2% मुद्रास्फीति लक्ष्य क्यों? (2023)

2% मुद्रास्फीति लक्ष्य क्यों?

• हाल के समय में मुद्रास्फीति पर खबरों में अक्सर चर्चा हो रही है.
• अमेरिका के केंद्रीय बैंक Federal Reserve ने 2012 से आधिकारिक रूप से 2% का मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारित किया है.
• यह समझने की कोशिश कि मुद्रास्फीति लक्ष्य 0% क्यों नहीं है, और 1% या deflation क्यों नहीं चुना गया.

2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की उत्पत्ति

• 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की शुरुआत New Zealand में हुई, जहाँ केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को कानूनी रूप से स्पष्ट करने की प्रक्रिया में इसे प्रस्तुत किया गया.
• लक्ष्य हासिल न होने पर केंद्रीय बैंक के गवर्नर को हटाया जा सकता था.
• लक्ष्य तय करने का अधिक महत्वपूर्ण उद्देश्य राजनीतिक प्रक्रिया से बैंक की स्वतंत्रता स्थापित करना था.
• उस समय केंद्रीय बैंक के गवर्नर की एक तात्कालिक टिप्पणी में 0~1% लक्ष्य का उल्लेख हुआ था, लेकिन व्यवहार में इसे 2% पर तय किया गया.

मुद्रास्फीति लक्ष्य का प्रभाव

• मुद्रास्फीति लक्ष्य का असर कॉन्ट्रैक्ट, वेतन, लागत आदि पर पड़ता है और यह मुद्रास्फीति चक्र को धीमा करने में मदद करता है.
• New Zealand में मुद्रास्फीति 1989 के 7.6% से घटकर 1991 में 2% हो गई.
• Canada और UK ने New Zealand का अनुसरण करते हुए मुद्रास्फीति लक्ष्य तय किया.

अमेरिका में मुद्रास्फीति लक्ष्य पर बहस

• अमेरिका में 0~1% मुद्रास्फीति लक्ष्य के समर्थकों और उससे अधिक लक्ष्य के समर्थकों के बीच मतभेद रहे.
• बहुत कम मुद्रास्फीति मंदी के समय नीति-निर्माताओं की कार्रवाई की गुंजाइश सीमित करती है और deflation का जोखिम बढ़ाती है.
• deflation निवेश और खपत में कमी ला सकती है, जिससे आर्थिक मंदी और गंभीर हो सकती है.
• Japan की लंबी आर्थिक सुस्ती और 2001 की मंदी ने अमेरिका में अधिक ऊँचे मुद्रास्फीति लक्ष्य पर बहस को और मजबूत किया.
• 2008 की मंदी के बाद 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य पर सहमति बनी और 2012 में इसे औपचारिक रूप दिया गया.

मुद्रास्फीति लक्ष्य की ताकत और समस्याएँ

• IMF के शोध के अनुसार, मुद्रास्फीति लक्ष्य मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को स्थिर करने और अस्थिरता कम करने में प्रभावी है.
• लेकिन लक्ष्य बदलने पर Fed की विश्वसनीयता घटने और मुद्रास्फीति चक्र पैदा होने का जोखिम रहता है.
• Fed की विश्वसनीयता में कमी, मुद्रास्फीति लक्ष्य बदलने से मिलने वाले लाभों से भी बड़ी समस्या पैदा कर सकती है.

GN⁺ की राय

• मुद्रास्फीति लक्ष्य तय करना अर्थव्यवस्था को मनोवैज्ञानिक स्थिरता देता है और निवेशकों तथा उपभोक्ताओं के लिए पूर्वानुमेयता बढ़ाता है.
• 2% लक्ष्य मंदी के समय केंद्रीय बैंक को सक्रिय रूप से प्रतिक्रिया देने की गुंजाइश देता है, लेकिन लक्ष्य बदलने पर बाज़ार में भ्रम पैदा हो सकता है.
• मुद्रास्फीति लक्ष्य आर्थिक सिद्धांत और वास्तविक आर्थिक परिस्थितियों के बीच संतुलन खोजने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है.
• अलग-अलग देशों में मुद्रास्फीति लक्ष्य तय करने के उदाहरणों की तुलना कर सर्वोत्तम लक्ष्य स्तर खोजने के लिए शोध की आवश्यकता है.
• आर्थिक विशेषज्ञों को मुद्रास्फीति लक्ष्य तय करने के फायदे और नुकसान की लगातार समीक्षा करनी चाहिए और वैश्विक अर्थव्यवस्था में बदलाव के अनुसार लक्ष्य को समायोजित करने की आवश्यकता है.

[GN⁺]

Hacker News राय

• कहा जाता है कि Yellen ने 90 के दशक के मध्य में Greenspan और अन्य लोगों से कहा था कि जब महंगाई 2% हो, तो वेतन वृद्धि न देना वास्तव में वेतन घटाने जैसा है। यह श्रम लागत को समायोजित करने का एकमात्र तरीका था। यह भी कहा जाता है कि Greenspan के कार्यकाल में महंगाई की गणना का तरीका बदला गया, जिससे सरकार को महंगाई से जुड़े लाभ कम करने में फायदा हुआ, लेकिन इसका ज्यादा नुकसान गरीबों को हुआ।
• कहा जाता है कि जब बैंक पैसा छापते हैं, तो वे अमीर बनते हैं, और इसका दुष्प्रभाव कीमतों में वृद्धि के रूप में सामने आता है। कहा जाता है कि बैंक, दक्षता बढ़ने के कारण समय के साथ मूल्य खोने वाली वस्तुओं और सेवाओं के मूल्य को अपने भीतर समाहित कर सकते हैं, और ऊपर से अतिरिक्त 2% भी छाप सकते हैं। यह सदियों से बैंकों की ओर संपत्ति का एक छिपा हुआ हस्तांतरण रहा है, और आवास कीमतों का उदाहरण देकर मुद्रा इकाई के मूल्यह्रास को समझाया गया है।
• कहा जाता है कि अगर एक खुला और बाध्यकारी महंगाई लक्ष्य हो, तो आर्थिक इकाइयाँ एक-दूसरे के लिए अधिक पूर्वानुमेय हो जाती हैं और इससे स्थिरता में मदद मिलती है। यह भी कहा जाता है कि महंगाई लक्ष्य का होना, किसी विशेष लक्ष्य संख्या को तय करने से अधिक महत्वपूर्ण है।
• कहा जाता है कि अर्थशास्त्र की कक्षा में 2% महंगाई लक्ष्य के कारण के रूप में यह पढ़ाया गया कि डिफ्लेशन, महंगाई से कहीं अधिक बुरा है; महंगाई खपत को प्रोत्साहित करती है और वृद्धि को आगे बढ़ाती है; और महंगाई कर्ज के वास्तविक मूल्य को कम करती है।
• यह उल्लेख किया गया है कि महंगाई लक्ष्य तय करने की प्रक्रिया संयोगवश और अपेक्षा से कम व्यवस्थित थी, और STEM क्षेत्रों में लिए जाने वाले फैसले भी अक्सर ऐसे ही होते हैं।
• Paul Krugman का तर्क है कि 2% महंगाई लक्ष्य के पीछे की सैद्धांतिक धारणाएँ वास्तव में सही नहीं थीं। यह चिंता भी है कि अगर महंगाई लक्ष्य बहुत कम हो, तो मंदी के समय प्रतिक्रिया देने की क्षमता सीमित हो सकती है।
• कहा जाता है कि उच्च महंगाई स्तर से बचना असंभव है, क्योंकि सार्वजनिक कर्ज का स्तर ज्यामितीय रूप से बढ़ रहा है और बजट घाटा कम करने की राजनीतिक इच्छा नहीं है। सामाजिक सुरक्षा कार्यक्रमों के दिवालिया होने का खतरा आदि स्थिति को और खराब करते हैं, और महंगाई लक्ष्य जो भी हो, वास्तविकता में उससे बाहर की महंगाई देखने को मिलेगी।
• महंगाई लक्ष्य की मनमानी प्रकृति और जापान में रियल एस्टेट बबल फूटने से आई डिफ्लेशन का उदाहरण देते हुए, महंगाई और डिफ्लेशन के प्रभावों पर व्यक्तिगत राय दी गई है। दावा किया गया है कि महंगाई अनावश्यक खर्च को बढ़ावा देती है, जबकि डिफ्लेशन लोगों को जरूरी चीजें खरीदने तक इंतजार करने के लिए प्रेरित कर अधिक स्वस्थ आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देता है।
• कहा जाता है कि महंगाई को 2% पर बनाए रखने का कारण यह है कि डिफ्लेशन अर्थव्यवस्था पर भयानक असर डाल सकता है। महंगाई अलोकप्रिय होती है, इसलिए इसे कम रखने की प्रवृत्ति रहती है, और आर्थिक वृद्धि को प्रोत्साहित करने या बाहरी झटकों का जवाब देने के लिए ब्याज दरों को "कम" करने की गुंजाइश बचाकर रखी जाती है।