हैं, उनके शेयर खरीदने की प्रवृत्ति दिखी
- ऐसी ट्रेडिंग नीति-निर्णय और बाजार प्रतिक्रिया के बीच संबंध को दर्शाती है
कंपनी एक्सेस चैनल
- शीर्ष विधायकों की ट्रेडिंग में आगे आने वाली कंपनी खबरों का पूर्वानुमान लगा सकने की प्रवृत्ति दिखती है
- दानदाता-स्वामित्व वाली या अपने निर्वाचन क्षेत्र में मुख्यालय रखने वाली कंपनियों के शेयरों से अधिक रिटर्न मिला
- यह कंपनी के अंदरूनी सूचना तक पहुंच या रिश्तों पर आधारित सूचना प्रवाह की संभावना की ओर संकेत करता है
अध्ययन की प्रासंगिकता
- शोध ने यह अनुभवजन्य सबूत दिया कि कांग्रेस के भीतर पदोन्नत शक्ति निवेश प्रदर्शन पर प्रत्यक्ष असर डाल सकती है
- यह अध्ययन राजनीतिक अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों की आपसी क्रिया का डेटा-आधारित उदाहरण है, जो नीतिगत पारदर्शिता और हितों के टकराव प्रबंधन के महत्व को रेखांकित करता है
संदर्भ जानकारी
- शोधपत्र NBER Working Paper No. 34524 (नवंबर 2025) के रूप में जारी किया गया
- लेखक: Shang-Jin Wei और Yifan Zhou
- संबंधित क्षेत्र Financial Economics (वित्तीय अर्थशास्त्र), Political Economy (राजनीतिक अर्थव्यवस्था), और Corporate Finance (कॉरपोरेट फाइनेंस) से संबंधित हैं
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