अध्ययन में पाया गया कि पिछले 10 वर्षों में private equity ने 500 से अधिक autism treatment centers का अधिग्रहण किया

 (brown.edu)
2 पॉइंट द्वारा GN⁺ 2026-01-12 | 1 टिप्पणियां | WhatsApp पर शेयर करें
  • अमेरिका भर में private equity ने 500 से अधिक autism treatment centers का अधिग्रहण किया है, जिनमें से लगभग 80% सौदे पिछले 4 वर्षों में केंद्रित रहे
  • शोधकर्ताओं ने संकेत दिया कि autism treatment services बाज़ार में private equity का तेज़ प्रवेश सार्वजनिक निगरानी और डेटा की कमी के बीच हो रहा है
  • 2024 के अनुसार 574 centers, 42 राज्यों में फैले हुए हैं, जिनमें California, Texas, Colorado, Illinois और Florida में सबसे अधिक हिस्सेदारी है
  • अध्ययन ने यह सहसंबंध पाया कि जिन राज्यों में autism diagnosis दर अधिक है, वहाँ private equity स्वामित्व वाले centers का अनुपात 24% अधिक है
  • शोधकर्ता आगे यह जांचने की योजना बना रहे हैं कि यह विस्तार healthcare access, treatment intensity, और राज्य Medicaid budgets पर क्या प्रभाव डालता है

अध्ययन का अवलोकन

  • Brown University School of Public Health के शोधकर्ताओं ने autism treatment centers के private equity अधिग्रहण रुझानों का विश्लेषण किया
    • पिछले 10 वर्षों में अमेरिका में 500 से अधिक centers का private equity द्वारा अधिग्रहण किया गया
    • कुल अधिग्रहणों में लगभग 80% 2018~2022 के बीच केंद्रित थे
  • यह अध्ययन JAMA Pediatrics में प्रकाशित हुआ और autism treatment बाज़ार में private equity के प्रवेश का राष्ट्रीय स्तर पर मूल्यांकन करने वाले शुरुआती अध्ययनों में से एक है

प्रमुख आँकड़े और क्षेत्रीय वितरण

  • 2024 के अनुसार 574 centers private equity के स्वामित्व में हैं, जो 42 राज्यों में फैले हैं
    • California में 97, Texas में 81, Colorado में 38, Illinois में 36, Florida में 36
    • 16 राज्यों में private equity स्वामित्व वाले 1 या उससे कम clinics ही मौजूद हैं
  • autism diagnosis दर के हिसाब से शीर्ष तीसरे हिस्से वाले राज्यों में, अन्य राज्यों की तुलना में private equity स्वामित्व वाले clinics 24% अधिक हैं
  • अधिग्रहण कुल 142 deals के माध्यम से किए गए

शोधकर्ताओं की चिंताएँ और विश्लेषण

  • शोधकर्ताओं ने private equity द्वारा वित्तीय लाभ को प्राथमिकता दिए जाने की संभावना पर चिंता जताई
    • शोधकर्ता Daniel Arnold ने कहा कि अन्य healthcare क्षेत्रों में देखी गई profit-driven strategies autism treatment में भी दोहराई जा सकती हैं
    • अत्यधिक उपचार उपलब्ध कराए जाने या services तक पहुँच में असमानता बढ़ने की संभावना की ओर इशारा किया गया
  • शोधकर्ता Yashaswini Singh ने समझाया कि autism treatment में Medicaid द्वारा कवर किए गए बच्चों की संख्या अधिक है, इसलिए treatment intensity बढ़ने पर राज्य बजट पर बोझ पड़ सकता है

शोध पद्धति

  • शोधकर्ताओं ने private equity अधिग्रहण की स्थिति को ट्रैक करने के लिए
    • proprietary databases, सार्वजनिक press releases, और website archives के सत्यापन का संयुक्त उपयोग किया
    • उन्होंने बताया कि private equity firms और individual clinics पर अधिग्रहण सार्वजनिक करने की बाध्यता नहीं होती, इसलिए डेटा संग्रह कठिन और श्रम-सघन था

आगे के शोध की दिशा

  • शोध टीम संघीय फंडिंग के समर्थन से follow-up research कर रही है
    • private equity स्वामित्व का treatment intensity, medication use, diagnosis timing, और treatment duration पर प्रभाव विश्लेषित किया जाएगा
    • लक्ष्य यह स्पष्ट करना है कि क्या निवेश वास्तव में treatment access में सुधार लाता है, या मुख्यतः लाभ कमाने पर केंद्रित है
  • Singh ने जोर देकर कहा कि निवेश यदि access बढ़ाए और कुछ लाभ भी दे, तो यह अपने आप में बुरा नहीं है, लेकिन सकारात्मक और नकारात्मक प्रभावों के संतुलन को समझना महत्वपूर्ण है

शोध समर्थन

  • इस अध्ययन को अमेरिकी National Institute on Aging (NIA) और National Institute of Mental Health (NIMH) का समर्थन प्राप्त हुआ

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1 टिप्पणियां

 
GN⁺ 2026-01-12
Hacker News की राय

  • मेरे शहर में कुछ सेवाएँ हैं जिन्हें private equity (PE) ने लालच में दखल देकर बर्बाद कर दिया है
    जैसे veterinary services, dental, ophthalmology, emergency care; मैं जानबूझकर ऐसी जगहें ढूँढता/ढूँढती हूँ जो PE के मालिकाना हक में न हों
    वहाँ के अनुभव की गुणवत्ता पूरी तरह अलग होती है। मुझे लगता है कि यही फर्क आखिरकार अमेरिका के ‘सामाजिक अनुबंध के टूटने’ तक ले जाता है

    • काश कोई public database होता जिससे आसानी से पता चल सके कि कोई खास कंपनी PE के स्वामित्व में है या नहीं
    • मेरे इलाके में warehouse rental, CubeSmart द्वारा अधिग्रहण के बाद $90 से बढ़कर $241 हो गया। टैक्स वही रहे
    • PE ने retail और restaurant industry भी बर्बाद कर दी है। Sears, Toys “R” Us, Red Lobster, Shari’s जैसे ब्रांड इसके उदाहरण हैं
    • जो water service पहले स्थानीय cooperative चलाती थी, PE द्वारा खरीदे जाने के बाद उसका बिल $25 से $89 हो गया। उपयोग वही रहा
    • पूरे देश में सिर्फ 16% dental clinics ही DSO मॉडल में हैं, और यह युवा dentists के loan लेकर practice शुरू करने की पारंपरिक संरचना से बहुत अलग नहीं है

  • अगर healthcare infrastructure निजी स्वामित्व में ही रहना है, तो मरीजों और healthcare workers के हितों का प्रतिनिधित्व करने वाला B Corp structure अनिवार्य होना चाहिए
    बोर्ड में doctors, nurses और patients के प्रतिनिधि शामिल होने चाहिए, और debt ratio, dividends, related-party transactions पर भी regulation होना चाहिए
    healthcare में PE के प्रवेश पर रोक एक अच्छा नारा है, लेकिन यह मूल incentive problem को हल नहीं करता

    • अमेरिका में अगर PE या VC को healthcare से बाहर कर दिया जाए, तो उनकी जगह कौन लेगा यह स्पष्ट नहीं है। सरकार पर अविश्वास बहुत अधिक है
    • ऐसी बात दरअसल democratic socialist approach जैसी है, इसलिए संभव है कि प्रगतिशील और रूढ़िवादी दोनों इसका विरोध करें

  • मैं अपनी autistic spectrum पर आने वाली बेटी के लिए therapy centers गया/गई हूँ, और service quality बहुत खराब है
    therapists ईमानदारी से काम करते थे, लेकिन वेतन बहुत कम होने से attrition बहुत ज्यादा था, और billing process भी जटिल व अपारदर्शी था
    बड़े शहर में होने के बावजूद waiting period 6 से 12 महीने है

    • elderly long-term care में भी यही हाल है। देखभाल से ज़्यादा कमाई पर फोकस है
    • पिछले 10 वर्षों में पूरी mental health system इसी तरह बदल गई है। हर संस्था private insurance पर निर्भर है, और insurers भुगतान टालते या मना करते हैं

  • लगता है कि मेरे बच्चे का therapy center PE के स्वामित्व में है। इलाके में विकल्प लगभग नहीं हैं
    वे प्रति session $80 लेते हैं, जबकि therapist की प्रति घंटा मजदूरी $25~30 के आसपास है, इसलिए operating margin काफ़ी बड़ा लगता है

    • लेकिन हकीकत में benefits, non-billable staff, rent जैसी fixed costs बहुत होती हैं, इसलिए शायद उतनी गुंजाइश न हो
    • अगर जानना है तो सीधे पूछना भी ठीक है। मैं ऐसे मामले जानता/जानती हूँ जहाँ acquisition के बाद employee satisfaction गिर गई

  • बहुत से लोग PE के काम करने के तरीके को लेकर भ्रमित रहते हैं। इसकी terminology खुद जानबूझकर अपारदर्शी बनाई गई है
    मैंने Wall Street की 181 terms की glossary तैयार की है
    उदाहरण के लिए
    • Roll-Up Strategy: कई कंपनियाँ खरीदकर कर्मचारियों की कटौती करना
    • Debt Loading: अधिग्रहण की लागत उसी खरीदी गई कंपनी से चुकवाना
    • Portfolio Optimization: service quality घटाकर cost cutting करना
    • Management Fees: management के नाम पर अतिरिक्त fees लगाना
    • Exit Strategy: 3~5 साल के भीतर दोबारा बेचकर मुनाफा कमाना
    यह पैटर्न autism centers, veterinary hospitals, software companies—हर जगह एक जैसा दिखता है

  • यह प्रवृत्ति regulators के लिए एक अहम संकेत होनी चाहिए
    कंपनियाँ कमजोर regulations का दुरुपयोग करती हैं, लेकिन वही प्रक्रिया कभी-कभी regulation को और कड़ा करने का कारण भी बन सकती है
    लेकिन lobbyists और regulatory capture मौजूद होने के कारण वास्तविक सुधार आसान नहीं है

  • “PE समस्या क्यों है?” इस सवाल का जवाब यह है कि सामान्य investors के विपरीत PE का मॉडल कम निवेश अवधि और ऊँचे कर्ज़ पर आधारित होता है
    वे investors का पैसा जुटाकर पूरी कंपनियाँ खरीदते हैं, और 3~5 साल के भीतर बेचकर मुनाफा कमाना होता है
    इसी वजह से price hikes, service cuts और staff reduction आम बात बन जाते हैं

    • सामान्य investors लंबे समय तक holding रख सकते हैं, लेकिन PE को time-limited fund structure के कारण जल्दी return चाहिए
    • PE अधिग्रहण के लिए ज़्यादातर पैसा कर्ज़ से लाता है, और फिर वही खरीदी गई कंपनी उस कर्ज़ को चुकाती है
    • व्यक्ति या family business इज़्ज़त और स्थानीय समुदाय में प्रतिष्ठा का भी ध्यान रखते हैं, लेकिन PE का लक्ष्य सिर्फ अल्पकालिक value extraction होता है
    • PE में ownership structure बिखरा हुआ होता है, इसलिए जवाबदेही कमज़ोर पड़ जाती है, और public companies की तुलना में निगरानी भी कम होती है
    • आदर्श स्थिति में PE को struggling companies को revive करना चाहिए, लेकिन व्यवहार में वह स्वस्थ कंपनियों को भी ‘मेज़बान’ की तरह चूसता है
      ChatGPT बातचीत लिंक में इस संरचनात्मक समस्या को समझाया गया है
    • अन्य कारणों में debt tax deduction, limited liability structure, performance से असंबंधित fees, और short-term ownership orientation शामिल हैं
    • सरल शब्दों में, PE का मॉडल है: “कर्ज़ लेकर कंपनी खरीदो, उसी कंपनी से कर्ज़ चुकवाओ, और 5 साल के भीतर 3 गुना दाम पर बेचने के लिए staffing और quality घटाओ”
      संबंधित terms यहाँ देखी जा सकती हैं

  • कुछ studies कहती हैं कि hospitals और nursing homes में PE मुनाफे के लिए लोगों को मरने देता है
    JAMA पेपर, NBER पेपर देखें

    • इस हफ्ते PE पर 3,000-पेज की एक खुलासा रिपोर्ट जारी होने वाली है। इसे Founderstowne से मुफ्त में पाया जा सकेगा
    • सरकार अक्षम है और regulation लागू करने की उसकी इच्छा कमज़ोर है, इसलिए वह private sector को subsidy देने का रास्ता चुनती है
    • आखिरकार हम खुद ऐसी सुविधाएँ चलाने की इच्छा नहीं रखते, इसलिए उन्हें PE के हवाले कर देते हैं
    • हालांकि उद्धृत पेपरों की व्याख्या यह भी हो सकती है कि mortality थोड़ी घटी थी। डेटा को सही ढंग से पढ़ना चाहिए
    • यह 1970~90 के दशक में पश्चिमी देशों द्वारा public services के privatization का परिणाम है। hospitals, water, schools, यहाँ तक कि prisons भी इससे बाहर नहीं रहे

  • PE हर industry में इसलिए घुस रहा है क्योंकि उसके पास बहुत ज़्यादा पैसा है
    उसे निवेश के अवसर चाहिए, इसलिए वह आखिरकार पूरे समाज में फैल जाता है

    • समस्या यह है कि वे जिस भी चीज़ को छूते हैं, वह लालच से सड़ने लगती है

  • लोग कहते हैं, “अगर private investors थोड़ा मुनाफा कमाते हुए access बढ़ाएँ तो यह बुरा नहीं है,”
    लेकिन समस्या यह है कि ‘थोड़ा मुनाफा’ किसे कहा जाए, यह तय कौन करेगा?